今年首批地方债认购遇冷

　　由财政部代理发行的2010年首批地方政府债券21日开始发行，标志着今年总额达2000亿元的地方债发行序幕正式拉开。分析人士认为，今年地方债首发利率高于市场普遍预期，但长期来看，随着市场配置需求上升，未来地方债的发行利率或将逐步下降。
 
　　根据财政部公告，首批发行的地方债共有两期，其中一期债券期限3年，发行面值总额为286亿元，共有8个省、自治区、直辖市和计划单列市的地方债一并发行。其中江西、湖南、广西、重庆、甘肃、青海、新疆、厦门额度分别为45亿、63亿、38亿、34亿、38亿、23亿、42亿和3亿元，经投标确定票面利率为2.77%。

　　二期债券期限5年，发行面值总额为152亿元，共有9个省、自治区、直辖市和计划单列市的地方债一并发行。其中江西、湖北、湖南、广西、重庆、甘肃、青海、新疆、厦门额度分别为20亿、26亿、26亿、17亿、15亿、17亿、10亿、18亿和3亿元，经投标确定票面利率为2.9%。

　　专家表示，本次招标发行的地方债3年期品种、5年期品种的中标利率均高于市场此前普遍预期，也高于银行间二级市场同期限国债收益率水平，甚至高于当前3年期央票利率水平。

　　不过，尽管今年地方债首发利率高于市场预期，但从今年头两期地方债认购情况看并不理想。

　　中央国债公司数据显示，此次发行的2010年地方债3年期品种认购倍数为1.02倍，5年期品种认购倍数为1.06倍，远远低于去年发行的地方债的认购倍数。

　　宏源证券高级研究员何一峰表示，今年地方债认购情况不理想，主要是因为央行连续十多周净回笼资金，市场资金面与去年已不可同日而语。而本次地方债招标时间选在周五，市场资金面更加偏紧。此外，市场认为此前发行的地方债利率水平较低，流动性较差，在二级市场基本上没有成交。因此今年市场对于流动性溢价的要求可能有所增大。分析人士指出，首批地方债认购遇冷，也与当前债市整体调整压力较大有关。受农行上市影响，市场资金面近期一直处于较紧张状态，一级债券市场发行结果并不理想。6月18日当天，不仅两期地方债招标不理想，当天发行的期限为30年的第十八期记账式国债最终招标情况也低于市场预期上限。

　　此外，第一创业证券固定收益研究员宋启超也指出，尽管不少市场观点认为地方政府债券信用水平基本上等同于国债，但由于目前财政部门并没有明确的文件指明地方政府债券信用水平等同于国债，因此业内对于地方债的偿还并非完全没有疑虑。 （文/新华社记者　罗沙 华晔迪　韩洁）

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