摘要：4月中旬以来，沪深股市在经历了半年多的振荡整理后，开始加速破位下行。以4月15日高点计算，上证综指从3181.66点一路下跌到5月17日的2559.93点，跌幅约20%。房地产股所占权重较大的深证成指跌幅更大。我国A股市场跌幅远大于近期全球主要股市。
市场人士分析，股指期货上市以来，虽然成交金额看起来很大，但考虑到保证金交易和T+0交易的特点，这样的成交金额是被放大了。实际上，目前股指期货市场仅两万左右的参与者，几百亿元的保证金，与A股市值20多万亿元的总市值相比，还微不足道。所以，如果认为股指期货是股市下跌的主因，就相当于“蚂蚁绊倒大象”，股指期货的市场能力基本上不可能主导这波长时间大幅度的下跌。当然，这次下跌也提醒人们，如何加强对做空交易的监管，进一步完善股指期货的相关制度。
真正的“市场底”，何时会出现？
经过这一轮下跌，市场是否已见底？
中信证券研究员卻峰表示，短期内市场有个“业绩底”和“估值底”。据他们测算，即使以最悲观的预期来看，2010年净利润同比增速下调至15.8%左右，按动态市盈率下调至15倍，对应上证指数也在2410点左右。不过，他也认为，估值的底往往是事后判断，真正的“市场底”何时会出现仍取决于市场预期和经济预期的变化。
就政策面的预期，中信建投分析师刘献军认为，4月份经济数据尤其是居民消费指数(CPI)数据公布后，有两个现象值得投资者注意，一是CPI虽然创新高，但其幅度低于大多数人的预期，二是在CPI数据公布后，市场上关于加息的声音反而大大减少了。这至少能说明，在结构性的通胀数据下，经济局面将更加复杂，此时央行对使用加息手段将更为慎重。
李大霄说，股市下跌，从根本上说是整个市场资金出现失衡。股市中总是有钱要进来，也有钱要流走，但流走的快过流入的。在这个问题上，如果有关方面能采取一些措施，比如大股东能够进一步增持，社保基金、保险基金、公募基金提高入市比例等等，多方开拓市场资金来源，使得融资速度和引资速度相匹配，就更有利于市场的稳定。
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