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企业狙击手卡尔-伊坎:从雅虎到狮门影业


[  第一财经日报    更新时间:2010/5/8  ]    ★★★

        摘要:他是有着“企业狙击手”之称的亿万富豪卡尔·伊坎(Carl Icahn),也是华尔街饱受争议的投资者。2009年,他以13亿美元的年收入位列《阿尔法》杂志最赚钱的基金经理榜单第六位。

  突袭雅虎谋利

  与巴菲特的投资理念和长线投资方式不同,卡尔·伊坎特别擅长做短线投资,通过突袭方式先购入一定数量被他相中的公司股份,然后以股东或董事身份寻求从内部改变公司,追求股东利益最大化。伊坎的最大智慧在于他寻找猎物的“妙招”。他的预料可谓神准,以至于可以说一旦他买进了某公司股票,他就注定要赚钱,然后就是压榨管理层以使得收益更大。有人说他是“这个星球上最成功的投机者”。

  2008年末到2009年,伊坎的名字常常和雅虎一同出现。

  为了推动雅虎与微软达成并购交易,伊坎在2008年末买入1000万股雅虎股票,并通过期权的方式控制了4900万股雅虎股票,最终入驻雅虎董事会。此前雅虎拒绝了微软以每股31美元的现金加股票收购雅虎全部股份的收购要约,伊坎希望推动雅虎和微软重回谈判桌,并最终达成交易。

  当然,他的最终目的是出售持有的雅虎股票套现,从中获得丰厚的利润。最终,微软和雅虎的收购协议未能达成,但雅虎CEO杨致远被迫下台。此后新任CEO巴茨促成了与微软的搜索广告新协议,伊坎最终在2009年10月宣布退出雅虎董事会。伊坎称,“当我加入董事会时,公司处在一片混乱中。此后最值得夸耀的是引入巴茨成为CEO,并促成与微软的搜索交易。”

  2009年伊坎还大笔增持生物技术公司如BiogenIdec和Amylin,并顺利进入两家公司董事会,“干预”公司管理。随后他还继续增持老牌生物技术公司Genzyme和制药商Forest Lab,并在今年2月对Genzyme发起代理权争夺战。除了偏爱生物技术公司,他还大幅增持视频游戏开发商Take-Two Active的股票,并在2009年底向陷入困境的CIT Group提供了60亿美元贷款。

  此前在伊坎奋战的生涯中,经典“战役”之一是针对传媒巨头时代华纳。2006年,伊坎盯上了时代华纳。他特意聘用了擅长企业并购的拉扎德公司,并寻求财大气粗的阿拉伯联合酋长国皇室作为后盾。在成为时代华纳最大的个人股东后,他联合其他一些对冲基金向公司施压,建议将时代华纳拆分为4家公司,剥离美国在线,同时实施200亿美元的股票回购计划,对公司管理层进行改组。

  这场长达半年的收购纷争最终以和解结束。时代华纳启动股票回购计划,伊坎获利数亿美元退出董事会。伊坎称,“过去几个月我们一直坚持的重要改革措施获得了时代华纳管理层的支持,这意味着首席执行官迪克·帕森斯在提升股东价值的道路上向前迈进了一大步。”尽管这个结果并没有让伊坎完全得偿所愿,但其强悍的作风令华尔街震惊。

  2007年初,伊坎建仓美国生物技术明星公司MedImmune,然后以大股东的身份逼迫公司管理层寻找买主。伊坎促使几家大型制药公司,包括礼来和葛兰素纷纷开价,最终由阿斯利康以156亿美元的高价购得。阿斯利康付出了MedImmune年销售额11倍的代价,伊坎不到半年多的投资马上翻倍。

  买没人想要的东西

  从上世纪60年代投身华尔街开始,伊坎就被贴上不同的标签。其中既有“世界上最贪婪的人之一”这样糟糕的评价,也有“维权投资者”这样带有嘉奖意味的称谓。

  但不得不说,卡尔·伊坎是华尔街最成功的人物之一。伊坎称自己的投资哲学是“我通常都是在买没有人想要的东西”。

  “他会在最不可能的时候买入企业的股票,那时人们只看到企业毫无希望,所以在当时,很少有人会认同伊坎的做法。” 瑞银的投资银行主管肯·默理斯表示。伊坎对此的解释是:“大家一致的看法常常是错误的,如果你随波逐流,成功就会远离你,所以我买的都是那些不那么耀眼、不被人喜欢的公司,要是整个产业也失宠于大众就更好。”

  但是他的投资方式却存在一定争议。有人称伊坎的行为是“绿票讹诈”,大量收购目标公司股票,逼迫目标公司以较高的溢价实施回购。但也有人把他描述为“股东积极主义者”,因为机构投资者积极参与公司治理,可以克服小股东治理激励不足,弥补大股东内部控制的缺陷。《财富》杂志也把他称为股东权益的保护者,“不管你信不信,现实中的伊坎是一个复杂而又多才多艺的人——他精通各种赚钱之道,可能为股东赚的钱比这个星球上的其他任何投机者都多。”

  Related 卡尔·伊坎小档案

  伊坎1936年出生在纽约皇后区的Far Rockaway。犹太人与生俱来的商业头脑和他作为土生土长的纽约客耳濡目染到的财富诱惑使他具备了一个典型美国追梦人的基本素质。

  伊坎早先在著名的普林斯顿大学中攻读哲学,1957年,他听取母亲建议到纽约大学转攻医学。但伊坎像许多没长性的年轻人一样,对医学毫无兴趣的他没多久就辍学参军去了。在军营里,年轻的伊坎以自己特有的投机才能迅速成为了小有名气的扑克牌高手。入伍六个月后,伊坎选择了退伍,从此浪迹华尔街成为一名股票经纪人。

  1968年,伊坎用自己打拼股市的积蓄成立了一家名为Icahn & Co。的小证券公司。1985年,因对环球航空公司漂亮的恶意收购,伊坎成为 “企业掠夺者”的代言人,从此开始专注于恶意收购领域并扬名华尔街。

 

 

 

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