卡夫出售债务套现95亿美元

　　网易财经2月5日讯 据彭博社报道，全球第二大食品制造商美国卡夫食品在提高了与国债相关的债券收益率之后，出售了手中所持有的部分债务，累计套现金额达95亿美元。

　　当前股票市场下滑，主权债务市场也因市场对风险资产的追捧而走势疲软，在这样的背景下，卡夫选择了以出售债务的方式募集资金。

　　据知情人士透露，在四个阶段的股票募集中，卡夫扩大了每一期债券与美国国债的收益息差。之所以扩大公司所持有的现金比例是因为卡夫希望能够有充足的流动性收购英国糖果制造商吉百利。

　　据悉，卡夫此次规模最大的债券发行计划历时一年。由于美国申请失业的人数日渐增加市场对日渐恶化的主权债务恐将对经济复苏造成威胁，这家总部位于伊利诺斯州北地市(Northfield)的公司股价在最近4个月以来出现大幅度下跌。因此，卡夫选择了提高公司股价与国债的收益率息差。

　　投资管理公司Thornburg Investment Management的投资组合经理贾森·布拉第（Jason Brady）表示：“很明显，股价出现日均2%的跌幅是任何人都不愿意看到的，尤其是当它们希望通过出售股票套现。但是鉴于国债价格如此大幅上涨，所有的成本似乎都是值得的。”

　　2月3日，吉百利公司的三位高层接连宣布辞职。此前一天，美国卡夫食品公司宣布，将会“无条件”收购吉百利公司。辞职高管中包括吉百利的首席执行官托德·斯蒂策（Todd Stitzer）和首席财务官安德鲁·邦菲尔德（Andrew Bonfield）。而吉百利公司董事长罗杰·卡尔（Roger Carr）也表示将会辞职。4日凌晨，卡夫公司对外宣告已成功收购总部位于英国Uxbridge的吉百利公司。从此，作为全球唯一一家同时拥有巧克力、糖果及口香糖产品的公司，吉百利将不复存在。卡夫公司公告显示，卡夫公司将会为每股吉百利公司股票支付5英镑现金和0.1874股卡夫新股，对每股吉百利ADS（美国存托股票）支付20英镑现金以0.7496股卡夫新股。

　　卡夫的第一大股东，执掌伯克希尔哈撒韦公司的股神把非特却对此收购持反对意见，他表示：“此次收购是极其糟糕的”，在这一言论发表后，卡夫随即减持了公司股票，增大了现金比例。

　　据悉，卡夫目前在全球145个国家开展业务。在全球聘用约六万多名员工。卡夫公司的三大核心产品系列为咖啡、糖果、乳制品及饮料。卡夫在超过70个国家开展业务，其产品全球150个国家有售。卡夫北美及卡夫国际两个单位分别管理美国及加拿大市场，以及欧洲及发展中国家市场。

　　Gimme Credit分析师Craig Hutson在研究报告中表示：“由于当前国债利率极低，息差也相差不大，因此，卡夫此次进入信贷市场的时间极佳。”

　　卡夫食品发言人迈克尔·米切尔(Michael Mitchell)表示：“我们有足够的能力为公司的运营催生出健康的现金流。公司目前财务状况良好，我们有把握运用好财务杠杆，并逐渐、适当的降低债务。”他还补充称，相信卡夫与吉百利能高度互补，两家公司的合并一定会通过高增长产品种类的增加、产品覆盖区域的扩展以及原材料与销售渠道的拓宽，加速业务的增长。同时，并购还能增加双方企业收入、降低成本。卡夫确信，此次并购一定会对双方的股东带来最大的收益。”

　　卡夫与吉百利的慢慢联姻路

　　早在2009年9月，卡夫就启动了对吉百利的收购。但当时102亿美元的收购价格并没打动吉百利。此后卡夫再加价8%，出价110亿英镑对吉百利第二次“求婚”，却依然失败。双方最终报以195亿美元成交，其中现金支付额高达109亿美元。卡夫公司公告显示，卡夫公司将会为每股吉百利公司股票支付5英镑现金和0.1874股卡夫新股，对每股吉百利ADS（美国存托股票）支付20英镑现金以及0.7496股卡夫新股。在这五个月的慢慢联姻路上，争议不断。

　　1月6日，欧盟委员会宣布，有条件批准卡夫食品收购英国吉百利的交易方案。欧盟竞争委员会委员Neelie Kroes曾表示，“此项收购计划不会给欧洲地区的竞争带来负面影响，并且消费者也不会受到损害。

　　1月19日，吉百利接受了美国卡夫食品公司119亿英镑的收购提议。2月2日，卡夫公司称，已经获得了持有987,684,041股股票的吉百利股东对其收购报价的有效认可，占现有股本的71.73%。

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