当当网十年无并购无上市，盈利成谜投资人着急

　　“卓越25元门”发生后，有人为卓越网感叹：“卖书本来就不挣什么钱，还经常免运费，这下亏得凶了”。也有人忽然发现，同类型的当当网已靠网上卖书度过了十个年头。这些年来，与之同一时代的互联网公司有的熬死了，有的登陆资本市场飞黄腾达，只有当当网依旧是夫妻店，收入状况神秘、鲜见融资、也无上市安排，于是当当网被人冠以了“老妖怪”的称呼。

　　盈利状况成谜

　　诞生10年，当当网没有上市，没有并购。当当网的创始人、联合总裁李国庆坦承，很期待上市的一天，上市是目标，也代表了来自外界的认可。

　　当当网上市融钱是必须的。同类型的京东商城等B2C网站在近两年几乎每年都要“烧光”一笔不菲的融资。虽然当当网融资已过三轮，距离最近的一次融资也已经快4年，但上市依然遥遥无期。与其同一时期的互联网企业，阿里巴巴上市已2年，百度已上市4年，盛大上市5年，携程上市6年。据悉，参与当当网初期投资的IDG等仍然保持了部分股份，按一般基金10年左右的周期来看，当当网再按兵不动，投资人都急了。

　　上市对公司盈利有一定要求，但现今当当网的收入状况却仍然是个谜。根据最近的公开数据，当当网来自图书交易的收入约为24亿元，百货业务的增速已远超图书交易，达到了180%，百货业务的销售额占到了总销售额的20%。以此推算，其总收入至少在30亿元以上。据当当网副总裁陈腾华透露，公司从今年3月至今保持着每月盈利，在投资回报的曲线上已走过了拐点。

　　不过盈利的说法却遭到外界的质疑。互联网观察人士洪波统计的一份“当当网盈利史”显示，早在2001年10月，当当网就号称营收已经实现持平，2002年9月开始真正盈利。之后的每一年，当当网都会宣布一次“刚刚开始实现盈利”，未免有点像 “狼来了”的故事。

　　这么多年来，当当网被收购的消息也时有传出。2004年，当当网以出价太低为由拒绝了电子商务巨头亚马逊公司，使其转而收购了卓越网。其后，当当网又多次否认了有关贝塔斯曼有意收购的猜测。今年6月，当当网联合总裁李国庆又“无意间”透露有一家在市场中做了5年的公司提议收购当当网，但很快当当网又官方否认了这一消息，表示“并不属实”。行业分析人士认为，那段时间有企业中意并提出收购当当网应该属实，但当当网前后矛盾的表态可能是刻意放出一些风声，以提高要价。

　　网上卖书不挣钱？

　　对于当当网10年熬成“老妖怪”的说法，业内也存在不同意见。

　　易观国际的互联网高级分析师曹飞认为，类似当当网、京东商城这样的B2C电子商务网站都是靠“规模带来效益”，遵循边际成本递减，等达到一定的量级和市场份额后，盈利是很轻松的事。

　　事实上，国内确实还没有一家B2C公司成功上市，全球电子商务巨头亚马逊也是在连续亏损7年之后才开始了盈利。曹飞比较赞同京东商城前段时间所提及的“十年十个亿”的表述，即B2C类公司要进入拐点，实现全面的持续盈利，可能需要这样的时间和代价。据他判断，当当网至少已在盈亏平衡的均线上，至于李国庆近日所言的当当网会在明年上市，“可能只是表明了一种希望，具体的时间点还不能有定论。”

　　分析人士表示，中国网购市场的现状为增量大于存量，也就意味着，每年网购市场都在以非常惊人的速度扩展着。据易观国际近期的统计数据显示，今年第二季度，国内的B2C网上出版物市场规模已达6.32亿元，年增长率约为50%。对企业来说，目前最重要的事情应该是不惜烧钱，跑马圈地，先占据好领地再言其他。

　　此外，《每日经济新闻》在采访中发现，之前所普遍认为的“网上卖书挣不了多少钱”也存在不少相左意见。据一位图书批发商介绍，由于现在网购图书的规模不断壮大，网购平台拥有很强的议价能力。对于当当网、卓越网这类渠道，出版社的书常常可以在原价的半价位置拿到，不太热门的图书可低至3~4折，随后网上书城再以7~8折卖出，赚取差价。

　　曹飞也表示，售卖图书、音响制品等的进价和出价的价差约为20%，远远高出3C类的5%，也高于目前国内B2C市场平均15%左右的毛利率。不过曹飞指出，“如果从利润额的角度来看，图书音响制品又算是利薄的了，比如卖一单50元的图书，按20%的差价来算，网站可以赚10元；而卖一台1000元的数码相机，按5%的差价来算，网站就可以赚50元。由于各自的侧重点不一样，谈不上在经营品类上谁更好。”

　　产品线扩充之诱惑

　　现在，网上零售商也学会了通过扩充产品线，调整高利润产品、低利润产品以及非盈利产品的有效组合来获利。目前B2C公司采用的普遍策略就是先以低价占领某一领域，树立起品牌和口碑，再逐渐扩展产品线。比如卓越网和京东等就越来越多地卖起了非主营类商品，当当网也在2008年正式向网上百货零售扩展，推出了妇女儿童服装等品类，有自营也有联合运营。

　　据李国庆透露，目前当当网百货业务的增速已达到了180%。其中，来自联营商城的销售额已与百货的自营部分持平。今年第四季度，百货销售额已占到销售额的20%，2010年将占到25%，2012年将占到一半以上。

　　行业分析人士认为，当当网进军百货零售采取的是招商联合经营模式，在国内同类网站中尚属首例，并且目前当当网仍以售卖图书音响制品实现收入，因此无从判断引入外来商户经营的优劣和走向。不过，鉴于亚马逊每年也有近30%的销售额来自这样的一种模式，相信在国内也可以进行这种尝试。对当当网来说，这或许也是其实现更多收益，早日上市以摆脱“老妖怪”称号的一个突破口。

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