原煤价格持续回落，六大电企全面扭亏在望

     8月12日，发布今年中期业绩报告的六家电力上市公司中，华能国际、华电国际今年上半年业绩均实现“扭亏”，净利润分别增长516%、211.04%，而豫能控股虽只是减亏，业绩也提高35%。电力行业业绩反弹的主要原因是，去年下半年电价上调了4分/千瓦时左右以及煤炭价格的回落。

　　据统计，截至8月12日，56家电力上市公司已经有20家公布了中期报告，其中有16家实现净利润同比增长，增幅超过100%的有7家，多为火电企业。环比来看，第二季度净利润环比增长的超过12家。分析人士认为，预期第三季度电力行业的业绩将继续向好，发电量持续攀升是主要支撑因素。

　　净利润环比增速持续上升

　　经分析可知，华电国际和华能国际今年第二季度净利润环比均实现上升，分别为37%和73.5%。

　　其中，华能国际今年上半年平均结算电价同比提高49.43元/千千瓦时，为415.97元/千千瓦时，此外单位售点燃料成本同比下降2.63%，因此，华能国际今年上半年实现净利润约19.59亿元，较去年同期净亏损4.7亿元增加了约516%，基本每股收益为0.16元。

　　同样得益于上网电价的提高和煤炭价格的下降，华电国际今年上半年实现营业收入172.88亿元，同比增长11.13%，净利润约5.46亿元，基本每股收益为0.09元，而去年同期净利润亏损4.9亿元。

　　受益热价上调，ST惠天今年上半年净利润为1554万元，同比增长132%。相比火电、热电企业的“一派喜气”，水电公司桂东电力今年上半年因区域内来水减少，发电量下降，导致净利润下降25%。

　　此外，火电、热电企业的毛利率也普遍提高，其中，华电国际电力业务的营业利润率为16.49%，同比增长10.66个百分点。华能国际的电力生产业务营业利润率为14.05%，同比增长9.61个百分点。

　　发电量支撑下半年业绩攀升

　　豫能控股12日公布了第三季度业绩预测，称按照现阶段市场原煤价格、公司上网电价及下半年预计可完成的发电量测算，第三季度将继续减亏，亏损额约为4500万元，而公司第二季度亏损为9258万元。华电国际也预测第三季度将实现盈利，去年前三季度实现净利润亏损13.67亿元。

　　近期，上半年勉强保持“坚挺”的国内煤炭价格最近也开始松动，全年煤炭供应宽松局势决定了价格很难回升。此外，下半年发电量持续回升也成为电力行业的确定性利好。华电国际董秘周连青表示，下半年，公司服务区域会陆续出现电量需求正增长，而煤价将继续维持相对平稳格局，有利于继续提高公司盈利水平。

　　国家统计局11日公布的数据显示，7月份发电量为3345亿千瓦时，同比增长4.8%，尽管比6月份5.2%的增速稍有回落，但已是今年连续两个月实现正增长，分析人士认为，由于去年下半年发电量迅速回落，目前国内高耗能行业也开始复苏，今年下半年发电量增速攀升已成定局，这将在相当程度上支撑电力企业业绩继续攀升。

　　据悉，五大发电集团在火电业务去年遭遇危机的同时，加大对新能源的“圈地”和投资，同时向上游拓展煤炭产业链，华电国际和华能国际的中报中均有体现。分析人士认为，这些“未雨绸缪”的举措也将为电力企业持续复苏上了一道保险杠。

　　然而，在行业反弹继续的形势下，华能国际仍保持冷静，其中报显示，目前电力需求增长的基础还不牢固，随着新机组的不断投产，下半年公司仍面临发电利用小时下降、市场竞争加剧的风险。这也是众多电力企业暗中“下注”新能源、“伸长”产业链的真实动机所在。 

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