志高缩骨香港上市，力攻商用空调谋超海尔

　　7月13日，志高空调(0449.HK)正式登陆港交所。在当天的仪式上，身着浅咖啡色西装的志高空调主席李兴浩送了一只咖啡色的牛公仔给港交所，表示“十分牛”。

　　志高空调的招股说明书显示，此次志高空调上市共发行7250万股，最高募集资金1.65亿元。

　　但1.65亿元，对于国内第四大空调制造商而言，有些杯水车薪的味道。

　　对此，李兴浩表示，志高空调上市主要目的是为了进一步做好企业，使志高真正迈上全球化发展轨道。“在香港上市能够提升公司的品牌，并带动公司的金融国际化。”

　　据悉，志高空调计划将所融资金用于扩展公司的产能和市场营销，其中60%将用于商用空调产能扩充，公司商用空调生产线将由目前的7条增加至9条，由此志高的产能将大大提高；30%用于营销及品牌推广。

　　曲折上市路

　　1994年在南海里水成立的志高空调，此次上市之路整整走了3年。

　　2006年，志高空调启动上市之旅。2008年志高终获赴港上市的资格，并确立了7.8亿～11.7亿港元的融资规模，但随后全球性金融危机的爆发让志高空调选择了延期上市。今年，志高空调终于如愿，但融资规模则从此前的10亿元变为了1.65亿元。

　　有业内人士称，志高此次募集资金较少，主要是因为公司2008年业绩大幅下滑。志高2008年主营业务收入为59.2亿元，与2007年的57.6亿元相比，增幅仅为3.57%；而净利润则大幅下滑，由2007年的3.73亿元下降74%至9528万元；每股收益则由2007年的0.87元下降至0.22元。

　　志高空调招股说明书也显示，该公司2006年、2007年和2008年的净利分别为2.22亿、3.73亿和0.95亿元。出口占半壁江山的志高空调受金融危机的打击不小，同时原材料成本上涨及汇率因素也使得志高空调2008年主要指标表现不如以往。

　　志高空调从2005年起一直是国内空调行业第四名，排名紧跟格力、美的和海尔。家电研究专家刘步尘对志高登陆香港表示了肯定，“志高上市应该不是为了圈钱”。

　　目前国内空调行业正呈现强者恒强的格局，格力、美的全年销售量均在1500万台左右，排名第三的海尔则维持在500万台规模。如今，志高正在借节能惠民工程夺冠等利好，以期全年销量能超过海尔，这意味着行业巨头之间的竞争会更加激烈。

　　针对有关市场对于志高品牌形象不足、急需资金等各种传言，李兴浩一一进行了否定，“有关志高融资10亿港元的说法都是传言，我们确定的融资金额是根据公司整体的发展战略来确定的，是公司稳健发展的风格和做法。”李兴浩表示。

　　志高空调副总裁胡正富也表示，此次志高空调只发行了7250万股，仅占总股本的14.5%，这次募集资金较少的一个重要原因是，在2008年对金融衍生品进行了充分计提，这意味着公司没有任何历史负担，在财务上作了最坏的打算。

　　主攻商用空调市场

　　按照计划，志高空调将会把60%的募集资金投向商用空调。这一比家用空调更为广阔的市场，正吸引着中国空调企业纷纷进入。

　　志高目前在广东南海的商用空调工厂有7条生产线。志高计划在江西九江、安徽芜湖分别设立商用空调工厂，将生产线增加到9条。现在，产能扩充已经开始，计划在今年下半年全速展开，并在2011年上半年完成。

　　未来3年内，志高希望商用空调占到整个销售额的20%(现在不足10%)。“志高空调中长期的目标是不断提升市场份额，提高市场占有率。”胡正富说。

　　“商用空调市场目前就像此前的家用空调市场，几百家国内企业都在生产商用空调。我们认为，这个市场会与家用空调所走的路一样，在大浪淘沙的行业洗礼下，最终是几家大公司占有大部分市场。”李兴浩对商用空调市场有着极大的信心。

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