收益率２％理财产品竟受追捧

　　短短1天之内，某银行发行的一款规模达10多亿元的债券类理财产品就被抢购一空，然而该产品的年化收益率只不过是2%。这并非孤立现象，一场金融危机正让老百姓的投资意识回归保守。

　　记者昨日从广州多家银行获悉。今年以来收益率以及风险均不高的债券类理财产品出现供不应求现象，而追捧此类产品的市民多是从股市、基金中“割肉”逃出的“大闸蟹”。

　　投其所好之下，银行发行债券类理财产品的意愿同样热情高涨。西南财大信托与理财研究所的理财报告显示，2009年债券和货币市场类理财产品发行数逐月上升，4月债券和货币市场类理财产品的发行占比由上月的不足三成上升至近四成。

　　股市劫后余生

　　投资意识从疯狂到保守

　　经历了资本市场过山车似的大起大落，让不少投资者在感叹劫后余生的同时，开始重新审视个人和家庭的投资理念。“以往许多市民到银行中购买理财产品时，太多偏好高收益；但现在情况似乎有了微妙转变，许多市民首选低风险、固定收益的理财产品。”民生银行资深理财师何威告诉记者。

　　十年河东，十年河西。也正是投资意识重归于保守，致使低风险的理财产品遭遇追捧。近日有媒体报道，2月中旬时建行财富债券类理财产品在不到一分钟之内就卖了10亿元。该银行有关人士告诉记者，这一债券类理财产品主要投向债券和获批市场，募集的资金将投资于银行间债券市场国债、央行票据和政策性银行金融债等投资工具。该产品投资期限28天，年化收益1.65%。

　　上述人士称，该主要针对高端客户发行的，其起始金额高达100万元人民币。尽管起点较高，但是很多人单笔就买下两三百万的。“从我们接触客户的情况来说，其实他们对产品的需求还是很大的。

　　中国银行理财师廖伟华也告诉记者，中行本月发行的一款投资国债的理财产品，发行规模10多亿元，年化收益率为2%。“这款产品到发行次日上午10时左右就全部告罄。”

　　“虽然有不少投资者的资金被股市套住，但是在受访者的家庭中超过四成的人会为了个人或者家庭资产的长期保值、增值而购买银行理财产品。”日前一份东方财富网和社科院金融研究所产品中心共同做出的投资者调查问卷当中显示。

　　事实上，今年以来投资者对债券类理财产品的偏好，让许多银行理财师感到诧异。民生银行资深理财分析师何威对此感触颇深，“投资者们对于债券类理财产品的热情，一如当年国债发行时的风光。”

　　何威告诉记者，每逢有消息传出银行即将发行债券类产品时，很多客户纷纷来电话咨询。“投资者一般要求银行方面提前两天给他们打电话告知债券发行情况，以往提前一天或是发行当天进行电话通知就可以了。”何威说，一些客户在产品发行当天一大早就到银行守候，“但现在网络银行办理业务很方便，所以很多投资者通过网银进行购买，所以并未出现排队买债券产品的现象。”

　　但即便如此，许多银行债券类产品往往在发行半日内就被一扫而空。“很多市民都有这样的经历，到银行柜台咨询此类产品情况时发现早已卖光了。”何威这样说道。

　　供应少需求大

　　低风险理财产品受追捧

　　来自西南财大的研究报告显示，4月人民币理财产品中，发行占比最高的为债券和货币市场类理财产品，其发行数占人民币理财产品总数的39.53%，发行数为134款。在外币理财产品中，债券和货币市场类理财产品同样风光无限，保持着高比例。

　　尽管债券理财产品发行数呈现逐月上升之势，但何威认为，该类产品的供应量仍比往年有所减少。“发行品种数量是在增加，然而每个品种的发行规模却减小了。”他告诉记者，以投资企业债的理财产品为例，由于许多企业向银行借款不多，导致该类理财产品“盘子”一般在2亿元、3亿元左右，上到5亿元规模的产品在市场上已经很少见，而过往均是以15亿、20亿元来计算的。这样一来，许多投资者就发现债券理财产品很快就卖完了。

　　有银行人士告诉记者，企业的借款能力在下降，银行方面也担忧还款风险。“因此，如果一个企业想向某银行贷款20亿元，可能这个银行最终只愿意借出5亿元，其他款项由其他几个银行借出。”该人士说，这样也导致了债券理财产品在市场上同类产品很多的局面。

　　何威认为，一方面是债券产品的供应量在减少，另一方面投资者对此类产品的需求在上升，最终导致了眼下债券类产品紧张的局面。另外，眼下市场上可供选择的低风险理财产品不多，也是原因之一。在目前的经济形势下，多数银行采取稳健的风格，主要发行债券和信贷产品，像QDII、结构性等高风险的产品，现在大多银行发行意愿不高。

　　西南财大研究报告认为，债券和货币市场类理财产品之所以一直在市场中保持着优势，不在于其收益性，而在于其流动性和安全性。债券和货币市场类理财产品的收益水平一直处于较低位，集中在1.4%至2.5%之间。然而，由于债券和货币市场类理财产品的投资标的主要是银行间市场中的国债等低风险债券，因此理财产品风险程度低。

　　尽管收益不高，但对于老百姓来说，债券产品是存款收益的一种替代。天津大学金融工程副教授房振明指出，由于投资于固定收益的银行理财产品多滚动发行，在形成稳定存量资金前提下，可以投资于期限稍长而收益率稍高的品种，所以大多都可以实现超过同期存款利率的收益。

　　另外，债券和货币市场类理财产品期限短，最短仅有7天，3个月以下理财产品占此类理财产品发行总数的比例超过80%，可以看出债券和货币市场类理财产品流动性较好。

　　流动性较好这一特点，使得债券产品成为股市调整期中闲置资金的去处。廖伟华称，当时股市低迷，从股市撤出的资金一时找不到出路，于是纷纷进入收益稳定、流动性较高的银行理财产品。但眼下股市出现活跃迹象，投资债券产品的资金稍逊于年初时。

　　正视零负收益

　　银监会力主固定收益产品

　　事实上，监管层方面也着力推动银行发展固定收益类产品。中国银监会主席刘明康日前在谈及金融机构风险控制时指出，鉴于国际金融危机的教训，银行应该将重点放在传统的存款、贷款、汇款业务，以及信用卡、国际结算、固定收益类项目为主的理财服务等业务之中。

　　有银行人士分析，此处提及的固定收益类项目理财服务，主要是指银行推出的票据类、信贷类、债券和货币市场类理财产品。

　　另一方面，鉴于去年以来的银行理财产品零负收益问题，引起了多宗客户纠纷，银监会决心对商业银行理财市场加强监管。有分析人士认为，银监会方面可能借此引导银行发展固定收益类产品。

　　“由于人手等方面原因，银监会不可能对所有的理财发行计划都细细过目。”西南财大信托与理财研究所研究员张星认为，监管层借此推动商业银行发行固定收益类理财产品的可能性不大。尽管这样调整后，存在监管层在发行之前就叫停理财产品的可能，但出现这种局面的几率不大。不过，对于一些高风险理财产品，监管层可能会对其附加一些指导意见。

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