成思危：解决开发商灰色成本问题首先要反腐败

　　崔永元：其实真正股民也不见得懂那么多，就是简简单单告诉他就行，现在是熊市还是牛市，现在是买还是抛就行了，他们特别想听这样的说法。

　　成思危：这个是两回事，什么时候是熊市？我个人的看法，牛市变熊市，我讲的先是快牛，再变成慢牛，然后再进入熊市。

　　崔永元：他们有人说慢牛是您发明的词？

　　成思危：那快牛是谁发明的呢？

　　崔永元：也是您发明的。

　　成思危：不是，简单地说，股市迅速上涨，然后慢慢地下降，但这个时候还不能说就是熊市。因为从总体来说它还是上升的，你和上一轮最高点相比，它还是上升的。比如上一轮最高点2245点，你在三千多点，你怎么说它是熊市呢？实际它和上一轮相比，它涨了一千点，50%。所以我提出来过度期的结束应该是上一轮的最高点跌破了，这是真正进入熊市，在这之前是牛熊之交的事情。

　　崔永元：中国的股市您看得懂吗？

　　成思危：我尽量看吧，我写过一本书，也发表过一系列文章，我是从学术角度来研究这个问题的，但是也听了很多炒股的人的说法，也在网上看了好多人的说法。反正我说就是几条供你们参考。第一条就是股市从长远看，它总是波浪式前进，螺旋式上升，所以你拿了个好股，过十年二十年它肯定涨，这是第一条，一定要看到。第二条，就是股市它本身的作用，既是有效的融资场所，又是有效的投资场所。所以它既要给企业带来低成本的融资，更要给投资人总体上以合理的回报。

　　崔永元：比如全民炒股的时候，赵钱孙李都在炒股的时候，您在提醒大家说这是个泡沫的股市。

　　成思危：泡沫正在形成。

　　崔永元：让大家理智。

　　成思危：投资者要注意风险。

　　如果大多数，我不愿意用股民这个词，大多数公共投资者没有得到回报，股市肯定是有问题的。

　　崔永元：目前就是这个情况。

　　成思危：对，这是第二点，这点我觉得也是判断股市是否健康成熟非常重要。如果一个股市只是给企业融资提供了方便，救了企业，但是投资者都损失了，这我想不是一个，就不是股市它完全的功能。以前我们可能比较注重股市的融资功能，特别是当国有企业困难的时候，最初的时候采取的做法是救国有企业。但是如果一个股市不能使大多数投资者在总体上得到合理，我不是说你，你可能投的都是垃圾股，都亏了，那活该。但是总体上要得到合理的回报，合理的回报至少要高于银行存款的利率吧，否则他干吗去冒那个风险，所以这是我想讲的第二点。第三点，股市它是一个适度投机的场所，没有投机，就没有股市了，有人说一个股票的理性价格是它未来的收入折现到今天这个现值。那么我想如果大家都按理性价格，就没人买没人卖了。就是因为对未来的估计有不同的估计，所以有的人认为这个股票的价值现在是低于它的理性价值，所以我要买进，有的认为股票价值高于它的理性价值我要卖出，有买有卖，股市才能活跃，没有买卖，不能活跃。所以说股市是个适度投机的场所。这三点是我对股市的基本看法，这个我讲过多次了，希望大家记住我这看法。

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