论剑·话说两会
切忌“病急乱投医”刺激股市作用或有限
NBD：两会即将召开，你们认为政府是否还会出台进一步的刺激经济政策？这些政策能否对A股市场产生进一步的刺激作用？
迈克·吴：从过去150年的金融发展和人类经济发展历史的大角度来看，这种大周期性的金融危机最终都是要靠政府管制加市场本能性复苏才能结束，并重新步入新的增长繁荣。政策的刺激肯定会有作用，但更要注意的是不要病急乱投医、逢庙就烧香地救市。
赵公明：目前投资者普遍对两会出台利好政策存在预期，而有望出台的政策也必然会使相关行业上市公司受到市场追捧和关注。如果出台的政策利好较多，并且超出投资者预期，那么对市场的利好刺激作用自然会大大增加。
张可兴：政府是否会进一步推出刺激经济政策，还要参考近几个月的经济数据和国际宏观经济形势等多方因素。如果有进一步的刺激经济政策出台，对A股市场短期肯定会有进一步的刺激作用，但长期来说，还取决于这些政策是否能实实在在地解决实体经济的问题，能否使企业创造更好的经营业绩。
成都私募：政府更重要的任务是解决就业问题、保证经济的增长。从已经出台的政策来看，很多投资的项目回报并不高，因此我认为对于经济的刺激作用还需要观察，而且，即使出台进一步的救市政策，对市场的刺激作用可能也比较有限。
论剑·流动性
“前浪死在沙滩上”市场赚钱效应弱化
NBD：今年以来市场流动性猛增，充沛的流动性也推动了股市上涨。这种充沛的流动性能持续多久？
迈克·吴：流动性在1月份的表现就犹如我在2007年9月看到的行情，这样的纯流动性推升，其结果就是中国不需要外来的第二次金融风暴，仅加速泛滥的流动性就足以导致A股自行爆发第二波金融危机。如果没有实实在在的经济好转基础，单靠流动性泛滥来推动市场，这是掩耳盗铃，而随后的抛售就是来势汹汹的 “后浪”把“前浪”打死在沙滩上。
赵公明：今年仅公开市场操作和外汇占款两项就将为市场带来约4.5万亿元的流动性释放，目前央行释放流动性的能力和愿望强烈，我认为流动性反弹至少延续到4月。
张可兴：纵观现在的投资品种，储蓄利率已经很低，不合算了；投资实业，现在很多人认为风险还是很大；买入债券也没有什么好的收益，应该也处于下降通道。那么银行的这么多储蓄资金会流到哪里？我判断早晚会有一部分流到股市。A股目前的平均PE为18倍，对应的收益率为6%，高于定期存款利率和10年期国债收益率，这表明股票市场已经是明显的价值洼地了。
成都私募：本轮行情就是流动性过剩引发的上涨。从市场认知情况来看，如果认识到有充裕的流动性，说明利好已经被消化得差不多了，后面有没有更好更多的积极因素，我看要打个大大的问号。而且主力不会以流动性是否充裕作为入场的重要依据，而是以有没有赚钱效应来判断，流动性只是提供了一个必要条件，而目前来看，市场的赚钱效应在弱化。
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