危机下的投资机会

　　股市持续萧条不振，名流政要们会集达沃斯（Davos，位于瑞士东南部格里松斯地区）共商良策。媒体在过去十年间吹捧的那些所谓的“英雄”现在备受公众的指责。美林证券（Merrill Lynch，世界领先的财务管理和顾问公司）前首席执行官约翰·塞恩引起公愤，他起初向薪酬委员会索要千万美元分红，后来却又矢口否认。接着的一件事更让人大跌眼镜，塞恩在接管这个巨大的烂摊子后不久，就对他的办公室进行了奢华的整修。

　　产生这样的愤怒是因为大众觉醒了，然而，这种愤怒来得太迟，因为目前的全球经济就像是一个千疮百孔的热气球，已经摇摇欲坠了。不幸的是，向这个气球注入大量的空气并不能解决困境。大家心里都明白，它正在慢慢走向消亡。所以，股市下跌，消费支出下降，有关经济的坏消息层出不穷。

　　乍看之下，节约型生产国并没有沉溺在过度的信贷增长中一蹶不振，而是增强了超额生产能力，以满足其他国家的过度消费。日本、韩国、中国以及东南亚的少部分国家是原材料生产国，都受到了经济放缓的影响。这差不多反映了世界上其他地区的情况。从商品价格中可以看到世界经济所受的影响，最明显的是石油价格急剧下跌。对于西方世界来说，他们正在遭受一场经济衰退，而对于非洲国家来说，许多人民正在经历一场生死的考验。

　　政府发布了越来越多的刺激方案以期缓解经济上愈发严重的挫败感。遏制通货膨胀的明智的财政原则被政治家们抛之脑后，取而代之的是短期的权宜之计，用纳税人的钱摆脱目前这些难题。

　　投资者该怎么办？目前是“现金为王”，大家把钱都存起来了。几个月前还居高不下的贵金属价格现在已经回落，急需囤积现金的投资者不得不忍痛割爱了。即使是有利的投资也被用来填补不良投资造成的损失，一场大抛售之后收益将所剩无几。

　　这种情况会持续么？虽然短期内的抛售似乎不会结束，但一段时间后精明的投资者必定会觉得价格太低就开始买进了。转机就会出现，早期的购买者买到了最便宜的资产，其他人带着准备好的现金开始从一旁挤进去。这种模式在历史上已经重复过多次，毫无疑问，这次又将被重演，但谁知道它将在哪儿发生呢？

　　总的来说，我们不得不远离股市。现在的货币量供大于求——尽管经济体系中的货币流通速度有所放缓——但在某个时候又将加快，就会导致资产价格上升。

　　首先将发生的事，将是20世纪70年代著名的贵金属价格猛跌的历史重演。我坚信，目前我们所看到的与即将要发生的比起来根本算不了什么。目前有人预测，今年黄金价格有望达到2000美元每盎司。最近，我们已经看到贵金属价格的变动，这是对最近有惊人增长的货币供应量所作出的反应。媒体上的财经评论员告诉我们：经济已经在复苏，我们不需要担心通货膨胀再次发生——而这正是我们应该担心的。

　　我不想蛊惑大众，但现在真的有大量的廉价资产的价格已经够低了，时间会证明一切，如果你有点常识，仍然可以选择它们。

（文章节选自《今日日本》，经过编辑修改。作者Alexander Ross是东京的一位独立投资者。）

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