国内成品油价与国际市场接轨

　　申银万国分析师俞春梅对于新定价机制给出了更为具体的推测。

　　“以前后两次调价的时点来看，我们测算发现1月14日往前倒推30日的布伦特、迪拜、米纳斯三地加权平均价格相比12月19日倒推的平均价格下跌了约9.3%。”俞在其报告中指出。

　　俞春梅据此推测，国际市场原油基准为布伦特、迪拜、米纳斯三地加权平均价，调价频率预计则为30日移动加权平均价格变动超过8%时调整。“油价变动8%，相应成品油价格平均调整150元/吨”。

　　但新定价机制是否将长期执行还有待时间的检验。

　　中金公司分析员张金涛认为，“在经济下行的周期，国家更有动力下调成品油价格，但在油价上行周期国家能否相应上调尚待观察。”

　　对行业影响不大

　　多位分析师均认为，此次调价对石化双雄的炼油毛利影响不大。

　　张金涛在其报告中指出，“本次调价相当于炼油毛利下调1.5美元/桶，调整后国内典型炼厂炼油毛利将回归5至8美元/桶的正常范围。”

　　李晨认为，在油价单面下跌过程中，越晚调整成品油价格，就会对炼油企业盈利越有利。此次下调成品油价格对中石油(10.13,0.00,0.00%,吧)和中石化的炼油板块影响微乎其微。而从长期看稳定的炼油毛利，还优于市场化下的接轨。

　　但两大集团的销售毛利却可能再度下滑。

　　张金涛认为，新的成品油定价机制直接压缩了营销业务的毛利空间。新机制改为实行最高零售价格，以出厂价格为基础加流通环节差价确定，以零售中准价为基础上浮4%。

　　中国化工网咨询行情中心执行主编刘心田向记者指出，以前的政策约定成品油零售价浮动空间不能超过8%。但实行最高限价政策后，加油站已可以根据需要自由降价促销，“现在民营加油站拼的就是这个。”

　　事实上，在此次国家调价之前，部分城市成品油市场已打响了价格战。

　　在2008年12月底，北京珊瑚路加油站率先降价，其出售的93号汽油比中石油、中石化5.44元/升的价格低0.2元。

　　在民营油企率先举起价格战武器后，石化双雄也纷纷跟进，在部分城市掀起了降价促销的狂潮。

　　2008年12月24日，中石油在上海下调93号汽油和0号柴油0.3元/升，90号汽油0.2元/升，在河北、福建、广东和海南等地均降价在0.1-0.3元/升。

　　12月26日，中石化在沈阳降价0.3元/升，在重庆下降0.2元/升。2009年1月1日，中石化在上海下调93号汽油和0号柴油0.35元/升。

　　李晨认为，由于各地中石油和中石化加油站都在进行降价促销，成品油实际零售终端价(93号汽油)不少都在5元/升上下，相当于每吨6500元，已经与此次调价后的最高限价相近，因此也不排除此次直接用发改委的定价为这些降价正名，以此结束零售价不断下滑的趋势。

　　但李晨同时指出，“除非中石油和中石化形成坚定的价格同盟，否则在需求疲弱的情况下，实现最高限价的可能性并不大。而且高额的巨大利益诱惑也会刺激走私，并加大市场冲击。”

http://cn.ppzw.com/ppytx/xc.htm

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