东航停牌或再获政府注资

　　距上次东方航空获30万元政府注资刚好半个月时间，昨日有消息称，东航可能于近期再次获得政府注资，金额在30亿元至40亿元之间。昨日，东方航空停牌，在停牌前一个交易日，东航逆市上涨收于涨停。与此同时，坊间也传出消息称，东航再获政府注资与上海航空重组有关。不过上航昨天并未停牌，收盘跌3.56%至每股4.88元。

    停牌拟调整融资方案

    12月24日，中国东方航空股份有限公司分别在上交所和港交所发布公告称，中国东方航空集团公司拟对该公司的融资方案进行重大调整，两者将就此事进行协商。鉴于上述事项具有较大的不确定性，东航自昨日起停牌，并于12月30日就协商进展刊登公告并复牌。

    东航公告所称调整的融资方案为12月10日发布的《关于非公开发行A股股票和定向增发H股股票的董事会决议公告暨关联交易公告》和《非公开发行A股股票之预案》。

    根据原有的方案，东方航空拟以非公开发行方式，向东航集团以3.6元/股的价格发行6.5218亿股A股，同时以1.14港元/股的价格向东航集团全资子公司东航国际控股(香港)有限公司定向增发同等数量的H股，募集资金总额总计约30亿元，用以补充东方航空的流动资金。

    东航集团将主要利用划拨给它的30亿元国有资本经营预算认购东方航空此次非公开发行的股份。A股发行价以不低于定价基准日前20个交易日东方航空A股股票均价的90%来确定；H股发行价较11月26日收盘价0.75港元溢价53.33%，较前5日收盘均价0.78港元溢价45.78%。发行后，东航集团对东方航空的持股比例将由59.67%上升至68.19%。

    如今方案需要进行调整，消息称，可能与东航获得新一笔政府注资有关。

    或再获注资改善负债率

    此前，市场有传闻东航拟再向国家申请100亿元注资，而此次停牌，消息人士称，应与再获政府注资有关。近日，有媒体报道表示，政府方面将再向东航注入超过30亿元的资金，同时又有消息称，该笔新的注资金额或将达40亿元。

    国内航空业今年下半年陷入困境，一瞬间注资之风盛行，先是南航和东航分别获得30亿元注资，再是海航获天津市5亿元注资，而上航也有望获得上海市30亿元以下注资。

    在上次东航获30亿元注资之后，对东航来说仍难解渴。东航董秘罗祝平曾就获政府上次注资30亿元表示，注资后公司的负债率仍较其他航空公司高，30亿元注资成功东航的负债率将降低3.77个百分点，达94.72%。其他国内航企负债率多在80%上下，国际一流航企负债率更是在60%至70%的平均水平。东航相关人士称，当前东航的经营与发展确实遇到了困难。新任东航集团总经理刘绍勇也于日前表示国内民航业低迷将持续到明年下半年，而国际航线则要后年才能回暖。

    由于与国航等其他国有航空公司相比，东航资本金规模本身就较小，因此资不抵债风险犹存。因而市场传言，东航有望再度获得政府注资，且金额超过30亿元，有可能达到40亿元。

    在上次东航获注资的消息确认之前，该股从11月7日至11月20日连拉十日阳线，股价几近翻番，随后停牌确认政府注资30亿元，复牌后该股又连续两日无量涨停。不过此后该股再次下跌。万联证券分析师吴振威认为，刘绍勇由南航转而初任东航集团的总经理，新人应该会带来一些新元素和新思想，因此对东航的未来一切还不好说，建议投资者保持观望。 

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