ＢＩＳ：货币市场紧缩

　　国际清算银行（BIS）周一发布季度报告称，整体货币市场正越来越直接地受到金融行业影响，借贷成本上升、全球货币市场收紧的状况还将持续“一段时间”，主要原因是各大金融机构仍在努力提高自身现金存量。

　　“Libor-OIS息差的期限结构表明银行间拆借的压力仍将持续一段时间。”BIS的分析师Ingo Fender和Peter Hordahl在这份报告中写道。

　　报告显示，3个月美元Libor-OIS息差于8月29日达到78个基点，远远高于截至去年7月31日一年中8个基点的平均水平。随着去年夏天美国次贷危机的爆发，信贷市场开始不断紧缩。

　　Libor-OIS息差指的是银行间拆借利率与隔夜指数掉期利率之差，用来衡量货币市场资金获得难易程度。与此同时，欧洲央行（ECB）和瑞士央行（SNB）对欧洲银行业者的美元资金拍卖价格依旧走高。

　　还有一个现象同样证明了目前美元的银行间拆借压力持续加大。7月30日美联储宣布延长一级交易商信用工具（PDCF）和定期证券借贷工具（TSLF）的有效期，同时延长面向商业银行短期拍卖工具（TAF）以增加市场流动性后，美元Libor-OIS息差并未发生实质性反应。

　　“但是，对银行间拆借利率的稳定性和可靠性有所增加。”报告中写道，“三大Libor市场报价银行的报价在过去一段时间有所稳定，这或许暗示了银行间短期融资的不确定性相对减少。早些时候，欧美银行界曾质疑Libor报价银行的所报利率小于实际拆借成本，这种担忧现在也有所减少，主要原因是全球最大的外汇经纪商ICAP推出了被称为‘美国版Libor’的纽约拆放款利率（NYFR）。”

　　鉴于市场担心全球经济放缓还将继续加深，信贷损失还会进一步扩大，因此各大银行越来越不愿意出借资金。此外，资金流动会在年底时变得更为紧张，因为各银行不得不在12月面临再融资。Resolution投资管理公司的基金经理Stuart Thomson曾在上个月预计，年底前市场所需流动资金为880亿美元。

　　美联储也在上月11日也发布最新调查称，从4月以来，更多美国银行在个人和企业贷款领域提高了信贷标准，意味着次贷危机仍在加深。根据彭博社统计的数据，截至昨日，全球信贷减记和信贷损失总数已经达到5130亿美元。

1