鞋企李宁安踏奥运股看好

    随着奥运会的临近，香港市场上的一些奥运概念股出现了大幅的回升。

    根据《第一财经日报》统计，从本月初迄今，李宁（02331.HK）、安踏体育（02020.HK）及中国动向（03818.HK）升幅均已过10%。截至昨天，李宁已经从月初的16.6元（港元，下同）升18.8%至19.726元，安踏从月初的5.37元升21%至6.48元；去年才上市的中国动向也同样获投资者认可，从2.88元升11%至3.2元。

    香港公平资本管理（Fair Capital Management）董事Choy对《第一财经日报》表示，这段时间香港大市调整波幅较大，但是李宁与安踏却逆市回升，主要原因是这些公司与引发国际市场波动的美国房地产行业无关，作为主要集中在内地的体育用品商，这些公司凭借奥运会的机会成功吸引了国际投资者的眼球。他认为，前一段时间的市场超卖引发了近期投资者对许多有潜力股票的回补。

    国际投行纷看好

    李宁首席财务官陈伟成上个月曾透露，上半年公司便已经完成全年的订货，而且订单金额符合该公司的全年目标。从今年第三季度及第四季度开始，李宁的产品将加价3％至5％，预期全年毛利率达约48％。

    至于中国动向，其首席执行官秦大中不久前在股东会后表示，今年春夏秋三季订货会，接获订单以金额计算，较去年同期增长逾50％，比预期理想。

    在业绩推动之下，国际投行也纷纷看好内地的奥运题材股。本月初，雷曼兄弟发表的研究报告指出，李宁将受惠于奥运为零售业带来的商机，其具全国影响力的品牌和在市场的主导地位，以及管理层的执行能力均有助于从快速增长的运动用品市场受益。该报告将李宁评为“优于大市”。

    瑞信也维持对李宁优于大市的投资建议，而且估计其目标价为29.46元。瑞信的研究报告指出，此前李宁和其他运动服制造商的股票同被抛售，已经过度反映8月北京奥运后业务增长前景将转差。该行认为内地运动服市场潜力强劲，在8月公布中期业绩前，属投资者良好的投资机会。

    美林证券则首次将安踏体育纳入研究股份，并给予“买入”的评级，目标价为10元，称其有力成为内地中低档运动用品市场的整合者。

    奥运股估值已偏高

    不过，随着李宁、安踏与中国动向升幅的扩大，现阶段入场的投资者可能得倍加小心。股票策略师、第一上海证券研究员叶尚志对记者说，“在大盘超跌之后，市场会寻求恰当的题材股进行炒作，现在恰临奥运，而且这几天大市靠稳，投资者乘机对李宁、安踏与中国动向进行短炒。”他认为，从现在直至奥运前，这些题材股仍然有上升的机会，不过他同时提醒说，这些股票的股价估值其实已经不低，现在散户入场的值搏率已经不大。

    从昨天收盘看，李宁的预测市盈率为37.7倍，安踏的市盈率为22.5倍，中国动向由于上市不足一年，未有预测PE，但是其静态市盈率已经达到17.65倍，不算低。叶尚志认为，香港市场普遍能够接受的是不高于20倍的市盈率。从昨天的收盘价来看，上述股份已经明显受到市场热捧。

    Choy也认为，恒生指数近期虽然造好并靠稳，但并不代表风险已经解除。他估计，在7月23日至8月8日的奥运前夕，投资者应该特别慎重入场，除非市场已经明显见底。“如果你是价值投资者，现在不是抄底这些奥运股的最好时机，如果你是短炒，觉得到奥运会之前还有近10%的升幅，那另当别论。”他说。

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