雅戈尔式腾挪成就其纺织服装业“老大”？

    什么能成就武林中的江湖老大？惨烈厮杀也好，兵不血刃也罢，实力才是一等一的大事。作为中国男装第一品牌的雅戈尔(600177,股吧)，截至2007年，雅戈尔衬衫平均相对综合市场占有率12．32％，连续12年居同行业第一，西服综合市场占有率13．31％，连续7年位列同行业第一。而雅戈尔究竟是靠什么打拼到江湖地位？

　　银监会调研小企业资金饥渴度 欧元区若加息 美国中国跟进？ 易宪容：房价跌 银行不会先死 罕见利率倒挂 CMS挂钩产品巨亏 看空银行股的六大误区 银行股尾盘异动 变盘在即？ 　　“虽然目前有人民币升值、劳动力和原材料成本持续上升等诸多不利因素，但雅戈尔的盈利水平不会受到根本影响。”日前，搜狐2008“中国制造全国行”巡访团走进雅戈尔，雅戈尔集团董事长李如成向中国经济时报记者如是表示。而此时，全国纺织服装业的生态图谱是，1／3微利，2／3亏损。

　　垂直产业链

　　进入雅戈尔，会为她的庞大而吃惊：上游纺织城，中游服装城，下游旗舰店，犹如产业航母，上中下游构建起完整的服装产业链。雅戈尔目前已经建立起“原料－面料－服装－零售”，产品品质和研发能力已经达到国际先进水平。

　　李如成认为，将生产环节纳入产业链是品牌服装企业的一种发展趋势。雅戈尔与日本晃立合资水洗厂，涉足印染、水洗领域；斥资1亿美元兴建纺织城，并与日清纺、伊藤忠合资设立日中纺织印染有限公司，介入染纱、织造、印染等业务；投资15亿兴建宜科辅料工业城，为雅戈尔提供配套辅料产品；与伊藤忠及香港青春国际控股有限公司合资成立毛纺织染整有限公司，提供配套毛纺原料；通过投资纺织城，收购新疆新棉集团11．2万锭棉纱产能等等。另外，雅戈尔位于重庆南岸区茶园的服装分厂和西南10省市仓储配送中心也投入了使用。

　　今年年初，随着约半年前集团并购美国ＫＥＬＬＷＯＯＤ公司旗下核心男装业务——香港新马集团，雅戈尔更获得强大的设计开发能力、国际经营管理能力以及遍布美国的分销网络，形成了全球最大的纺织服装产业链之一。

　　通过上述一系列项目投资，李如成基本完成了对上游业务的垂直整合。不管业界对雅戈尔产业逆向整合如何微词，李如成将简单的数据作为答案抛向同行：雅戈尔2007年在国内销售1080万件衣服，销售额增长19．56％，利润增长70％，资本回报率达18％。

　　渠道营销

　　“我相信制造业是永恒的，关键是制造什么产品，制造什么档次的产品。纺织服装业最重要的是品牌和渠道，因为只有渠道建设好了，才是企业真正的核心竞争力。”李如成说，将销售渠道抓在手中，是雅戈尔拓展服装产业下游产业链的重要一环。

　　李如成坚信，只有掌握终端，才能掌握自己的命运。现在雅戈尔基本上80％都是通过自己的渠道在做，整个渠道都是雅戈尔自己建设的。基于这种现实，李如成提出雅戈尔未来五年战略是：五年之内要拿出100个亿来投入到渠道建设，从生产经营型企业向商业销售型企业转变，通过选择不同的营销组合，直接面向市场销售。

　　“商业地产”铺路上世纪80年代，雅戈尔和计划体制内的4000多家国有商业百货公司建立了良好的合作关系，但到了90年代中期，这些早年维系的销售终端开始瓦解。迫于无奈，雅戈尔决定大量开设自营专卖店，以填补渠道真空。时至今日，雅戈尔已陆续投入17亿元资金，购置了100多处位于城市商业中心地段的物业作为销售终端。

　　雅戈尔积极引进零售管理人才，以零售环节为切入点，从而拉动销售的整体提升。“渠道建设”主打的有关统计数据显示，2007年雅戈尔服饰50％的收入来自于其自营店，自营店已成为雅戈尔重要的销售渠道。目前，雅戈尔拥有350多家自营店，约900家商场店中店以及200多家特许加盟店。

　　近些年来，雅戈尔又开始对服装销售渠道进行大幅度整合瘦身，将3000多家零售终端，精简到现在的1500多家，并借此实现渠道门店向国内核心商圈的集中。在明确了品牌定位后，雅戈尔在渠道上“有所为，有所不为”，专心经营与品牌相符的终端体系。

　　两翼何为

　　在过去几年间，从事服装制造业的雅戈尔陆陆续续买入16家上市公司的股票。2006年到2007年，持仓成本极低的雅戈尔的财富以惊人速度暴涨。雅戈尔2006年同期净利润为7．55亿元，2007年净利润为23．4亿元，增幅为210％。但23．4亿元的金额里有68％来自股权投资收益，主业的经营收入竟然只占三分之一不到。

　　从雅戈尔历年的年报上看，服装对雅戈尔利润的贡献度越来越小。在雅戈尔2001年的年报中，销售收入是17．5亿，其中服装销售额是16．7亿，占收入的95％以上。2002年的销售收入是24亿，其中衬衫与西服的总收入是13亿。2006年的销售收入是60亿，增长了150％，而其中衬衫与西服的总收入是17亿，仅增长30％。

　　而房地产收入则从2002年的5亿，增加到2006年的19亿，增加了280％。2007年的大牛市，则使得股市继房地产之后成为另外一个推动雅戈尔财富增长的强力引擎。目前，旗下全资子公司雅戈尔置业的总资产超过70亿元人民币，开发面积达300万平方米，成为宁波、苏州等二线城市的地产龙头。

　　李如成设计的蓝图，雅戈尔要形成三大产业平台，即以房地产、股权投资为两翼，纺织服装业为中轴的格局。

　　而美国《商业周刊》认为，上市公司以股票投资为主的投资收益占利润总额绝大部分的情况非常可怕，在近期的一篇文章里评价雅戈尔：“近来，除股票投资业务外，该公司的其他业务都已变得无足轻重。”

　　不过，李如成坦言：“如果我们没有进入到地产和金融投资，雅戈尔不可能有200多亿的净资产。服装主业的发展，需要强大的金融支撑，否则很难成为百年企业。”
 

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