美的电器：得偿所愿，喜迎小天鹅

　　美的电器（000527）(进入该股吧，新版行情，资讯)终于在“小天鹅”争夺战中胜出，以略高于底价的16.8亿元，将小天鹅A（000418）8767.3万股股份（占总股本的24.01%）收入囊中。再加上之前美的电器境外子公司持有的小天鹅B股股份，美的电器将合计持有小天鹅1.06亿股，占其总股本的28.94%，成为小天鹅的实际控制人。

　　长期“欣赏”终偿所愿

　　本周二下午，美的电器总裁方洪波奔赴无锡，和小天鹅大股东无锡市国联发展（集团）有限公司签署了《股份转让协议》。在经过一番协商之后，确定在16.54亿元的底价基础上进行一些调整，最终定价为16.8亿元，且需用现金支付。

　　此前退出竞争的四川长虹(600839)曾认为这一价格偏高，对此方洪波在接受本报记者采访时表示，美的十分看好小天鹅洗衣机产品的盈利空间。

　　“白电中洗衣机的毛利率是最高的，其次是冰箱，然后是空调，小天鹅洗衣机产品的毛利率超过20%，有很强的盈利空间。”方洪波说。去年1-9月小天鹅实现营业收入40.87亿元，营业利润2.36亿元，归属于母公司的净利润为2.01亿元。对于美的电器的现金支付能力，方洪波也表示没有问题。

　　提到此次股权收购中的种种传闻，方洪波表示，此次收购的程序非常规范。“这是‘19号令’颁布后上市公司中第一例完全按市场化操作的股权收购。”他表示此前并没有收购小天鹅的具体动作，直到1月15日看到小天鹅的“招婿公告”之后，才认为机会来了，并递交了收购方案。“在递交方案的那天，我们也看到有别的公司前往，但具体是哪家我们并不清楚。”方洪波介绍，“我们是在2月20日左右收到了国联集团的承诺函。”

　　据了解，此次国联集团组织了一个“评审团”，对有收购意向的公司分项打分。“后来国联集团告诉我们，我们的分数是最高的。”方洪波的话语中难掩喜悦。

　　对于这么大的一笔收购，美的电器的决定当然不会是一时兴起的。事实上，美的对小天鹅关注良久。令市场颇为意外的是，在去年3-5月，美的电器通过境外全资子公司Titoni Investments Development Ltd.在二级市场购入了1800万股小天鹅B股股票，占小天鹅总股本的4.93%。时至今日，这部分投资账面盈利近7000万元。难免令人怀疑是否美的电器早就为入主小天鹅做好了战略部署。对此，方洪波表示当时美的购入小天鹅B股，其实仅仅是为了获取投资收益，并笑言道：“如果我们的战略真有这么高明就太好了。”

　　如果上述属实，或许可以说，美的对小天鹅一直以来的“欣赏”，正是其得偿所愿的重要原因之一。

　　多品牌经营将接受挑战

　　“从正月初五到今天，每天都在坐飞机，签完协议之后感觉很沉重。”方洪波坦言到。了解美的现在的发展阶段，或许可以更深刻的理解方洪波这番话。目前美的电器旗下空调、冰箱、洗衣机都分别有不同品牌的产品，而纵观国内的家电企业，还没有一家能够成功运作多品牌的经营模式。而方洪波表示，美的现在必须不断探索，一定要具备这种多品牌运作的能力。

　　“目前全球家电巨头都是多品牌运作，要想实现美的的目标，进入全球行业前5名，就必须具备这个能力。”方洪波说，这是美的面临的新的挑战，另一方面也意味着，美的至今收购的华凌、荣事达、小天鹅等，都将尽可能长期保留自己独立的品牌。那么，如何体现品牌的差异性呢？方洪波表示，主要会在产品上以技术的侧重点不同进行区分，实现产品互补效应。

　　目前，美的电器几大制造基地的区域布局已形成互补之势，由于芜湖、无锡、武汉等重要生产基地都在长江流域。美的内部称，公司是完成了一曲“长江之歌”。而在完成对小天鹅的收购之后，国内洗衣机市场整合基本完成，形成美的、海尔两强对峙之势，再加上目前空调市场的整合也基本完成，剩下的只有冰箱市场尚有“并购潜力”。

　　美的的下一个目标会是谁？方洪波表示，美的还是会以自我发展为主，并坚信在未来不久的时间里，国内一定会有白电企业进入全球的前列。

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