中国动向，中国式创业博弈

    时间退回到2005年。那时虽然北京动向的销售额节节攀升，陈义红和秦大中却心事重重。原来，在当初李宁集团设立北京动向时，只想通过代理国际品牌来为李宁集团贡献更多的利润。由于仅仅签了5年的授权合同，不长不短的代理期限却给“李宁”出了个难题：要想为公司贡献更多利润，做大KAPPA，则需要投入资源；但一旦做大之后，万一意大利方面收回品牌代理权自主开发中国市场，则等于帮对手做了“嫁衣”。这种患得患失的心理导致北京动向一度十分迷茫。

    果然，在与KAPPA品牌所属的母公司BasicNet集团谈及续约问题时，BasicNet与北京动向的大股东——李宁公司发生了严重分歧。或许是因为KAPPA在中国发展太好，或许BasicNet认为李宁是一个潜在的竞争对手，BasicNet当时并不愿意在合同到期后与李宁续约。2005年，李宁公司愤而退出，陈义红及其夫人控股93%的上海泰坦公司以4481.4万元的价格购买了李宁在北京动向全部的80%股份，全盘掌控动向。

    摆脱了合作体制及模式上的束缚后，北京动向轻装快进。此时，陈义红缔造的新体育用品王国很快引起了资本市场的注意。

2006年3月，著名投行摩根士丹利对北京动向投资3800万美元，占股20%。
    有了资本撑腰的北京动向，通过其下属新加坡公司，以数千万欧元的代价，从意大利上市公司BasicNet集团收购了KAPPA在中国大陆及澳门地区的品牌所有权和永久经营权，一举彻底解决品牌的延续问题。北京动向也变身为中国动向（集团）有限公司。此时，KAPPA全球范围内的销售收入，约在五亿、六亿欧元左右。

    “当时，BasicNet集团正好陷入了资金危机，急缺现金，我们才有机会买到这个资源。”秦大中的语气中带有一丝侥幸。虽然只是个偶然，但对于北京动向来说，却是一个腾飞的良机，使北京动向走出与其他代理商不同的道路。

    曾亲眼见证过李宁上市的陈义红和秦大中，对资本市场的魅力感受深刻。在摩根士丹利的推动下，中国动向于今年10月10日在香港联交所主板上市。

    在上市之前与摩根士丹利签署的“对赌”协议，则使中国动向对盈利的追逐欲望更进了一步。

    根据中国动向保荐人报告，中国动向明年的盈利目标为4970万美元。如果没能达到这一目标，集团主要股东要以1美元的象征性代价，向大摩转让不多于20%的已发行股本。如果较目标低15%，主要股东则要转让截至6月29日的17.6%股权给大摩；相反，集团期内盈利能超出5590万美元，大摩会向对方转让集团已发行股本的1%。按照目前中国动向的发展势头，这一目标应该不难完成。

    同样，中国400亿运动时尚市场、独特的动向模式、李宁系高管团队，再加上摩根士丹利的入资，给了中国动向在资本市场上足够的诱惑力。此次，中国动向向全球发售13.75亿股，占其扩大后总股本的25%，一举募得资金约55亿元港元。以上市首日收盘价5.43元来算，其总市值达到298.7亿港元，持股53.32%的陈义红个人身家则达到了139亿港元。10月18日，中国动向行使超额配售权后，总股本由55亿股增至56.7715亿股。摩根士丹利在出售2910万股后，仍占其总股本的11.29%。粗略算一下，大摩在这笔投资中赚取了远超过10倍的利润。

    多品牌竞争策略

    然而，中国动向的未来会怎样？仅靠一个KAPPA，它的快速增长期又能持续多久？

    事实上，早在2005年，北京动向已与具有百年历史的欧洲最大运动服装生产商L-Fashion公司成功签署了合作协议，独家代理其Rukka品牌系列产品在中国大陆的生产和销售。

    而在其招股书中也介绍到，募集资金的48.0%将用来扩充品牌组合，其中约33.0%将用作收购目前尚未确定的中国一个或多个品牌的所有权或经营权，15.0%将用作经营新收购品牌，渠道建设则是中国动向的另一个重点。

    “我们未来的业务会有这样几个方向：第一是打造一个全球性的品牌；第二是提供生产服务，我们目前也有这样一个业务单元，只不过量比较小。要给全球提供各种各样的服务，更多的是基于KAPPA在中国的成功，才能更好的发挥；第三是多品牌经营模式，今后我们在中国市场要拥有一个品牌群，这个品牌群包括专业运动服装、辅助运动服装、时尚运动服装，甚至是运动时尚，把这些品牌有机组合起来，形成公司更庞大的体系。”秦大中称。
 
    “目前，我们很快会拿出长期战略，并迅速地把资金投出去。”在秦大中的眼里，通过收购、代理和合作等方式，将中国动向建造成为包括KAPPA、Rukka等品牌在内的“国际化的多品牌管理公司”。最终在中国建造一个强大的“运动时尚品牌群”，这才是中国动向未来的发展愿景。

中国品牌总网

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