苏宁大店战略即将完成收尾，潜在并购可期

　　“大店战略”即将完成收尾

　　11月23日苏宁电器上海第四家大店如期启动。苏宁电器2007年的“大店战略”即将完成收尾工作。苏宁一家过万平米的超级大店近日开进上海曲阳商圈。进入2007下半年以来，苏宁以每月一家大店的速度迅速挺进上海的徐家汇、新上海商业城、龙阳、曲阳等核心商圈，大店发力使苏宁在行业竞争中明显占优。作为过去传统家电的集散地，曲阳商圈拥有着一定的知名度和人气，，在苏宁拿下经营面积达两万平米、拥有上百个停车位的新神州商厦后，也正式宣告家电连锁开始发力曲阳商圈。

　　2007年6月世界品牌实验室（WorldBrandLab）评定苏宁电器的品牌价值为402.25亿元，在整个家电行业名列前茅。品牌影响力成为苏宁市场竞争中的巨大优势。

　　行业乐观垄断竞争是趋势

　　家电市场需求旺盛，行业集中度不断提高。中国家电连锁企业通过统一采购和大规模的网络资源提升了与厂商的讨价还价能力，最终以低价为核心向消费者提供“一店式”服务而迅速成长壮大。伴随着上游制造商集中度的提升，家电连锁行业垄断竞争格局的形成是历史的必然。

　　业绩迅速增长规模逐步扩大

　　截至2007年三季度末，苏宁电器新开门店102家（其中一、二、三季度分别新开24、38、40家门店），在全国106个地级以上城市拥有453家连锁店，连锁营业面积达180.1万平方米。2007前三季度，公司共实现营业收入280亿元，同比增长51.68%，实现净利润9.4亿元，同比增长105%。公司业绩增长的持续快速提升，主要归功于公司集约化管理体系效果体现和增发获得的资金带来的地利、3C领域竞争力的不断提升带来的天时和股权激励带来的人和。

　　行业第一趋势日益明显

　　苏宁的战略也由“简单快速开店”逐步向“旗舰店策略”转型，公司更加注重单店的经营效率与质量，这样会对开店数量产生一定影响，也会直接会影响收入的增长，但是店面的收入质量得到明显提高，苏宁销售规模虽小于国美，但单店收入与每平方米销售额均高于国美，2007年中期国美每平米的销售额为8606元，而苏宁为11152元。国美、苏宁中报对比也显示：上半年国美实现主营收入211.57亿元，较2006年中期合并永乐后增长6.4%，苏宁主营收入181.97亿元，同比增长62.8%，苏宁向行业第一演进的趋势日益明显。连锁家电的基本发展规律是市场份额、利润不断向优秀公司集中，优秀公司越走越强，苏宁就是行业最优秀的公司，它的基本发展趋势就是收入、盈利不断超越竞争对手，获得超额增长。

　　潜在并购可期

　　2007年公司定向增发融资24亿元，年底前资金有望到位。公司目前新开门店数量一直比计划的要少，预计公司使用这笔资金收购大中电器的可能性在增加，届时苏宁门店数量可大幅增加。并购大中电器年内数次沸沸扬扬，随着公司定向增发募集资金到位，该项并购可能有新进展。并购大中电器后，公司2008、2009年高速增长态势将维持。

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