五粮液三季度交出尴尬答卷

    在白酒行业蒸蒸日上、各公司业绩不断飙升的大好情况下，五粮液近日公布的三季报让人大跌眼镜。公司在第三季度实现净利润不足1.80亿元，同比下降近10%，而这一比例也仅占前三季度利润（13.24亿元）的13.60%。

    三季报显示，五粮液三季度实现净利润约1.80亿元，同比下降9.97%；每股收益为0.048元，同比下降35.14%。三季度报同时显示，五粮液今年1-9月份净利润13.24亿元，每股收益0.349元。以此计算，五粮液三季度净利润仅为其前三季度净利润的13.60%。不过，令人遗憾的是，五粮液并没有解释业绩大幅度下降的原因。

    “我们觉得五粮液三季度净利润同比下降很蹊跷，因为五粮液在减少低档酒的生产和销售，但是毛利率反而下降1.7％。”兴业证券分析师郭锐表示。

    而同日公布三季报的泸州老窖，业绩同比大涨322.24％。

    顶点财经指出，五粮液三季度的销售费用在销量未见明显增长的条件下，仍同比增长35.4%，令人费解。今年三季度，五粮液的销售费用达到2.08亿元，去年同期五粮液的销售费用仅为1.53亿元。

    有分析认为，由于三季度是白酒行业的淡季，五粮液三季度业绩不如前半年在情理之中。不过泸州老窖的三季报显示，7-9月泸州老窖获得净利润1.55亿元，而在1-9月公司实现净利润4.08亿元，三季度利润下降并不明显。

    部分市场人士认为五粮液可能有人为压低业绩之嫌。此前，关于五粮液股权激励的消息甚嚣尘上，分析人士表示，业绩的减少能够降低股权激励考核的基准。

    本报记者就五粮液三季度业绩下降以及市场对其业绩下降原因的猜测向五粮液公司的董秘彭智辅求证，在拨通手机将问题提出后，彭智辅表示他正在开会并挂断了电话。

    虽然五粮液大跌7.03%，不过，中金公司仍然维持对五粮液审慎推荐的评级，国泰君安也维持推荐五粮液。两家机构均认为，股权激励和资产注入的良好预期是目前推荐五粮液的动力。

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