赛格三星股改阻滞，三星借机索要巨额补贴

赛格三星控制关系图

史丽 摄

    作为深圳市少数几家尚未进入股改程序的上市公司，赛格三星（000068）被市场人士戏称为“股改钉子户”。

    知情人士日前向记者透露，“作为赛格三星实际控制方，韩国三星借股改之机向深圳市政府提出巨额政策扶持补贴，这成为赛格三星股改一拖再拖的重要原因。”

    分析人士指出，此前相关部门还曾想拿赛格三星作为股改试点，但没想到试点未成，反而成为“钉子户”，这无疑对该公司产生重大负面影响。

    韩方借股改要求巨额补贴

    相比其他合资公司，赛格三星股权结构较为特殊。公司非流通股股东共有7 家。中方股东与外资股东持股比例比较接近。

    据悉，赛格三星前四大股东中，三星康宁投资有限公司和三星康宁（马来西亚）有限公司互为关联方，同为韩国三星康宁株式会社的控股子公司，实际控制公司35.46％的股权，超过深圳赛格股份有限公司和深圳市赛格集团有限公司共同持有的35.39％股权，成为公司实际第一大股东。

    记者经多方调查了解，对于赛格三星股改，外方股东一直存在抵触心理，推进股改之初，就在股改对价等问题谈判过程中，向中方股东提出条件。

    知情人士透露，韩方股东一开始提出，中方大股东应支付80%的股改总对价，韩方股东只支付另外的20%；后来双方谈判到7：3，直到再后的6：4。

    上述人士介绍说，“自2006年4月起，韩中双方就对价等问题进行的谈判已经基本搁置，至今没有进展，此中一个重要原因在于：韩方股东向深圳市政府提出，要求给予赛格三星每年7000万元人民币，三年共2.1亿元的政策扶持补贴条件，但这没有得到当地政府的答复。”

    虽然事情发展到这一地步，但业内人士分析认为，赛格三星公司股改“其实很简单，并没有真正的技术性障碍”。

    据了解，此事主要在于韩方对股改问题的理解。作为外资股东，韩国三星并非赛格三星的股权发起人，而是通过股份转让入主，其收入成本、股权成本也就不像发起人那么低；另外，韩方对中国的股改政策、推进力度的理解程度不够。

    “有鉴于此，韩方提出的一些要求是可以理解的，但这种想法不切实际，中国1000多家上市公司中，没有哪一家公司股改政府还给补偿，这种做法没有可操作性。”一位权威人士如是对记者表示。

    记者获悉，赛格三星股改至今依然没有进展，还是停留在非流通股股东之间就股改过程的启动沟通阶段，各方尚未就启动股改达成一致意见。但是中方股东一直都在积极推进股改，每隔15天就向赛格三星发出一份推进股改的工作函。

    上述权威人士表示，股权分置改革是中国资本市场的一场制度变革，是由政府统一安排进行的、非流通股股东和流通股股东的利益调整，方式是非流通股东向流通股东支付对价，以获得其股份的流通权，这可谓游戏规则的调整，中国证券市场上的任何投资者都必须遵守。

    他认为，“韩国三星立志‘做中国人民喜爱的企业’，赛格三星是其在中国的制造基地，在三星的全球战略布局中拥有重要地位，如果拿股改讲条件，强行将赛格三星的股改和政府扶持政策挂钩，导致股改进程拖延，这对韩国三星在中国的企业形象无疑极其不利。”

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