联通3G发牌前夜“减资扩股”惹疑云

　　正当各种电信重组版本传得沸沸扬扬之时，中国联通集团（下称“联通”）“先减资再扩股”之举着实给人以无限遐想。

　　记者昨日获悉，联通将通过减资方式实现股权变现，联通现有14家法人中的大部分股东，都会陆续减持所持联通股份；此后，联通还将进一步实施每10股转增15股的资本公积金转增股本方案。

　　联通内部人士告诉记者，操作完成后，联通注册资本将由原先的165亿元扩张到393亿元，其国有股与法人股的持股比例也将发生改变———国有股所占比重将由最初的80%增至84.1%，而14家法人持股比例则由此前的20%降至15.9%。

　　中国联通（600050）昨收报8.24元，跌7.93%。

　　12家法人将减资

　　此前，在联通集团股份构成中，80%份额属于国有股，剩下的20%则由14家法人股共同持有。
　　
　　“最近有部分小股东对我们提出，希望减少对联通集团的投资；经联通股东大会讨论，我们同意通过相关程序实施减资方案。”联通集团内部人士对记者表示，“目前，联通已向14家小股东统一下发了相关减资文件。”联通小股东之一中技贸易（600056）就在近日收到了上述文件。中技贸易昨日公告称，此前，中技持有联通11917万元股份，而在联通实施减资和资本公积金转增股本后，中技的持股比例将由最初的0.72%降至0.53%，合20867万元。

　　另一股东、中信国安（000839）母公司国安通信也将减持所持约1/3的联通股份。中信国安昨晚发布公告称，此前，国安通信共持联通40486万元股份，但在“一减一增”后，其所持联通股份为70892万元，占总股本的1.8%。而据中信国安2007年半年报显示，该公司对联通的初始投资金额为10.16亿元，截至6月30日的账面价值也为10.16亿元。
　　
　　记者在采访中获悉，在联通现有14家法人中，将有12家陆续减资，但减资比例并不一致。此后，联通将把历年来的资本公积金转增股本，从而使自身注册资本由165亿元扩至393亿元，实现股本的大扩张。

　　一减一增惹疑云

　　然而，选择在3G发牌前夜减资扩股，联通此举颇让人迷惑；而更令投资者注意的是，在联通“一减一增”之后，其股份结构也发生了微妙的改变———其中，国有股持股比例已扩大至84.1%，而14家法人股则降至15.9%。

　　有人猜测，联通通过减资扩大股本、提高国有股比重，可能是为了给未来的资产重组铺路。事实上，业界始终认为，一旦国内电信业启动重组，联通分拆势在必行；有消息更是透露，国资委已有在今年第四季度启动电信重组的计划，并预计在明年3月前完成具体重组事宜。

　　联通内部人士对记者强调，此举与联通资产重组无关，是否减资都将由小股东自己做出选择。中信国安内部人士则对记者透露，公司减持联通股份，主要是考虑到长期以来在联通的投资效应欠佳，这是其与联通共同做出的决定，“但目前联通对于减资时每股净资产的价格还未敲定。”

　　银河证券分析师王国平对记者表示，从目前情况看，还很难断定联通此举与电信业重组是否必然相关。

　　不过，另一位不愿具名的分析师则对记者表示，联通小股东的减资考虑可以理解，此举也可视作联通集团变相对小股东分红的一种形式。他说，目前电信业重组迟迟未开始，而面对现在股市的红火，将部分联通股份变现，大可为这些公司带来更高的投资收益，并对其下半年经营业绩产生较大影响。

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