中国电信上半年赚134.8亿，将考虑回归A股

    中国电信（0728.HK）昨日公布中期业绩，受移动通信替代效应的影响，公司上半年业务收入增长继续受压，不过由于公司战略转型初见成效，期内不计一次性初装费收入的净利润为118.16亿元，同比增长1.3%；计入一次性初装费收入的净利润则为134.82亿元，较去年同期下跌4.8%。

　　公司董事长兼首席执行官王晓初表示，目前无发行A股计划，但若获得3G业务、IPTV牌照等新业务机会，则会考虑发行A股融资。

　　非语音业务快速增长

　　今年上半年，中国电信的经营收入为886.24亿元，同比增长1.5%，其中初装费摊销收入为16.66亿元，扣除初装费因素，经营收入为869.58亿元，增长2.5%；EBITDA上升0.8%至445.51亿元，EBITDA利润率为51.2%。

　　由于移动资费持续下降，移动营运商推出单向收费，以及通信手段更趋于多样化，上半年，中国电信的语音业务收入为569.97亿元，同比下降6.9%。

　　不过，公司互联网、增值业务表现理想，非语音业务迅速成长，上半年非语音业务收入达299.61亿元，较去年同期增长26.9%，拉动收入增长7.5个百分点，占经营收入的比重达到34.5%。

　　“通过优质品牌实现语音与非语音产品的有效捆绑销售，多业务综合经营优势得到强化，语音业务收入流失得到一定程度弥补。”王晓初说。他认为，语音业务转向移动，而数据、宽带、流媒体业务转向固话，这些趋势越来越明显。中国电信三年前就开始转型，并加大非语音业务和增值业务的投入。

　　电信重组由政府主导

　　对于市场关心的电信行业重组问题，王晓初表示，在未获得3G牌照前，仍会继续做好本业，电信业重组或购并最终取决于政府。“电信企业股权大部分均属国有，因此重组并购皆由政府主导，但作为上市企业，会按市场运作手段进行。”他说。

　　“技术层面上，如果政府允许两个上市公司进行合并，剩下就完全按照市场运作；如果政府层面允许两个母公司合并，那两个上市公司肯定也需要合并的，只是在时间序列上后退一步。”

　　中国电信曾表明有兴趣收购联通的一个网络资产。而近期有消息称，联通出售移动网络已进入最后阶段，不过联通董事长常小兵近日在业绩发布会上对此予以了否认。

    王晓初表示，两家公司的主要股权均由国家持有，因此资产交易会在监管机构安排及指导下进行，并由政府做决定及指导。对于市场早前曾传出逾1100亿元的收购价，他强调由于目前政府尚未有决定，因此还不到谈价格的地步。他指出，如果收购能够启动，一定会在政府主导下，根据市场化原则聘请中介人评估收购价。

　　TD网络商用计划由政府决定

　　就母公司中国电信集团进行的TD－SCDMA测试，王晓初指出，出于技术跟踪的考虑，母公司在保定进行了TD试验网的建设，目前主网体系的机站已基本安装完毕，与中国移动、网通的进展程度总体上大体相同。

　　此前，网通已表示将于10月底完成TD网络建设，明年投入商用试用。“至于中国电信TD网络的具体商用计划，还将由政府决定。”王晓初说。

　　他指出，保定TD试验网的第二轮试验总投资为6亿元，首轮投资为2亿元，目前已经覆盖了保定市区和主要几个县。另外，TD－SCDMA手机才开始准备招投标，还没有确定最终购买的批量和价位。

　　至于IPTV业务，王晓初介绍，公司在上海地区对IPTV的商业模式、技术解决方案、运行维护以及画面质量等进行了全面的尝试。目前上海IPTV有15万用户，不过仍然处于试验阶段。

　　是否回归A股取决于新业务

　　目前大型H股和红筹纷纷计划回A股上市。王晓初表示，目前公司的现金流情况非常良好，而现在的业务也没有变化，因此没必要进行融资。

　　数据显示，截至6月底，中国电信的自由现金流达193.56亿元，同比增长2.3%。不过王晓初指出，如果中国电信获得新的增长机会，包括获得3G业务、移动牌照、IPTV等，公司届时会考虑发行A股融资。

　　“我们什么时候获得移动牌照，我们就什么时候宣布希望进入A股市场。”他说。王晓初同时也指出，公司这几年资产负债率不高，债务下降也很快，因此发债的空间很大。

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