青啤上半年净利增近七成，渐渐走出整合困境

    利润激增的青岛啤酒（600600.SH）正从整合“困境”中走出来。

    今天，青岛啤酒公告称，其上半年啤酒销量255.9万吨，同比增长12.4％，销售收入67.4亿元，增长16.9％。特别值得一提的是，其净利润达到3.6681亿元，增长幅度为69.2％，这意味着青岛啤酒在扩张道路上将可能走得更远。

    从2006年开始，其利润开始大幅增长，据公开资料，2006年其利润达到4.35亿元多，同比增长42.65％。这对青岛啤酒具有标志性意义。本世纪初，金志国出任青岛啤酒总经理之后，青岛啤酒开始进入整合期，其公司战略也由“做大做强”转变成“做强做大”。在整合过程中，外界普遍的观点是，青岛啤酒在高端市场产生的大量利润被收购的“小老鼠”吃掉，2004年其净利润还只有2.5亿元。

    2006年大幅增长的净利润说明青岛啤酒在整合道路上已经取得不错的效果。

    随之，青岛啤酒宣布今年进入整合与扩张战略并举的时期。“青岛啤酒出拳的速度和力度都在加大。”啤酒行业观察人士闫治明对《第一财经日报》表示，在一些市场，青岛啤酒开始以挑战者的身份出现，如今年的江西市场。今年年底，青啤将有5个新建及扩建项目投产或基本完工，使总产能新增100万吨。

    青岛啤酒上半年利润激增的背后意义，还包括打消了外界对其产能扩张是否会重蹈覆辙的担忧。在新一轮的扩张中，青岛啤酒显然没有再次落入过分强调速度的陷阱中，尤其是在今年华润雪花超过青岛啤酒成为行业第一的背景下，其扩张是理性而健康的。2001年前，青岛啤酒的大规模扩张，重要原因之一来自燕京啤酒(行情论坛)的快速增长。

    青岛啤酒曾提供给记者的资料显示，“2001年之前青啤的扩张模式主要是基于资本等优势的增长，在当时，这种方式是极为有效的。而如今这种增长方式则是基于能力的扩张和核心竞争力的打造。”

    对青岛啤酒净利润的持续增长，行业认为主要有三个原因。其从2001年开始的整合效应进一步显现；在近三四年内，青岛啤酒的品牌打造取得很大进步，这甚至也赢得竞争对手的认可，其奥运营销战略的开展取得较好效果，今年“倾国倾城”活动也较为成功；酒店酒等利润产品销售增长较快。

    昨天，青岛啤酒股价报收于30.68元，涨幅6.21％。

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