1∶3股权换购方案遭反对关联方周内将发布公告 由于1∶3的股权置换方案被
永乐高层认为是“贱卖”，因此，“板上钉钉”的
国美并购永乐已告暂停。截至今日记者发稿时止，国美（0493．H K）和永乐（0503．H K）股票仍然停牌，未有发布公告迹象。
7月17日上午，在
香港联交所上市的永乐（中国）电器
销售有限公司在交易3分钟后突然停牌。11点26分，永乐电器发布公告，注明停牌理由为即将宣布一项“股价敏感消息”。
18日，国美电器 也发布停牌公告，称停牌是等待与中国永乐电器发表联合声明，该声明与可能的合并有关，此次合并通过向永乐电器发出可能的主动全面
收购要约进行，可能包含重大交易，并未提及收购价格。在提交给香港联交所的文件中，国美电器透露，计划向中国永乐电器销售有限公司提出自愿整体收购建议，两家公司可能合并。
据报道，此前，国美、永乐以及关联方北京大中电器三家企业的高层早在上周末就在北京秘密达成初步协议。而永乐在星期一股票开盘5分钟后突然停牌，是因为遭遇了国美要约收购的“突袭”，国美趁上周五香港收市之后，单方面宣布对永乐启动“要约收购”，打得永乐措手不及。不得已，永乐才会出现周一股票开盘后旋即停牌的蹊跷事情。同时，17日中午，永乐除大股东董事长
陈晓以外的其他股东联合开会，“一致认定永乐被贱卖了”，最终导致此桩“板上钉钉”的并购宣告暂停。
今年4月21日，北京大中电器董事长张大中和永乐（中国）的总裁陈晓在香港共同发布公告，称双方已于4月19日签署实施全面战略合作的协议，将在一年内实现股权合并。紧接着，永乐
战略投资者摩根士丹利一系列举动让永乐股价出现跳水：4月24日永乐遭甩卖，股价大跌20％，市值蒸发18亿元；此时
大摩等
基金股东再减持套现12亿元，令永乐次日一度跌逾15％。6月，摩根士丹利又两度减持永乐股份。其股价也从4月间的高峰价格4．3港元探底至周一停牌前的2．05港元。
分析人士认为，根据2005年
年报，永乐的营业额122．46亿元，同比上升48．1％；毛利为91．44亿，同比上升55．9％，这个业绩还是不错的。目前永乐股价处在低谷阶段，国美在此时提出要约收购可能也看到了这点，但显然，永乐高层认为1∶3的股权置换方案是对其价值的低估和贱卖。
另有市场消息称，永乐就此的最新公告已经递交至香港联交所送审，永乐单方面拒绝了国
美的要约收购。由于港交所审核需要时间，并购方案通过与否将在周内见分晓。（20C1）
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