四大行业为何齐遇红灯

　　国资委公布1至5月主要行业国有重点企业利润情况

　　昨天，国资委公布了1至5月机械、电子、纺织、冶金四大行业国有重点企业利润增长情况。数据显示，纺织业实现利润同比下降35.7%，机械行业产、销、利增速同比回落，电子行业工业经济效益综合指数明显下降，冶金业则实现利润385亿元，增速有所回落。

　　为何四大行业齐齐遭遇红灯?

　　纺织行业 利润下降不具行业代表性

　　1-5月，37户纺织行业国有重点企业实现主营业务收入281.7亿元，增长2.2%，主营业务成本增速高于主营业务收入增速2.7个百分点。出口交货值43.5亿元，增长7.7%。实现利润4.7亿元，下降35.7%。

　　如此低的利润收入与高的降幅，是否说明纺织行业在美国、欧盟对我国出口设限的压力之下，整体行业持续走低呢?

　　联合证券研究员李鑫告诉记者，利润下降并不具有行业代表性。据统计，纺织行业中85%是民营企业，国企只占15%，而37家国有重点企业只是15%中的一部分，其销售收入不到整个行业的5%。中国纺织工业协会提供的数据也显示，纺织行业今年表现较为理想:前4个月行业效益稳步增长，全行业规模以上企业32774户，同比增长17.55%，亏损面25.14%，比去年同期下降3.05个百分点；实现销售收入5311.79亿元，同比增长27.26%，利润总额154.11亿元，同比增长21.80%。"两位数的增长已是非常不错的表现了！"李鑫说，"尽管5月行业利润会受设限影响有所降低，但是从现在数据看来，全年行业发展情形尽管不如预期，但也是比较乐观的了。"

　　机械行业 两大因素拉低产、销、利增速

　　2005年1至5月，50户机械行业国有重点企业完成工业总产值(现价)990.7亿元，增长20.9%，增速同比回落19.8个百分点。实现主营业务收入1057.4亿元，增长19.8%，回落16个百分点。实现利润46.8亿元，增长19.9%，回落23.7个百分点。产销率95.1%，同比下降0.5个百分点。5月末，产成品存货224.8亿元，上升16%，升幅同比缩小14.2个百分点。

　　光大证券研究所研究员韦明亮告诉记者，机械行业产、销、利增速同比回落，原因有二:

　　其一，机械行业属于投资品工业，与宏观经济的波动关系比较密切，尤其是固定资产投资对于机械行业的影响较大，今年以来宏观调控政策的实施，使固定资产投资需求回落，投资增幅减少，对产品需求减少；其二，钢材作为机械行业的主要原材料，钢材价格上涨无疑会造成行业的成本提高，而又由于订货与发货存在一定时间，势必造成设备价格短期内不会提高，利润降低将不可避免。

　　电子行业 处于不景气周期中

　　今年以来，重重压力下的国有重点电子企业尽管产销保持平稳增长，但实现利润大幅下滑，工业经济效益综合指数明显下降。1-5月，47户电子行业国有重点企业完成工业总产值(现价)1314.7亿元，增长6.9%，实现主营业务收入1471.5亿元，增长10.8%。完成出口交货值484.4亿元，增长20.6%。实现利润15.5亿元，下降62.3%。47户电子行业国有重点企业工业经济效益综合指数124.3，比上年同期下降15.5点。

　　经济效益综合指数为何下降?财富证券田冬炜认为是三大因素作用结果:

　　首先，中国电子行业与全球元器件行业景气周期高度相关，并以IC行业为风向标。2004年10月以后全球半导体行业进入下降周期，到目前全行业不景气状态已维持9个月。电子产品在国际市场处于完全竞争状态，且我国大多电子类公司在全球产业链中处于末端，缺乏核心技术优势，因此中国元器件企业受行业不景气周期影响更为明显。

　　其次，上挤下压，利润率明显下降。2004年来有色金属和原材料价格高企、能源供应紧张使成本显著上升，而下游的通信设备、计算机及其他电子设备制造业增速放缓、价格降低、销售利润率整体明显下滑。

　　最后，从2005年4月1日起取消了对半导体行业的出口退税以及面临的人民币升值的预期也对出口型的电子企业效益产生了负面影响。

　　钢铁行业 价格下降利润增长

　　在钢价一片跌跌不休之时，冶金行业的国有重点企业却实现了利润385亿元，增长25.7%，增速仅比一季度回落了1.3个百分点。1-5月，38户冶金行业国有重点企业完成工业总产值(现价)3758.5亿元，增长30.8%，增速与一季度基本持平。主营业务收入3965.4亿元，增长30.2%，增速比一季度加快5.8个百分点。5月末，产成品存货509.8亿元，同比上升18.9%。实现利润385.1亿元，增长25.7%，增速比一季度回落1.3个百分点。钢铁行业在产量大幅增加，成本大幅上升而价格大幅下跌的情况下，1-5月份钢铁行业投资额为708亿元，累计增长7.8%，远小于同期固定资产投资增长率。

　　光大证券研究所赵志成表示，2005年1-5月份钢材价格上涨和钢铁产量的增加，使得钢铁企业的收入继续保持增长态势。中国钢铁工业协会公布的2005年1-5月份钢材综合价格比2004年同期上涨15.8%，而2005年1-5月份钢产量比2004年同期增长22.9%。虽然2005年4、5月钢材价格出现了非常明显的下跌，但仍比去年同期高出17.1%，使得2005年1-5月收入增速比一季度加快。而利润的增速却比一季度的增速回落，这反映了钢材价格的下跌影响了钢铁企业盈利能力的事实。

1