《金融时报》：世界这回能躲过石油危机吗？凭啥

英国《金融时报》近期刊登专栏作者马丁·沃尔夫的一篇文章，认为美国作为可依赖的债务国使世界经济保持活力，躲过石油危机的难度比前几次小得多。

这篇文章题为《令人尊敬的债务国让世界躲过石油危机劫难》，其内容摘要如下：

货币结构和信用状况减轻油价上涨影响

谁会害怕石油危机？答案似乎是：几乎没人害怕。出现这种局面的原因不止一个，其中最重要原因是这次充当债务大国的是美国，而不是相对脆弱的发展中国家。这使世界经济躲过危机的难度比前几次小得多。

正如国际货币基金组织《世界经济展望》指出的那样，此次冲击本身巨大。按2005年美元币值计算，出口国的石油净出口额增长2002年至2005年为4370亿美元，而1973年至1981年的增长额为4360亿美元。

但世界经济自20世纪70年代以来已扩张，结果是：这些国家石油净出口增长额1973年至1981年占全球生产总值的1.9%，2002年至2005年降至1.2%。

这并不是两个时代的唯一差别。《世界经济展望》说：“过去，石油危机往往相对迅速地使经常账户发生调整，因为能源价格上升会导致利率上升、经济和内需增长放慢……这次，货币结构和信用状况改善一定程度上使油价上涨对短期利率、经济增长和通货膨胀的影响小于以往。”

20世纪70年代几次油价暴涨都不持久。然而，首次暴涨后，油价经10多年才大幅回落。

如今，油价也不会永远保持在最新一轮上涨的大部分价位上，不过，这些价位看似还会持续几年时间。

即便是美国，也有无能为力的时候

当前经常账户赤字状况与30年前明显不同。20世纪70年代，发达国家的石油贸易存在巨额逆差，总体却没有大量负债。这次，除美国以外，发达国家的经常账户呈现巨额盈余。2002年至2005年，这些国家不包括石油贸易在内的经常账户盈余占国内生产总值的比重上升，增幅略超过0.4%，几乎抵消了它们不断扩大的石油贸易逆差。

20世纪70年代，不从事石油出口贸易的发展中国家出现巨额经常账户赤字，使当时所谓的石油美元停止“循环”，结果是在80年代初形成灾难性的债务危机。而这次，这些国家经常账户赤字总额占它们国内生产总值总额的比重小得多，陷入严重债务危机的可能性大大降低。

这次，美国是最大债务国。2002年至2005年，美国经常账户赤字在国内生产总值中所占比重提高1.6个百分点，而它的石油贸易逆差在国内生产总值中所占比重提高了0.9个百分点以上。

正是因为美国，世界经济得以继续保持活力。像现在这样，当石油出口国试图增加其他国家负有的债务时，进口石油的主要债务国并非信用度低的发展中国家，而是借入其自身货币的美国。与20世纪70年代相比，这是一大进步。

美国是世界上信用度最高、最符合条件的债务国。出于这一原因，美国作为最终可以依赖的债务国，有助于解释为什么这次没有出现经济低迷的情况。但是，近期市场动荡表明，即便是美国，也有无能为力的时候。

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