三月倒春寒冻伤股市

--沪指月Ｋ线创六年新低

　★３月股市的倒春寒行情让投资者很受伤 记者 殷 歌 摄

　　３月股市不仅让投资者失落于两会行情，更在恐慌性抛售盘打压下刷新了自１９９９年“５·１９”行情以来的新低纪录。昨日两市虽再现超跌反弹，但盘中仍然创出１１６２点的低点。

　　深指表现强于沪指

　　３月沪指以１３０５点开盘，后围绕此政策重要点位上下盘旋。３月１０日，股指在联通大跌及神华、交行Ａ＋Ｈ发行的打击下暴跌３０余点，１３００点从此成为股指不可逾越的天堑，此后１５个交易日内，沪指收盘再未上过千三点，政策底也成了政策顶。

　　３月１５日开始，沪深股指开始加速下行，全面进入单边下行的趋势。沪深综指持续破位，使得Ａ股流通市值大幅缩水，市场投资人损失惨重。数据统计显示，自３月１４日至３０日，沪深Ａ股流通市值损失１１５２．８２亿元，平均每个交易日要流失９６．０６亿元。截至３月３０日，沪深Ａ股流通市值为１００８３．７８亿元，而３月１４日沪深Ａ股流通市值为１１２３２．３３亿元。由于南京港是在３月２５日才挂牌上市，扣除南京港上市后带来的４．２７亿元新增市值因素。３月１４日以后的１２个交易日，Ａ股投资人的净损失达到了１１５２．８２亿元。截至３月３０日，沪深两市股价跌破净资产个股增加到１０７只，比去年“９·１４”行情时猛增了４倍之多。

　　３月股指大跌的主要动力始自于一线蓝筹中国联通的杀跌动能，主流资金持续从一线蓝筹板块中流出，让疲弱股指屡创新低。与股指大跌相对的，则是国债指数的再创新高，国债指数刷新了两年新高纪录，收报１００．１９点，场外资金的涌入和二级市场资金的择地而栖再次制造国债市场的二度繁荣。与沪市囤积过多大盘股不同，深市３月表现强于沪市，深Ｋ指数并未同期创下新低。

　　利好落空利空夹击

　　３月政策面，对于市场寄予厚望的“两会利好”仅限于雷声大雨点小的朦胧中，唯有保险资金入市一条实施，但从保资入市的规模及效果来看，也仅仅起到了短线维持人气的作用，并未能扭转大势。

　　与利好落空相对的则是利空因素的“掷地有声”。央行对个人住房按揭贷款加息０．２个百分点，并降低了商业银行法定准备金利率，政策一出两市地产个股短线重挫。央行局部加息政策背后更强烈地透露出，政府致力加强宏观调控的政策预期。昨日盘中钢铁个股在政策面的影响下再度低位杀跌。２月ＣＰＩ大幅反弹至３．９％，也再次提升了投资者对于二次加息的强烈预期。

　　原材料价格的狂涨，铁矿石、原油价格相继突破高位，则对国内钢铁、石化及下游航空及家电行业都产生较大的成本压力。

　　周三有媒体报道，中国铝业、大唐发电宣布将海归Ａ股市场首发，包头铝业也同期宣布发行１４０００万股，扩容压力快速压境，导致周三股指再度暴跌。

　　４月上调利率的可能性降低

　　“４月的宏观经济面情况不会太乐观。”某券商政策研究员指出，“估计股指难有太大突破。”

　　据其分析，央行在３月份对房贷优惠利率的取消，使得４月上调利率的可能性降低。相反，超额存款准备金率的下调，则加强了４月份央行提高法定存款准备金率，进一步缩紧银根的可能。加之近期国有银行相继发生的金融大案，也再度将银行风险提至首位。另外，从央行行长周小川接受人民日报记者专访的内容来看，还是可以解读出不少新的信息，今年７－１０月份是升息的敏感期，而汇率政策将“出其不意”。

　　对于目前市场普遍将股指暴跌归结于股权分置所在，上述研究员认为，４月份出台针对性对策的可能性非常小，因此市场所期望的质变行情也难以兑现。相反，上述人士认为，大盘股的发行则会是一个预期强化升温过程，两市股指很有可能在扩容及政策面不定因素制约下，维持弱势的低位震荡格局。

　　本报记者 卜 盎

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