卖掉诺基亚？

　　现在看来，当初诺基亚的辉煌，只是“夕阳无限好”。　　

　　最近几年，诺基亚的利润率与股价直泄而下。2005年6月美国《商业周刊》公布的全球IT公司100强中，诺基亚排名下降至第18位，而以前不被诺基亚放在眼里的“小角色”LG和三星却分别上升至第3位和第5位。　　

　　2005年10月1日，诺基亚前首席财务官、现任手机业务主管康培凯正式出任公司总裁兼首席运营官，并将于2006年6月1日正式接替约玛·奥利拉担任首席执行官。　　

　　然而足以让整个世界心碎的消息是，“拯救者”康培凯的首要任务竟是如何将这家公司卖掉！彭博专栏作家林恩认为，诺基亚已经没有未来，只有成为大型电脑或者电子企业旗下的业务部门，命运才可能有保障。　　

　　事实上，在最近3年，诺基亚的盈利能力持续走低。诺基亚董事会希望康培凯的接任给出一个明确的答案：卖掉诺基亚手机，还是康复诺基亚手机？　　　

　　贫瘠的低端市场　　

　　目前诺基亚并未认输。康培凯表示，“中东地区、海湾地区和非洲地区的手机需求势头，正如我们七八年前在亚洲国家看到的市场早期情形一样，也和拉丁美洲几年前的情况相同。我们确实正受益于相当健康的市场增长。2005年1月份有许多分析师的看法和我们不一致，他们说今年将不同于前两年的健康增长。你再也听不到那种说法了。我们必须逐月地向上修正我们的销量数据。我有种说不清楚的感觉，那就是明年又将有不错增长。”　　

　　美林证券在新近发表研究报告宣称，在残酷的竞争下，诺基亚将针对全球新兴市场，推出最新低价手机1110系列，预计将带来40%以上的毛利率。这样高的毛利率似乎可以证实诺基亚并不像一些业内人士所指的那样竞争力开始下滑。美林证券认为，诺基亚手机部门将迈入收入增长、毛利率稳定、营业获利稳定增长、营运杠杆更具优势的时期，分析师预估每年获利将达15%－20%的增速。　　

　　但诺基亚所强调的40%的毛利率仅仅是1110系列取得的，并不代表其全线产品，而1110系列本身就是低端产品，售价在500元人民币以下，对诺基亚的盈利率无法构成实质性的影响。　　

　　据统计，诺基亚每年将75%的低端手机销往E8（以中国为代表的8大新兴市场），市场占率高达43%，初步估计2005年—2010年的新增订户会有7亿。而E8市场是低端市场，对诺基亚的利润贡献有限。

　　诺基亚发布的2005年第二季度财报显示：诺基亚手机部门销售额为49亿欧元，比2004年同期的41亿欧元增长20%；运营利润为7.89亿欧元，比2004年同期的8.02亿欧元反而下降2%。值得一提的是，该季度诺基亚共售出6080万部手机，同比增长34%。也就是说，诺基亚手机部门在销售量猛增的情况下，利润却出现了下滑。同样的情况也在2005年第一季度发生，销售额在取得11%的同比增长的同时，利润同比下降16%。　　

　　在富含商业利润的年轻用户市场上，诺基亚的受欢迎程度远远不比三星和LG。这一点，在全球手机业最为看重的、追求时尚的北美市场得到充分体现。2005年第二季度，诺基亚在全球最大的通讯市场——美国市场的占有率持续走低，由2004年的24.2%大幅下滑至14.3%，排名跌至第4，次于摩托罗拉、三星和LG。　　

　　纽约CreditSights公司分析师指出，他们看淡所有的手机制造商。

    对手蚕食根据地　　

　　诺基亚的困难还不止于此。　　

　　尽管在低端手机市场诺基亚稳坐龙椅，被其视为最大竞争对手的摩托罗拉却在2005年频频出手，为了占领更多的市场，摩托罗拉相继推出售价50美元以下的低端手机。值得一提的是，低端市场向来被看作诺基亚的传统领地，摩托罗拉的介入使得竞争更加白热化。分析人士认为，未来的价格大战在所难免，将成为诺基亚手机业务的“永久性利润缺口”。　　

　　2005年2月，在摩托罗拉和印度、马来西亚签署的600万手机订单中，每部手机的平均售价竟然不足40美元；在美国等西方市场，摩托罗拉也推出了如V220等售价仅为80美元的翻盖拍照手机；在中国市场上，摩托罗拉的C115售价仅为460元人民币。摩托罗拉的以牺牲利润换取市场战略显然取得了成功。据统计，摩托罗拉的市场份额增加了1.6个百分点，达到17.9%。　　

　　异军突起的三星却是诺基亚的最大利润侵噬者。尽管随着竞争的不断加剧，三星的运营利润也出现下滑，但手机平均价格依然达到了162美元，诺基亚仅为128美元。　　

　　值得一提的是，在过去的一年里，诺基亚的股价下跌了7.7%，摩托罗拉却上涨了2.8%。 

　　壮士断腕　　

　　康培凯，现年52岁。1980年进入诺基亚，先后被安排到法律部门和财务部门工作。1992年担任公司首席财务官，1997年被调往达拉斯，负责诺基亚北美的工作，拥有极度丰富的美国市场经验，这是其前任所不具备的相当重要的优势。2002年，康培凯再度调往总部担任CFO，并于2004年兼任手机部门执行副总裁。

　　显然，康培凯接任CEO是临危受命，但康培凯似乎显得胸有成竹。　　

　　“整个产业正在经受新动力的推动，客户的需求正在改变，对产品设计也提出了越来越多的要求。”康培凯说。为此，诺基亚不得不生产出种类繁多的产品，这又加重了公司的物流管理成本，并威胁到公司的利润。分管财务出身的康培凯，擅长于帮助诺基亚建立高效率的运营体系和缜密的财务制度。对于处于多事之秋的诺基亚而言，这两个方面尤为重要。　　

　　利好的分析认为：在接下来的10年里，康培凯或许不能像其上任一样让诺基亚收入增长10倍，但却能将大胆的策略和有效的执行力完美地结合在一起，投资者最终会发现，他们手中的股票又将迎来一个明媚的春天。　　

　　不过一个让世人为之震惊的“噩耗”是，据公开媒体报道，康培凯的首要任务是如何将这家公司卖掉。甚至有观点认为，诺基亚已经没有未来，成为大型电脑或者电子企业旗下的业务部门或许会更有保障。　　

　　事实上，变卖主业，走专业化发展的路，诺基亚亦有历史经验可资借鉴。大多数人或许并不知道，13年前奥利拉担任CEO之时，诺基亚除了移动通信产品以外，还生产电视机、电脑甚至胶鞋。那时，诺基亚亏损高达37亿美元。大股东们已经对诺基亚失去了信心：“给你6个月时间，你必须提出一个方案，到底是卖掉移动电话呢？还是应该如何去做？”4个月后，奥里拉做出了这样的回答：“不，我们决不能卖掉这块业务。未来将属于通讯时代，诺基亚要成为世界性的电信公司。”于是，诺基亚卖掉了电脑业务和电视机等盈利业务，其中电视机业务已经做到了当时的欧洲第二。诺基亚将90%的资金和人力投入到通讯业务的研发中，从而成就了诺基亚在全世界范围内的奇迹：2004年，诺基亚销售额突破400亿美元，利润达到44亿美元。　　

　　既然当年负债一身的诺基亚都可以变卖主业——电视机业务，那么今天的诺基亚能否变卖呢？对于诺基亚而言，出售并不一定是噩梦的开始，或许正是春天的延续。　　

　　作为PC鼻祖的IBM也在2004年12月将PC部门变卖给中国联想，随后IBM的股价取得了大幅增长。在IBM看来，PC业务的同质化竞争愈发明显，不可能再有大的作为，回归服务业则是大势所趋。同样的法则在诺基亚身上也适用。

    买主思科　　

　　如果诺基亚卖掉手机，谁将是有兴趣的买主？　　

　　2005年8月，思科欲收购诺基亚的传闻不胫而走。“对于市场上的任何传言我们都不予置评。”诺基亚中国有关负责人在接受《经济》杂志记者采访时表示。该负责人进一步称，将奥里拉的离任和思科的收购联系起来，本身就是“一件荒谬的事”。　　

　　而众多分析师则认为，奥里拉的辞职是为思科的收购“拉开帷幕”。据了解，早在2000年，思科就第一次提出了收购诺基亚的设想。当时思科市值一度达到5000亿美元。随着互联网泡沫的破灭，收购提案被搁置。　　

　　作为全球第一大互联网设备厂商的思科，目前的市值为1230亿美元。Westhall Capital公司分析师凯斯·沃尔考克表示：“众所周知，思科有意并购一家基础设施公司，种种迹象表明，思科的目标已经由北电网络转向诺基亚。”　　

　　英国《商业报》称，思科曾致力于收购小生镜技术公司，但是首席执行官John Chambers似乎对收购无线公司更感兴趣。随着思科集中发展固定和无线网络，该公司的支柱网络市场也发生重大变革，同时该公司需要获取智能的无线应用技术，而诺基亚恰恰可以提供。　　

　　此前，思科收购北电的传闻也在业内流传很广。在北电网络和诺基亚之间，思科肯定会选择后者。一方面，此时的北电已非彼时的北电，收购的实际意义已大大减弱；另一方面，诺基亚的市场包含运营商和终端消费者，与思科的互补性更强一些。　　

　　尽管如此，思科收购诺基亚，目前只是一相情愿的事。众所周知，诺基亚是芬兰第一大企业，奥利拉的名望与该国的总统不相上下，甚至有人视奥利拉为下一任芬兰总统的最佳人选。在某种意义上讲，诺基亚已成为芬兰的国家象征。因此，思科想要收购诺基亚，芬兰政府就会第一个站出来说“不”。　

　　值得一提的是，思科看中的并非诺基亚得手机部门，而是希望通过收购获得诺基亚的无线应用技术。一旦收购成功，对于诺基亚而言，一个节节败退的只有手机业务的公司是否还有明天可言？　　

　　其实诺基亚手机的陨落并不值得大惊小怪，此前已经有西门子、阿尔卡特、中国科建等不少“先驱”。你只能感叹当代技术革新与市场竞争的力量是如此的活跃。