CCTV中国财经报道：盛大与新浪并购全猜想

　　文/王颖 白亮争

　　主持人：新浪要被盛大收购了！——这是一周以来，中国的互联网界纷纷扬扬，一直在议论的话题，今天我们也来说说这个话题，这里是中国财经报道，欢迎收看。盛大，一个靠网络游戏起家的公司，现在在那斯达克上市的中国概念股中，市值排名第一；新浪，中国最大的门户网站，那斯达克中国概念股市值排名第二。四年前新浪如日中天的时候，盛大才刚刚起家，而现在，后起之秀倒向前辈发起了攻击。这场中国网络史上迄今为止最大规模的并购目前还在进行中，结局还不明朗，我们不妨先来回顾一下事态的进展。2月19日，一条爆炸性新闻迅速传遍国内互联网界。上海盛大网络发展有限公司向外界宣布，他们和控股公司一起，在纳斯达克市场上，斥资2.3亿多美元，购买了新浪19.5%的股份，成为新浪第一大股东。

　　IT评论家方兴东这样评价：“非常高明，超乎一般人想像力的一次购并。”

　　19.5%，几乎是原来的第一大股东四通所持股份的四倍。对于新浪来说，这意味着股权的又一次动荡。

　　美林集团中国主席区刘二飞分析：“相当于大黑熊的拥抱，大黑熊来给我一个善意的拥抱，言外之意就是说，我是友好的，但是你得按照我的意图行事，你不按我的意图行事我稍微抱得紧一点，你就没命了。”

　　沉默了三天后，新浪开始了反击，宣布已采纳被称为“毒丸”的股东购股权计划。

　　刘二飞：“基本的毒丸就是说，他会给现有股东一些权益，但敌意收购的人没有，比如说，通常的毒丸的话，如果它(盛大)增持到20%以上，新浪现有的股东除了盛大以外，都可以半价买股票，那这样就使得盛大收购新浪就太贵。”

　　“毒丸”为盛大增持新浪股票设置了几乎不可能逾越的障碍。目前，双方还都没有宣布有下一步动作。一些媒体披露，相关当事人正在密切接触。

　　互联网资深人士、和讯信息科技公司首席执行官谢文：“现在盛大和新浪这件事大概是在20个投资者、资本家、股东之间展开，真正有话语权的是他们。”

　　主持人：目前盛大和新浪的一举一动都受到各界人士的关注，也关系着国内两大网络巨头的命运。现在事件正处于一种胶着状态，核心人物都没有露面，但从几位业内人士讲述的细节中，从一些公告和数据中，我们可以玩味出一些很有意思的事情，也许，那就是当事人真实的意图和心态。

　　2月19日，盛大向美国证券交易委员会提交报告，在“并购目的”这一章节中，报告中有“控股新浪”、“与新浪进行战略合作”这样的字眼，而按照美国现行法规，仅持有19.5%的股份并不能立即使盛大达到这个目的。

　　方兴东：“所以从一开始就很明确，陈天桥他根本的目的，就是要跟新浪合并在一起。”

　　盛大为什么没有一步到位、控制新浪呢？答案是资金不足。互联网资深人士方兴东在接受记者采访时透露了这样一个细节，去年年中有一天他和盛大董事长陈天桥网上聊天，发现他起了一个奇怪的名字。

　　方兴东：“起了个让我大吃一惊的名字，叫无力回天，因为陈天桥这个人，你从来没有看过到他沮丧的时候或者灰心的时候。”

　　方兴东分析说他和陈天桥交谈后发现，陈天桥有个预想的计划未能实现，而这个计划就是，在盛大股价较高的时候再融一笔大资金，顺利并购新浪。

　　方兴东：“我觉得这是他的整个大计划的一部分，但是这种东西我们就没法证实，所以可能那次股价大跌破坏了他整个计划，我觉得他可以很干净利索地，把这个购并完成，因为他如果现在再有5亿美元现金的话，我觉得整个形势不会是19.5%了，可能到了30%，那就可以彻底控制整个新浪了。”

　　谢文，专业财经网站和讯网总裁，他也向记者展示了一份以数据为基础的分析报告。从这份报告中可以看到，新浪有四家大股东同时也是盛大的股东，目前总共持有新浪18.59%的股份。综合盛大与四大共同股东的持股，比例将达38%，如果这些股东真的倾向于支持盛大，那可以说，盛大已基本胜券在握。当然，谢文、方兴东的说法只是基于逻辑上的一些推测，但有一点毋庸质疑，那就是，盛大为这次并购做了力所能及的充分准备。

　　谢文：“这表明了盛大是有备而来，决心很大，而且一定它的心中目标从现在判断看，一定是希望跟新浪换股合并，变成一个公司，然后展开一个很大的舞台，继续发展。”

　　主持人：一个蓄谋已久，一个仓促接招，盛大能达到目的吗？新浪又何去何从呢？

　　盛大与新浪的亲密接触实际上早在2002年就开始了，当盛大准备吸收第二轮风险投资之际，当时还是新浪董事长的吴征以及新浪CEO茅道林找到陈天桥，表示新浪希望入股盛大，陈天桥亦极为主动。但那一次，由于新浪管理层内部出现不同意见，最终无功而返。

　　在2003年盛大上市前夜，新浪的第一大股东兼联席董事长段永基段永基几乎差一点就撮合成新浪与盛大的合并，通过新浪发售6到7亿美元新股收购盛大。可惜由于当时新浪股价窜升极快，双方报价出现分歧，合并议案再次无疾而终。

　　2004年，盛大上市之后，市值超过了新浪，盛大闪电般买入新浪19.5%股票，此番两者合并方案已被业内认为是盛大如何收购新浪的问题了。

　　主持人：在过去一周，盛大对新浪的收购战可谓一波三折，惊心动魄。现在的状况诚如一位业内专家所言，是在几十位投资者、股东之间展开的资本的搏弈，结局如何只有他们说了算。但所有的结局，都可以归结为以下三种：

　　一、双方合并。

　　这当然是盛大最希望看到的结果。对于手头现金已不充足的陈天桥来说，极有可能采取的方式是：用自己拥有的盛大的股份来换取新浪股份。

　　谢文分析：“我在新浪那边我会想，我一定要争取用各种方式增加我的谈判地位，为我现有的这些小股东们争取多一点利益，这也是情理之中的，但是这有个度，无限制纠缠下去，受损失最大的是新浪自己。”

　　方兴东分析：“关键新浪到底以什么样的价格，跟双方能够合并在一起，我觉得这可能是接下来发展的最关键的问题。12200新浪跟盛大合在一起以后，我觉得他们本身就是一个世界级的互联网公司，不需要依靠任何一个互联网巨头进行生存，进行发展，他们可以有非常好的前景，这样的话，中国的互联网产业也有了自主性，这个角度来说，对于国家来说，对于产业来说，我觉得都是一个非常理想的状况。”

　　但由于新浪是一个注册在开曼群岛的公司，按开曼证券法规定只有在90%以上的股东投票同意后才可以合并，而新浪股东之间的意见分歧也几乎是先天性的，未来合并的可能性有多大，还是一个变数。

　　二，短期内基本维持现状，双方寻求合作。

　　业内人士分析说，目前盛大可能会基本保持现有股份，今后再通过股东大会进入新浪董事会，但这将会是个漫长的过程，盛大新浪也将保持独立。

　　谢文：“现在的结局是比较痛快地完成这个过程，和比较艰难地拖泥带水地去做……当然这么复杂的一个交易，最快三到六个月能够尘埃落定，慢的话两三年都是它。”

　　如果合并不成，还可以互相参股，这对双方而言也是有益的。

　　三，第三方介入，盛大退出。

　　据业内人士透露，雅虎一直在与新浪接触，谋求合作。

　　方兴东透露：“他们双方主要是等待这个时机，什么时候政策允许了，他们就可以顺理成章的把新浪买过来，结果这个时候，出来一个陈天桥，一下子横刀夺爱，把它抢走。”

　　不过据今天有关媒体报道，雅虎中国负责人已经否认介入新浪，另据业内人士透露，新浪的接盘者还可能有中国通信业巨头。但即使如此，盛大也将立于不败之地。

　　方兴东：“那这个买家现在从毒丸计划来说的话，他起码得付出好几倍的价格，比如说新浪现在是十几亿美元，可能最后他买的可能是二十几亿美元，或者三十几亿美元把新浪买下来。这个时候，陈天桥他也可以获得好几倍的回报。当然这个回报并不是他最期望的回报，但是我觉得作为一起购并来说，已经是一个非常成功的购并。”

　　刘二飞：“从盛大这个角度来说，它这步棋走的是无论是能不能收购还是想不想收购，这步棋它都输棋不多，因为它的股价高，收的股价就是新浪的估值相对低。如果不收购，作为一个投资它也不赔什么，它进退都是可以的。”

　　目前，关于这一事件的评论可谓铺天盖地。有人说盛大“高明”，也有人预测盛大会“消化不良”；有人说大局已定，也有人说前路会充满迂回曲折。但有一点是大家公认的，那就是，此事会在中国互联网史上留下重重的一笔。

　　盛大并购新浪事件可谓一石激起千层浪，在互联网界引起了不小的反响。搜狐近期回购了6%的股份，减少了二级市场的流通股，就被认为是对并购采取了一种防御的姿态。总裁张朝阳说，已成立7年的搜狐还将奉行独立自主原则。

　　张朝阳：“我们其实历史上也曾经有人想收购，当时股价比较低的时候，我们也击退了别人的并购，所以我们现在继续要击退。”

　　和讯网总裁谢文则说：“我特希望我这公司也被人家恶意收购一把，证明什么，证明我有价值。”谢文认为，互联网的战国时代已经来临，与其退缩，不如直接面对。“现在出来一个秦国要一统天下，要咄咄逼人了，我们现在这些小国就要合纵联横，或者是我们也合出一个联合国来，跟它对打。”

　　专家们认为，无论这起并购案将以何种方式收尾，对于中国互联网业来说，都将产生深远的影响。

　　刘二飞：“(盛大新浪)整合了话，它成为第一大互联网概念公司企业而且比第二第三合起来还要大很多，在中国互联网行业里会占绝对统治地位，那这样的话，对其他互联网企业会有很大的压力，对搜狐，对网易包括TOM还有一些其他的中国互联网公司会造成相当多的心理压力，我想这个购并如果成功了，那中国很可能引发一轮互联网行业的整合和购并。”

　　方兴东：“从始到终，包括今后的走动(向)，它是一个完全以国际化的游戏规则在操作，是我觉得这一点是最有价值的。我觉得这个事情本身也是合理合法的。”

　　主持人：从北京时间2月19日盛大披露持有新浪19.5%已发行普通股至今，盛大和新浪的股票在纳斯达克市场都有波动，新浪股价连续两天出现大幅上涨，从23.18美元涨到28.42美元，近两天股价维持在27美元附近。盛大小幅回落后回升，维持在29美元附近。此事件也带动了中国概念股整体上扬。

盛大股价走势一览（美东时间2月17日-2月25日）

　　在这起并购事件中，还有一个人物的命运颇值得大家关注，这就是新浪现任总裁汪延，他会留在现在的位置上还是象当年的王志东一样，被资本的意志左右呢？关于这起并购事件的最新状况，我们仍将继续关注。感谢您收看今天的节目，下期再见！

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