机器人资本化浪潮来袭：IPO密集受理，量产商业化提速

机器人板块资本化进程正全面加速，A股、港股IPO扎堆受理，一级市场融资额刷新纪录。创业板第四套上市标准启用仅24天，乐聚智能5月19日成为首单受理企业，2025年营收 2.58亿元、三年复合增长率118.68%，投后估值43.27亿元，是具备全栈技术的人形机器人企业。同日，机械手制造商灵心巧手传拟赴港IPO，筹资数亿美元。

5月18日，云深处科技科创板IPO获受理；4月27日，港交所上市的越疆科技获深交所受理，成“H转深A”首单。此外，宇树科技3月20日获科创板受理，珞石机器人、优艾智合、卡诺普等扎堆排队港交所。

融资热度同步攀升，2026年一季度机器人领域融资超300亿元，已接近2025年全年380亿元规模。一季度共210起融资、日均吸金3-5亿元，9起单笔10亿+融资，百亿独角兽扩容至7家。

其中，银河通用25亿元融资刷新国内具身智能单轮纪录，投后估值超200亿元，投资方含国家大基金三期、中石化、中信集团等。自变量机器人获小米战投领投，成为唯一集齐字节、美团、阿里、小米投资的具身智能企业；普渡机器人天使轮融资超2亿美元。

产业端进展密集，Figure F.03机器人连续200小时无故障分拣 24.96 万个包裹，效率接近人类六成；特斯拉Optimus Gen-3启动量产，弗里蒙特工厂改造为专属产线，年产能100万台，定价4.9万美元。

核心零部件三年降幅近60%，整机BOM成本迈入30万元区间，静态回收期压缩至5年左右，具备工业规模化落地基础。行业竞争焦点正从硬件性能转向环境理解、自主决策等智能能力。

值得一提的是，当前行业处于商业化初期，多数公司尚未盈利，港股18C章成未盈利企业上市首选，已有30家产业链企业递表、25家排队。

机构判断板块进入估值消化期，短期关注出货节奏验证，中长期核心看场景落地能力。2026 年国内人形机器人出货量预计达6.25万台，同比增247%，率先实现人工替代的厂商将抢占先机。

1