方正证券：阿迪达斯品牌势能重新向上，中国市场拐点已至

近日，方正证券发布《Adidas发布23全年业绩，品牌势能重新向上，中国市场拐点已至》研报。研报认为，2023年大中华区迎来转折，随着品牌对大中华区的持续投入及供应链变革，有望在中国重新向上。

作为阿迪达斯最为重要的战略市场之一，2023年大中华区业绩表现亮眼。财报显示，2023年阿迪达斯大中华区实现营业收入31.90亿欧元，同比增长8.2%，若剔除Yeezy影响，同比增长14%；其中，2023年第四季度实现营业收入达6.7亿欧元，同比增长36.8%，实现连续三个季度“有质量的增长”。

阿迪达斯大中华区能够连续三个季度实现“有质量的增长”，得益于其在产品、营销与服务三大领域的全面发力。从引领潮流的Samba鞋款风靡全球，到携手中国设计师共同打造独具匠心的“中国创造”系列，阿迪达斯不断推陈出新，满足消费者的多元化需求。同时，公司持续优化在中国的供应链和物流体系，确保产品能够快速响应市场变化，提升消费者购物体验。

除此之外，阿迪达斯还坚守体育精神，积极支持中国体育事业的发展，用实际行动展现其对体育的热爱与承诺。更值得一提的是，公司致力于推广中国文化，讲述中国故事，通过融入本土元素，让品牌更加贴近中国消费者的情感与认同。

“2023年是调整、过渡之年，大中华区实现了有质量的增长。2024年是阿迪达斯成立75周年，也是体育大年，欧洲杯、巴黎奥运会等体育盛事即将举行。在体育热潮之下，我们对运动消费市场充满信心。”阿迪达斯大中华区董事总经理萧家乐表示，阿迪达斯将继续“在中国，为中国”，以体育为桥梁，加码在体育基础设施、专业赛事和群众性运动等方面的投入，让越来越多人爱上运动。

“展望2024年，多数海外运动品牌去库在2023年第四季度、2024年第一季度陆续完成，后续订单改善趋势确定性强。”方正证券在研报中指出，近期欧美运动品牌陆续发布最新财报，展望2024年指引偏乐观，业绩指引隐含对未来订单假设，在品牌偏乐观的业绩指引下看好制造商订单改善的确定性与弹性，且头部制造商有望最先受益。

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