千亿级市场、资本争相入局 方便食品行业迎春天？

不久前，四川白家阿宽食品产业股份有限公司（以下简称“阿宽食品”）正式递交了招股说明书，拟在深交所主板上市，欲摘得A股“方便食品第一股”头衔。透过其招股书不难发现，其背后聚齐着包括南海成长、高瓴怿恒、上海众源、茅台建信等一众投资界“大佬”。更早些时候，2020年12月23日今麦郎食品股份有限公司便已正式接受中信建设证券的上市辅导。此外，拉面说、嗨吃家、自嗨锅等一众新锐品牌同样发展迅猛，更多新玩家也在不断入场……属于方便食品行业的春天已来？

年营收超10亿 阿宽食品冲击IPO

红油面皮、螺蛳粉、方便粉丝、自热锅……此前，曾被外卖“打败”的方便食品，在新冠肺炎疫情的催化以及“宅经济”“一人食经济”等的驱动下，方便食品因为“方便”的特性又再度受到消费市场的热捧，市场创新产品不断涌现，不少新锐品牌亦站上风口。

“目前国内还没有本土的方便食品上市企业，我们的目标就是成为A股上市的首家方便食品企业，成为酸辣粉、非油炸方便面、新型方便食品的第一。”早在2020年，阿宽食品董事长陈朝晖就曾公开立下了上市的目标。

公开资料显示，阿宽食品成立于2016年12月，主营新型方便食品的研发、生产和销售，主要产品类型包括方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等。此次，阿宽食品拟登陆深交所主板，计划募资6.65亿元，用于健康食品产业园(第一期)建设项目、研发中心建设项目。

阿宽食品冲刺IPO背后，财务成色究竟如何？

据招股书，2018年至2021上半年阿宽食品营业收入分别为4.22亿元、6.31亿元、11.1亿元、5.93亿元。同期归母净利润分别为608.48万元、2364.85万元、7626.49万元、2192.94万元。不难看出，陈朝晖在公开立下上市目标的2020年，阿宽食品的营收与净利润增长迅猛。不过在2021年上半年，其净利润表现却差强人意，如此“过热过冷”的业绩表现也引起业内对于其能否保持高速增长的质疑。

此外，产品销售方面，方便面是其营收的主力产品，报告期内，销售占比分别为40.60%、45.12%、53.03%、65.28%，呈现逐年增长趋势。在该品类快速增长的背后，其打造的“红油面皮”堪称网红级产品，数据显示，2020年红油面皮系列年销售额约4亿，仅2020年“双11”期间线上订单量便达到约1600万份。然而相比之下，方便米线的营收占比增长缓慢，方便粉丝、自热食品及其他品类的营收占比则均在下降。

销售渠道方面，报告期内该公司线上渠道的销售收入分别为1.94亿元、3.08亿元、6.61亿元和3.68亿元，分别占主营业务收入的47.53%、50.46%、61.34%和63.58%，显然六成以上销售依赖线上。对此阿宽食品方面表示，如果第三方电商平台的业务模式、经营策略或经营稳定性发生重大变化，则可能对公司的经营业绩产生重大不利影响。

此外，据招股书阿宽食品除自有品牌外，还为三只松鼠、百草味、李子柒、网易严选等提供贴牌代工服务。

行业赛道拥挤 新老品牌竞争加剧

成立仅5年，年营收10亿元左右，阿宽食品为何要急于上市？

对此，艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对北京晚报《食饮周刊》表示，谋求上市的背后应该有来自资本的推动，资本追求利益最大化，上市便成为很好的选择。此外，从财务数据来看，阿宽食品已经符合上市条件，况且A股“方便食品第一股”也是其IPO的一个重要“噱头”。此外也有业内人士表示，谋求上市可以帮助阿宽食品这样的新锐品牌尽快突破发展瓶颈，并摆脱“网红”身份，从而谋得“长红”发展。

透过阿宽食品的股权结构，可以看到其背后的投资阵容可谓豪华，除最大股东陈朝晖持有约52.06%股份外，南海成长、高瓴怿恒、前海投资、上海众源、茅台建信等均赫然在列。

此前，陈朝晖就曾公开表示：“高瓴创投在消费品行业非常专业，尤其对方便食品行业有非常深度的研究，对公司未来上市有很大帮助。茅台可以在经营层面提供助力，比如全国重要销售渠道的触达等，茅台品牌还能在二级市场为企业带来背书效果。”

不过对于阿宽食品而言，尽管受到众多资本大佬的青睐，但能否拿下A股“方便食品第一股”仍是一个问号。早在2020年12月23日今麦郎食品股份有限公司便已正式接受上市辅导，且二者在体量上差距较大，根据2021年河北制造业民营企业100强排行榜显示，今麦郎2020年营业收入为240.43亿元。

此外，在方便食品的赛道上，不仅伫立着康师傅、统一这样的老牌“大佬”，各细分领域的新锐品牌亦层出不穷，融资动作不断，行业竞争亦日趋激烈。在招股书中，阿宽食品便表示公司的主要竞争对手包括康师傅、统一中国、三全食品、克明食品、今麦郎、食族人、拉面说、嗨吃家等，新型方便食品行业需求的持续旺盛以及盈利能力的提升，吸引了大量的外部资本进入该行业，市场参与者数量不断增加，公司所面临的市场竞争也日趋激烈。若公司不能通过提高研发实力、拓展营销网络、加强管理、及时扩大产能等方式提高竞争力，则可能面临公司市场份额下降、市场空间受到挤压、产品价格受到冲击，进而导致公司营业收入或者净利润出现下滑。

未来发展仍可期 健康营养升级引关注

细分赛道竞争激烈之外，对于阿宽食品等新锐品牌而言，还需要思考疫情结束之后，随着外出就餐以及外卖的重新火爆，方便食品行业未来的发展空间又有多大？

对此，食品产业分析师朱丹蓬对北京晚报《食饮周刊》表示，当前“95后”“00后”等新生代逐渐成为市场消费主力军，而方便食品“快”“新奇特”的产品特点，吸引了众多新生代消费者成为此类产品的重度消费人群，未来随着新生代群体的进一步壮大以及消费习惯的演变，方便食品行业未来的发展仍可期。

国信证券研究所发布的《食饮产业链系列报告之四：消费风口来临，“方便+”价值广阔》报告显示，2019年中国方便食品的市场规模达4500亿元，若按照年均复合增速6%计算，预计2025年方便食品的市场规模将达6300亿元。

在张毅看来，对于从业品牌而言，持续的产品创新升级、个性化的包装及出色的营销故事等均是将一时增长转化为稳定增长的重要基础。

此外，在消费者健康意识不断提升的背景下，方便食品的健康化问题同样受到了广泛关注，产品是否健康营养已经成为众多消费者决策的重要考量因素。尤其是早期方便食品往往被定义为“不新鲜、不健康、不营养”，因此亦需要行业在技术引领健康转型、营养升级等方面的共同发力。

对此，中国食品科学技术学会理事长孟素荷就曾在第二十一届中国方便食品大会上表示，螺蛳粉、自加热食品等，正激活行业创新，拉长价值；更多具地域风味的传统食品，正以方便食品的形态冲击市场，加速品类成长。不过资本的投入如不与坚实的产业基础相结合，就会有空心化的危险。比如她认为支撑自热食品这个行业的产业基础不够扎实，新产品的核心竞争力尚未形成或少数形成，其关键技术依然主要沿袭方便面的脱水、干燥、冷冻升华干燥和软罐头工艺，利用生物发酵技术破解蔬菜发酵技术，其实这些都可以从方便面的创新当中找到基础根底。目前需要强化米、面复热后的口感，菜肴复热后风味衰减及产品健康内涵的理论支持和安全性研究，方能支撑这个行业的长久发展。

“以传统饮食文化为根，以科学为基础，以健康为导向，具健康、天然特征的功能与原料的新一代方便食品，将在近5年内涌现，使行业的格局发生从渐变向裂变的成长。”对于行业未来的发展，孟素荷如是说。（记者 杨琳）

1