白酒企业中报亮眼，预计下半年业绩会高于上半年

2021年2月以来，面对一蹶不振的“白酒股”，很多股民想“一醉解千愁”。不过随着中期业绩公布，白酒上市公司交出了一份亮眼的“成绩单”，“喝酒”行情又要来了？

截至9月7日收盘，今年以来累计跌幅居前的白酒股

五粮液铆足干劲追赶茅台

上半年，19家白酒上市企业营收合计1579.41亿元，同比增长21.56%，归属于上市公司股东的净利润578.66亿元，同比增长20.95%。

白酒“一哥”贵州茅台上半年营收490.87亿元，同比增长11.68%；归属于上市公司股东的净利润246.54亿元，同比增长9.08%。营收、净利润双双第一，依旧是“业绩王”。

但梳理发现，贵州茅台业绩增速持续放缓，2019-2021年中期净利润增速分别为26.56%、13.29%以及9.08%。

这虽被业内解读为防止市场过热有意控制销量，但“老二”五粮液业绩增长却是铆足干劲追赶。

五粮液上半年营收367.52亿元，同比增长19.45%；归属于上市公司股东的净利润132亿元，同比增长21.6%，连续6年实现利润双位数增长。对比近年来业绩增速，“一哥”与“二哥”的差距正逐渐缩小。

不过，从股票行情看，经历2020年的狂飙之后，2021年“喝酒”行情不再。贵州茅台股价自2月达到高点后震荡下跌，8月20日探至1525.50元低点，相较最高点时市值，蒸发近1.3万亿元。以五粮液如今8000多亿元的市值计算，约跌掉1.5个五粮液。

贵州茅台股价走势图

近日，贵州茅台宣布掌门人换人。业内分析，或与业绩增速放缓、控价不力等有关。

次高端酒企增势迅猛

从总量上看，贵州茅台和五粮液地位“不可撼动”。但从业绩增速看，次高端酒企“拔得头筹”。

营收“增速王”的桂冠，由酒鬼酒以137.31%的增速摘得；利润“增速王”花落舍得酒业，受益于复星系入主，其上半年归属于上市公司股东的净利润增速达347.94%。另，水井坊、山西汾酒、青青稞酒业绩增速亦较迅猛。

值得一提的是，山西汾酒上半年121.19亿元的营收不仅超过泸州老窖，且在高增速下，与另一头部企业洋河股份不断缩小差距，离汾酒集团董事长李秋喜提出的酒类市场“三分天下有其一”更进一步。

北京市丰台区一家超市的酒类区

对于次高端酒企业的业绩表现，白酒行业专家肖竹青告诉中新网记者，除了今年疫情得到有效控制，消费得以恢复这一普遍原因外，前期企业加大客户开发显现成效以及产品结构调整升级也起到重要作用。

不过，水井坊中报靓丽的背后，难掩二季报的“失落”。公司二季度营收5.97亿元，环比下降48.13%，归属于上市公司股东的净利润亏损4213.01万元。业绩公布后，其股价现连续跌停。

皇台酒业、金种子酒“掉队”

虽然白酒行业整体表现优异，但不容忽视的是，业内两极分化现象加剧，皇台酒业、金种子酒就“掉队”了。

皇台酒业上半年营收2524.94万元，同比下滑35.82%，归属于上市公司股东的净利润为亏损1207.39万元，同比下滑500%；金种子酒归属于上市公司股东的净利润亏损9771.96万元，同比下降79.75%。

“高端白酒本质卖的是社交属性，对于区域酒企来说，现在品牌的传播、消费者教育成本更高更复杂。”肖竹青表示，品牌传播主要阵地也从电视大屏幕转移到手机小屏幕，消费者获取信息的渠道更多，加之渠道结构发生改变，区域酒企分化会更加严重。

白酒企业下半年业绩可期吗？

8月20日，市场传出监管部门《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》，有专业人士表示，该会议主要针对资本围猎酱酒，防范白酒过度涨价等问题。强监管下，是否会平抑白酒市场价格，进而降低白酒企业后期业绩表现？

“白酒价格的涨跌主要由供求关系决定，在成本变化不大的前提下，供不应求价格就会上涨，比如飞天茅台，价格料还会高位运行。供过于求价格就会下跌，这也使得白酒分化的格局会更加凸显。”肖竹青指出。

在肖竹青看来，下半年是白酒行业传统销售旺季，结婚、会议宴请、走亲访友等高频率消费的场景叠加，预计酒企业绩会高于上半年。

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