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再融资新规实施一周年


[ 李域 21世纪经济报道    更新时间:2021/2/3  ]     ★★★

        摘要:截至2021年2月1日,新规实施近一年,市场总体实际募资规模为8114亿元,同比增长42 82%。

新规实施后再融资市场迎来大年,再融资新规自2020年2月14日实施以来,定增市场始终保持高景气度。

Wind数据显示,截至2021年2月1日,新规实施近一年,实际募资规模为8114亿元,同比增长42.82%。

值得注意的是,新规后实施的定增项目中,JP Morgan、UBS AG、高盛、高瓴等知名外资机构多次出现在爱尔眼科、药明康德、恩捷股份等龙头公司定增名单中,频频抢筹核心资产。

新规落地再融资高涨
2020年2月14日,再融资新规正式落地。根据证监会发布的公告,本次政策从几个方面放宽要求:发行折价率上限从10%提升到20%;锁定期从12个月/36个月缩短至6个月/18个月;投资者数量限制由5/10人提升至35人;批文有效期时间从6个月延长到12个月;创业板再融资条件取消了连续两年盈利、资产负债率高于45%的限制条件。

新规发出后,定增市场急速升温。

Wind统计数据显示,新规实施后,近一年共计有385家企业实施定向增发,募集资金总额为8114.17亿元,较去年同期企业数量224家增长71.88%,募资总额5681.67亿元增长42.82%。

北京某券商投行人士表示,新规实施后迎来再融资市场的大年,机构参与热情很高,各家券商都在加大承揽和销售的力度。

开源证券中小盘分析师任浪指出,再融资新政落地推动定增市场复苏,2020年新公告定增预案数达926个,相对2019年的222个大幅增加313.1%。定增新发数量和融资规模由新政前的月均30-40例、300亿-400亿元快速提升至了90-100例,超过1000亿元。

在定增市场升温的大环境下,单个标的百亿级定增也是屡见不鲜。Wind统计显示,定增新规以来,实际募集资金规模在100亿元以上的案例有14起,其中中国船舶、海通证券、一汽解放等实际募集资金规模分别是374亿元、200亿元和199亿元。

丰厚定增红利诱人
定增市场持续火热,参与机构也获利丰厚。

2020年公募基金是定增市场的主要参与者,按机构获配占比看,公募获配比例达24.43%。其余参与者还包括险资、券商、信托和产业资本等等。

参与定向增发公募机构获得了可观的浮盈。比如,刘格菘管理的广发科技先锋,Wind数据显示,该基金以5亿元参与了康泰生物定增,获配454.55万股,以2月2日收盘价157.88元计算,该笔投资浮盈超过2亿元。康泰生物于2017年2月在创业板上市,公司主营业务包括人用疫苗的研发、生产和销售。

券商是参与定增认购的机构力量之一,具体来看,去年有超过40家券商参与定增,认购金额合计约280亿元。以参与定增的数量来说,中金公司参与了45家公司的定增,是参与定增数量最多的券商。

私募机构也积极参与,高毅资产邓晓峰2020年也参与多家企业的定增,包括1.6亿认购中环股份,定增价格20.18元/股,获配792.86万股;获配精工钢构1214.57万股,定增价4.94元/股。截至目前,这两笔定增浮盈已超过6800万元。

不过,也有参与定向增发亏损的机构,比如业界良心杨东管理的宁泉资产,以16.65元/股的增发价格参与天下秀的配售,昨日天下秀开盘价为12.15元,按此计算跌幅37%。

外资机构抢食
新规实施后,爱尔眼科、药明康德、恩捷股份和宁德时代等龙头股份定增中外资开始扎堆。

其中,参与药明康德定增的外资股东最多。2020年9月25日,药明康德完成了65亿元的定增,公告表明,最终有17个投资者获得定增份额。其中,澳洲麦考瑞银行、德意志银行、UBS AG等6家外资机构成功获配。UBS AG斥资15.06亿元,夺得本次定增逾20%份额。

其次是爱尔眼科和恩捷股份,都有5家外资机构获配。在锂电隔膜龙头恩捷股份的50亿元的定增中,高瓴资本旗下的两家私募基金——天津礼仁和珠海郝成共认购15亿元,JP Morgan认购4.5亿元,占总额的9%;比尔盖茨基金会认购2亿元,占总额的4%;UBS AG认购1.7亿元。

此外,高瓴资本在新能源赛道上入参与宁德时代和通威股份的定增,在医药赛道上参与凯莱茵的定增。

市场人士表示,这些公司大部分都是市值数百亿元以上的龙头企业,二级市场流动性好,未来市场占有率会进一步提升,都是外资机构关注的资产。

值得注意的是,高瓴资本等9家机构去年7月斥资百亿元投资了锂电池龙头企业宁德时代,2月1日,宁德时代发布公告称,高瓴资本等9家机构持有的总股本5.25%的限售股将于2月4日解除限售,截至目前,9家机构浮盈共计253亿元。

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