400岁老字号来了！“刀剪第一股”张小泉创业板过会

产品多元化高端化发展

在江浙一带，家家户户几乎都有一把张小泉的剪刀，其品牌历史可以追溯到明崇祯年间（1628年），距今已有近400年。2006年，“张小泉”被国家商务部认定为第一批中华老字号。

招股书显示，2017-2019年及2020年上半年，张小泉分别实现营收3.41亿元、4.10亿元、4.84亿元和2.51亿元，整体呈稳定增长态势；净利润分别为4884.16万元、4380.85万元、7230.07万元及3281.46万元，公司对应的主营业务毛利率分别为36.37%、36.61%、41.25%及41.90%。

毛利率提升与公司高端产品的发展不无联系。近年来，随着下游消费市场的持续升级，张小泉对标国际知名品牌，推出淳木系列刀具、力厨厨房剪等高端系列产品。2017年度至2019年度，单价超过300元的产品占当期销售额的比重分别为5.19%、5.53%及5.82%，占比逐年提升。

此次张小泉拟公开发行新股不超过3900万股登陆创业板，保荐机构为中信证券，首发募集资金约4.55亿元，将用于张小泉阳江刀剪智能制造中心项目、企业管理信息化改造项目和补充流动资金。

中关村发展集团高级专家董晓宇博士告诉记者：“目前国内上市的老字号企业已近百家，张小泉选择上市，希望借助资本市场增加融资渠道，为其可持续、高质量发展提供资金支持，同时上市也是对品牌传播的最好途径。”

这家拥有400年历史的杭州老字号企业，股东阵容也非常强大，据披露，杭州市国资委实控的杭实集团、均瑶集团、万丰集团董事局主席陈爱莲旗下的万丰锦源、复星集团旗下的亚东北辰、申通快递董事长陈德军均在张小泉前十大股东名单中。

近年来，随着“张小泉”品牌在国内外的知名度不断提高，公司产品已销往海外至东南亚、欧美等国家及地区。数据显示，2019年，公司剪具的销量达2706.14万把，刀具销量为509.94万把，套刀剪组合178.81万件，其他生活家居用品426.63万件。

记者注意到，张小泉剪具的营收占比基本稳定在31%左右，刀具的营收占比呈扩大趋势，从2017年的19%上升至2020年的26%，此外，其他生活家居用品营收占比也呈现一定的增长。不难看出，张小泉也在积极扩大品类，推动产品的多元化。

中国人民大学助理教授王鹏向记者表示：“老字号企业上市的前景总体上是比较可观的，其发展的关键在于如何做出适合现代市场的模式改革和战略调整。”

创新模式顺应市场趋势
在招股书中，张小泉方面表示，公司始终秉持着百年老字号二次创业的心态，将新技术、新业态和新模式与传统刀剪产业深度融合，顺应创新、创造、创意的趋势。

记者在张小泉官网看到，首页展示有变形金刚系列、鬼冢系列等产品，同时张小泉推出的文创产品也已经在一些电商平台上线，无疑是这些创意让百年老字号也拥有了年轻的粉丝群体，创新正帮助张小泉“逆龄生长”。

近年来，张小泉推出新产品的销售业绩靓丽，招股书显示，2018年至2020年1-6月，张小泉当年新增产品的销售金额分别为828.92万元、6816.98万元以及7102.36万元，占当期销售额比重分别为2.06%、14.22%以及28.55%，占比逐年大幅提升。

“传统老字号在做好企业经典产品的同时，加大对新产品的研发和创新。在市场化的过程中，不断推陈出新，为不同类型的客户提供符合其需求的产品，以此开发和拓展市场上的潜在客户群体。”王鹏向记者表示，改变经营模式、增加产品种类、借助互联网推广是老字号企业提升竞争实力的一些举措，“在当下的互联网时代，传统老字号应该巧妙地运用互联网手段，比如在线直播销售、购物网站合作、与其他品牌联名等方式加强自家产品的推广和销售。”

事实上，近年来，张小泉正在积极推进业态及模式变革创新。在生产管理环节，公司建立了智慧工厂，提升生产管理的自动化、智能化水平，此次募投项目，公司拟投入3.54亿元打造阳江刀剪智能制造中心，加速研发成果的转化，提升公司的核心竞争力。

在销售环节，张小泉通过建立融媒体平台、与直播平台合作等方式尝试多样化的营销模式，不断提升电商渠道的销售力度及深度，将“互联网+”与传统产业深度融合。据悉，2020年，在与直播红人薇娅的多次合作中，张小泉品牌刀具多次出圈，备受消费者的认可。

与此同时，张小泉线上销售占比逐年上升，到2020年上半年，其线上销售占比大幅提升至50.77%，且首次超过了线下销售。

“在当今产业变革和科技革命的新时代，老字号企业必须在保持传统特色的基础上，通过技术创新、渠道创新、产品创新取得发展的新动能。”董晓宇表示。

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