27亿卖掉健身器材品牌 安踏瘦身回血

尽管安踏相关负责人在接受北京商报记者采访时表示，出售Precor品牌的决定符合亚玛芬体育董事会制定的加速发展战略，但在海外业务进一步恶化背景下，亚玛芬体育并未摆脱亏损的困境。自去年“天价”收购亚玛芬体育之后，安踏体育的资金压力仍未缓解。这一次，安踏通过出售Precor快速“回血”，剥离非核心业务，聚焦鞋服类产品，拖累安踏业绩的亚玛芬体育能否迎来转机？

出售非核心资产

根据协议，交易完成后，Precor资产将由买方Peloton Interactive，Inc.拥有100%权益，而Precor将不再为于上市规则项下安踏集团的附属公司，且将不再为亚玛芬体育的附属公司。

资料显示，Precor主要从事制造、及销售心血管及力量锻练运动机器、健身器材等。2019年，Precor税后净利润为630万美元，而其2018年度税后净利润为1050万美元。

对于为何出售一家盈利的子公司问题，安踏体育相关负责人在回复北京商报记者采访时表示，出售Precor品牌的决定符合亚玛芬体育董事会制定的加速发展战略，即聚焦运动鞋服；加快批发模式向直营零售的转型。

值得关注的是，这并非是安踏第一次出售相关资产。2019年，安踏体育联合腾讯等组成投资者财团，以46亿欧元的价格并购了亚玛芬体育，成为中国服装行业及体育用品产业历史上最大的一笔收购，当时安踏持有亚玛芬体育57.95%的股份。不过，在2019年底，安踏体育以折价的方式出售了亚玛芬体育5.25%的股票权益。此次交易后，安踏体育持有亚玛芬体育52.7%的股票权益。

在体育产业观察人士吴迪看来，出售Precor意味着安踏已经开始整合品牌资产和通盘规划业务。尽管安踏热衷于建立和扩展从亚玛芬收购的大多数品牌，但健身器材并不是其增长战略的核心资产，出售Precor后也会转型聚焦鞋服品类，改善优化财务报表。

资金压力

业界普遍认为，安踏此次同意出售与其收购亚玛芬体育后的资金压力不无关系。安踏财报显示，亚玛芬体育在2020年上半年亏损总额14.2亿元，负债总额390.98亿元。而在上一年度的3月26日-12月31日，亚玛芬体育收益为174.99亿元，持续经营业务亏损为10.03亿元。

虽然安踏在财务报表中并未合并亚玛芬体育的财务数据，但资金压力已经开始显现。安踏体育中期报告显示，截至6月30日前的6个月，安踏经营利润为36.04亿元，同比下滑15.3%。

今年8月7日，安踏体育宣布在境内发行120亿元中期票据及超短期融资券获得中国银行(港股03988)间市场交易商协会接受注册通知书，主要用于偿还贷款及一般运营资金。消息一出引发了市场关注，业内普遍认为，此举或加剧安踏体育现金流压力及财务风险。

安踏方面在公告中也坦诚表示，此次安踏的合营公司出售Precor资产所得款项净额将用于一般企业用途（包括但不限于营运资金及/或根据现有融资安排的债务偿还）。

安踏相关负责人告诉北京商报记者，在疫情期间，以较好的价格出售非核心资产，安踏获得3.6亿美元净现金，进一步改善现金流。根据公告，安踏出售Precor资产将取得约2000万美元的利润，该利润也将反映在亚玛芬体育的财务报表中，同时安踏体育也会享有分占合营公司相关财务比例的损益。

对此，纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄认为，自去年收购亚玛芬体育之后，安踏体育始终曾背负着较大的资金压力。尽管安踏体育为亚玛芬体育制定了五年规划，但在海外业务进一步恶化背景下，亚玛芬体育并未扭转亏损，显然出售Precor是安踏快速“回血”的务实选择。

扩张存隐忧

事实上，自新冠肺炎疫情暴发以来，安踏振兴亚玛芬体育的规划也受到了冲击。按照安踏体育对亚玛芬体育制订的计划，中国市场和直营模式计划实现收益10亿欧元。

安踏体育方面在今年初曾透露，亚玛芬体育今年仍会按照计划推进。不过，从目前来看，受到疫情影响，安踏在海外市场经营亚玛芬体育仍难以恢复，国内直营店的经营也受到冲击。虽然亚玛芬体育主力产品是秋冬季产品，占比超过65%，但在全球疫情尚未得到有效控制的背景下，亚玛芬体育在2020年四季度仍难以触底反弹，走出亏损的阴影。

程伟雄认为，想要实现亚玛芬体育的快速发展并非易事。除疫情影响外，安踏对于亚玛芬体育在国内市场的布局缓慢，也是阻碍其运营发展的软肋。

程伟雄表示，安踏战略调整，关键看亚玛芬体育的潜能能发挥到几成。在海外市场尚未打开局面的背景下，安踏或许将亚玛芬体育的市场重点重新聚焦到国内市场。“安踏收购FILA积累了不少经验，但FILA的成功运作，安踏花费了近十年的时间，如今大手笔收购的资金压力下，海外市场不畅，安踏还需要更多的时间去孵化亚玛芬体育。”

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