美饰终于盈利了 但它的11家子公司亏损，库存仍居高不下

8月28日晚间，美邦服饰披露2018年半年报，公司终于扭亏为盈。

财报显示，2018年上半年，美邦服饰营业收入为39.38亿元，较上年同期增35.96%；净利润为5311.44万元，上年同期亏损4475万元。

自2015年起，美邦服饰主营业务就一直处于亏损状态。虽然2016年美邦服饰归属上市公司股东净利润为正数，约为0.36亿元，但其中扣除非经常性损益净利润为-5.18亿元，2015年该指标也为负数。

此次扭亏为盈对于美邦服饰来讲是一个好消息。不过，未来美邦服饰还要面临诸多挑战，比如多家子公司净亏和存货高企，这才是投资者更为关心的事情。

财报显示，2018年上半年，美邦服饰旗下华邦科创、上海销售、沈阳美邦、天津美邦、济南美邦、哈尔滨美邦、杭州邦威、武汉美邦、长春美邦、深圳美邦和苏州美邦“清一色”亏损，合计11家子公司。净亏额度各自约为2135万、3117万、1073万、992万、1572万、1279万、590万、826万、1193万、605万和753万元，合计净亏1.4亿元左右。

另一个服装业的关键指标——库存一直居高不下。

自2008年上市后，美邦的存货占总资产的比重从当时的14.5%一路上升，2016年达到29.7%；直到2018年上半年，存货占总资产的比例高达30.21%；这一指标在2017年末曾达到顶点38.77%。

存货周转天数，2008年时只有80天，处于业内的平均水平，此后辗转上扬，到2016年达182天；截至2017年上半年，存货周转天数则高达204天，此后便不再对外公开这个数据。

不过，财报中的另一个指标也可以反映公司的高库存问题。

数据显示，今年上半年，美邦服饰资产减值金额高达1.77亿元，占利润总额比例接近400%。对此，美邦服饰方面指出，这主要是本报告期内计提存货跌价所致。

截至2018年上半年末，美邦服饰存货金额约为19.23亿元，和上年同期末14.09亿元相比，增长36.48%，占总资产比例在30%以上。

库存高企一直都是服饰行业的棘手难题，它往往意味着企业产品销售不畅，对于服装企业来说，很可能还意味着旧款产品卖不动，而新款产品的开发跟不上，公司产品生产和销售进入恶性循环。如果不能很好地解决，会严重制约企业发展的速度甚至拖累企业盈利水平。

大公国际资信评估有限公司在报告中指出，自从2017年以来，美邦服饰存货在流动资产中占比仍较高，周转效率较低，存在一定的跌价风险。

上述报告还表示，虽然扭亏为盈，但美邦服饰仍会继续面临服装零售行业竞争加剧、消费渠道转变造成的店铺经营下滑等不利因素影响，短期内公司转型效果尚未完全呈现，仍面临一定经营压力。

8月29日，美邦服饰股价收于2.88元每股，微涨0.7%。

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