歌力思新进品牌助力这家“并购王”业绩飙增！

本土高端女装品牌——深圳歌力思服饰股份有限公司（以下简称“歌力思”），今天（1月29日）下午披露2017年年度业绩预增公告，经财务部　门初步测算，预计2017年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加7918万元到11877万元，由此，2017年公司净利润约为2.77亿元～3.17亿元，同比增加40%到60%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，将增加9163万元到13122万元，同比增加49%到70%。

歌力思表示，报告期内，公司业绩预增的主要原因分为两方面：

（一）主营业务影响。2017年行业整体呈现明显的复苏趋势，消费升级趋势明显。公司致力于成为有国际竞争力的高级时装品牌集团，主品牌“ELLASSAY”单店销售持续增长，“EDHARDY”品牌因其潮流风格和轻奢定位获得消费者认可，业绩持续上升，公司陆续收购的“LAUREL”、“IRO”、“VIVIENNETAM”等多个定位高端至轻奢的国际品牌稳定健康发展，公司收购的线上代运营公司百秋网络亦保持了良性增长，多品牌在渠道、设计研发、品牌推广、供应链整合及营运经验产生协同。同时，公司引入创新模式，着力打造品牌运营整合能力。受此影响，公司本年度销售业绩稳步提升。

（二）并表因素影响。唐利国际控股有限公司、上海百秋网络科技有限公司分别于2016年4月、2016年9月起并表，深圳前海上林投资管理有限公司（IROSAS的控股股东）自2017年4月起并表，上述公司的并表对公司本年度的业绩增长有一定的影响。

公开资料显示，歌力思的主营业务为品牌时装的设计研发、生产和销售，旗下拥有线下5个时装品牌，分别为自有高级女装品牌“歌力思（ELLASSAY）”、德国高级女装品牌“Laurèl”、美国轻奢潮流品牌“EdHardy”、法国轻奢设计师品牌“IRO”、美国设计师品牌“VIVIENNETAM”；此外，歌力思还拥有线上自创品牌“唯颂”。

财报显示，截至2017年9月末，歌力思共有门店522家，其中主品牌歌力思、Laurèl、EdHardy、IRO门店分别为327、29、137、29家。

光大证券分析师李婕认为，2015年歌力思提出通过并购打造中国高级时装集团战略，随后陆续并入Laurèl、EdHardy、IRO、VivienneTam品牌，以及控股电商代运营商百秋网络。其中EdHardy运营主体唐利国际（合计购买80%股权）、百秋网络（70%股权）、IRO陆续在2016年5月、2016年9月、2017年4月并表，对公司业绩有增厚作用。

据测算，2016年四季度以来，歌力思主品牌销售回暖，直营渠道收入增长提速、加盟渠道收入增长转正，2017年回暖持续，前三季度主品牌在外延净关店的背景下收入增长24.63%，店效明显回升、简单测算同店增速在30%左右。

在李婕看来，进入2018年后，预计歌力思主品牌将受益高端女装行业回暖表现继续优秀，同店增长可期；观察收购品牌方面，由于体量较大的IRO品牌在2017年4月开始并表，今年一季度仍有并表效应增厚业绩；从收购品牌的内生增长方面来看，EdHardy扩品类发展顺利，Laurèl、IRO、VivienneTam国内渠道拓展空间大，未来增长动力充足。另外，歌力思主品牌与收购品牌均定位高端或以上、在定位上较为一致，同时公司收购了一线电商代运营商百秋网络、加强线上渠道布局，新老业务之间存在协同效应、有望提升经营效率。

李婕表示，就长期而言，通过收购向多品类多品牌多风格的高级时装集团发展战略赋予歌力思较大的成长空间，且有利于吸收国际优质资源、进而突破单品牌发展瓶颈，具备持续做大做强的空间。

业内人士也谈到，目前，歌力思通过外延并购拥有5个时装品牌和1家电商运营商，未来公司将继续并购新的国际时装品牌，打造高端时尚集团，使得公司各品牌得以相互衔接。培育成熟的品牌持续稳定增长，新进品牌进入新一轮的培育期，等待成熟落地贡献业绩，这样的品牌梯度和新老品牌的衔接使歌力思拥有源源不断的业绩增长驱动力。

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