童装龙头安奈儿2017年营收超10亿净利达7911万

2017年6月1日登陆深圳证券交易所的的A股“童装第一股”深圳市安奈儿股份有限公司（以下简称“安奈儿”），今天（1月28日）晚间披露业绩预告，预计公司2017年全年净利润为6329.39万元～7911.74万元，上年同期为7911.74万元，同比变动-20%～0%。

安奈儿表示，做出上述预测，是基于以下原因：

1、2017年度，安奈儿预计实现主营业务收入10.29亿元，同比增长12.10%，其中线上渠道预计实现主营业务收入3.02亿元，同比增长35.40%，线下直营渠道预计实现主营业务收入5.76亿元，同比增长6.77%，线下加盟渠道预计实现主营业务收入1.50亿元，同比下降2.94%；

2、2017年度，受部分原材料价格、加工费上升，线上渠道活动力度加大致使销售折扣下降，以及公司加大了过季产品的清货力度影响，同时受较低毛利率的线上渠道收入占比上升影响，安奈儿主营业务毛利率出现了一定幅度下降；

3、2017年，安奈儿加大了品牌推广力度，取得迪士尼“星球大战”、“冰雪奇缘”系列授权、线上渠道引流投入增加、加大了视频媒介展示比例，致使公司广告促销费出现了一定幅度上升；

4、2017年第四季度，安奈儿启动战略制定项目，与罗兰贝格企业管理(上海)有限公司签订了“企业战略”项目咨询服务合同，根据合同金额及项目预计时间需求，公司在2017年计提了257.29万元的战略咨询服务费；

5、2017年度，安奈儿收到政府补助1705.83万元，预计对净利润影响金额为1279.37万元，同比增长118.39%。

据第一纺织网记者日前从安奈儿内部获得一份数据中了解到，从线下方面来看，截至2017年11月份，安奈儿店铺数量超过1420家，直营占比约2/3，加盟占比约1/3，其中直营购物中心店超过160家。安奈儿证券事务代表蒋春透露，未来公司将会进一步调整店铺结构，积极拓展购物中心店，目标每年增加50-80家购物中心店，关闭经营业绩不理想的百货门店。公司70%的门店在一二线城市，30%在三四线城市。

据蒋春介绍，安奈儿目前电商渠道收入占比约为25%，主要集中在天猫、唯品会；京东收入占比较低，公司从京东撤出对电商收入没多大影响。公司拥有自己的电商运营团队，同时也在发展电商加盟业务，线上渠道的销售产品主要包括电商专供款、库存旧货以及部分线下新品。

第一纺织网记者注意到，蒋春着重谈到，安奈儿未来的业绩增长点主要体现在以下三个方面，一是渠道，线上包括天猫和唯品会，电商销售依旧会保持高速增长，线下购物中心的增长对专柜的下滑有很大的弥补；二是市场，二胎政策放开，儿童基数持续上升，同时家庭可支配收入也在增长，市场本身是越来越大；三是货品，公司小童近几年可以保持高速增长，大童也做了规划，未来也可以稳定增长。

而对于品牌认可度，第一纺织网记者此前也曾了解到，安奈儿正在逐步培育自己的品牌IP，提升品牌影响力。2017年，安奈儿开始和迪士尼合作，借助迪士尼IP打造冰雪奇缘和星战系列童装产品，由此，令回头客户占比很高。

安奈儿董事会秘书廖志刚在2017年10月份中旬于上海透露，在品类拓展方面，安奈儿一方面以标准品和基本款为主，通过重点培育头部款拉动销量；另一方面，在童装品类的基础上进行品类扩张，开始尝试鞋子和家居服等品类。2017年1月初推出的童装品类，毛利率30%+。主要目的在于为将来的资本市场扩张积累经验。

彼时，廖志刚对于安奈儿在扩展购物中心渠道并近一步调整商场专柜的规划也引起了第一纺织网记者的注意，据悉，2018年，安奈儿将新开购物中心店50-80家，专柜关店50-100家左右，净关店0-50家左右；2019年，新开购物中心店50-80家，专柜关店50家左右，开始由净关店转为净开店，其中，直营方面预计保持15%的增速，加盟店则依靠安奈儿给予更多形式支持和扶植，预计每年保持10%以上的增长速度。

第一纺织网记者查阅财报了解到，2014-2017年上半年，安奈儿实现营业收入分别为7.93亿元、8.40亿元、9.20亿元和4.84亿元，同比增速为12.24%、6.02%、9.53%和11.65%；归属于母公司的净利润分别为7896.89万元、7090.86万元、7911.74万元和4445.34万元，同比增速为40.73%、-10.21%、11.58%和10.54%。其中，公司2015年的归母净利润较2014年有所减少，主要由于在收入增长放缓的情况下，公司销售费用增幅较大。

截止2017年6月30日，安奈儿共拥有1471家门店，形成以一二线城市为主、辐射周边城市的全国营销网络，同期，公司拥有直营店/加盟店分别949/468家，占比分别为66.97%/33.03%。

中信证券分析师薛缘此前认为，安奈儿共已经形成聚焦垂直母婴社区、强化移动终端互动、携手知名平面媒体的推广策略。与宝宝树、摇篮网等国内知名母婴网站建立长期合作关系，深入孕期与年轻妈妈群体，加强品牌推广与用户互动；利用微信、微博等移动终端，以图文互动传播知识，通过试衣体验等引流线下门店；与《母子健康》、《优品》等杂志合作，以软文宣传、图片秀等推广品牌；携手乃爸贾乃亮，结合其亲子形象，扩大在80、90年轻父母群中的影响力和亲和力。
　　
观察来看，安奈儿的产品注重品质和安全，原材料环节选用优质面料，生产环节将质量控制贯穿产品制造全生命周期，关注细节、严控品质；品类方面以标准品和基本款为主，通过重点培育头部款拉动销量，同时进行品类扩张，开始尝试鞋子和家居服等品类；逐步培育自己的品牌IP，提升品牌影响力。展望未来，大童装收入占比最高，具备品牌和品质优势，2016年营业收入8亿元，预计未来线下个位数增长，线上高速增长；小童装以线下销售为主，2016年营业收入约1亿元，未来望保持30%增长；婴童刚刚起步，2016年收入1000-2000万元，预期未来存亿元成长空间。

薛缘预计，安奈儿有望借力资本市场平台，立足童装品类向其他婴童产业逐渐扩展，长期来看有望成长为优质的婴童产业龙头，结合安奈儿的经营情况，预判2018-2020年，安奈儿的净利润预计约分别达到0.98亿元、1.19亿元和1.45亿元，分别同比增长15%/22%/21%，依靠内生增长实现未来业绩目标的可能性较大。

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