魏桥悖论--全球最大棉纺巨头传奇

　　后配额时代的到来，注定了中国纺织行业的多事之秋。年初以来，随着实行了40年之久的全球纺织品配额制度寿终正寝，先是美国三次限制中国纺织品进入数量，接着欧盟设限威胁接踵而至。然而面对如此动荡的国际市场，全球最大的棉纺企业魏桥创业集团不仅没有收缩阵线，反而逆势而上，出人意料地投入70亿元巨资，扩建纺织印染服装系列项目。

　　追溯魏桥24年发展轨迹，这种迥乎常态的逆向决策对张士平来说并非首次。从上世纪八十年代初起步时，这位魏桥创业的决策者便弄潮在纺织市场和宏观政策的风口浪尖。也正是这一次次的“离经叛道”，缔造出了全球第一的传奇。

　　差距往往在低谷时形成

　　魏桥的前身是邹平第五油棉厂。1981年张士平接任厂长时，这个小厂仅有60多名职工。由于当时国家对棉花控得很死，企业除了旺季收购棉花简单加工，其余时间便无活可干。为了改变半年开工半年闲状态，张士平在棉花加工行业第一个走出去收购大豆、花生、棉籽加工油料，到1984年企业利润跃居全国棉麻行业第一，引得各地棉花加工厂竞相学习仿效。但此时魏桥却上了毛巾厂项目，1986年当年建厂当年实现利润25万元。

　　1989年魏桥涉足棉纺时，全国棉纺织市场刚刚转入买方市场。但恰在这年，魏桥建成万吨纱锭，之后又筹资6000万元建成3万多枚纱锭的棉纺厂和336台织机的织布厂，到1992年企业年利税已达1260万元。1993年到1997年棉纺织市场两次跌入低谷，全行业连续亏损6年，但这一时期魏桥先后投资3．3亿元，使棉纺织能力扩大到28万锭。

　　许多人对这种逆势而上的做法大惑不解，但张士平却自有见解：每一次市场波动都蕴藏着巨大的发展机遇，市场地位和发展差距往往在市场低谷时形成。

　　事实做了最好的注脚。到1997年亚洲金融危机爆发时，魏桥利税已突破1．5亿元，比1992年增长10倍多，年均增长64%；出口创汇年均增长82.7%。到1999年兼并滨州一棉时，已拥有纱锭33万枚，一跃成为全国最大的棉纺织企业。

　　受益“快速反应部队”

　　按说走到这一步，魏桥该歇歇了。原因明摆着：国内市场供过于求，纺织行业连年亏损，甚至连国家都不得不狠下杀手限产压锭。但魏桥不仅没有停步，反而在5年内投入170亿元，将纱锭从33万枚增加到500万枚，织机从4000台发展到42000台。

　　更让人称奇的是，生产能力的猛增不仅没有把魏桥拖入滞销困境，反而带来各项指标年均50%以上的迅猛增长。1997年到2003年，魏桥出口创汇年均增长71.5%。到2004年集团销售收入已达231.25亿元，跃居全省第九。各项指标连续7年稳居全国同行业首位，并跻身中国工业企业百强、中国出口企业百强和全球最大棉纺企业。

　　这种看似违背常理的发展模式源于张士平对市场的独到认识：从上世纪90年代大家就认为国内市场饱和了，但直到现在中国棉纱出口还小于进口，这说明中国自产的棉纱是不够用的，关键是怎样发挥自身优势，把来自国外的棉纱挤出去。

　　优势怎样强化？魏桥盯住了三个字：

　　快。魏桥基本上所有项目都是当年立项当年施工当年投产。以21万千瓦热电机组为例，不到10个月就投产发电，与国内同规模热电厂比建设速度快了1倍，投资仅为其一半。9个工业园生产、财务、销售高度统一，组成一支“快速反应部队”，根据市场需求反应极为迅速，棉布、棉纱新品种打样时间仅为3天和2天。

　　高。扩张不靠低水平重复建设，而紧盯一个“高”字。仅去年魏桥就从日、美等国引进喷气织机、剑杆织机等顶尖设备3890多台(套)。目前集团已拥有十大类2000多个品种，高技术含量棉布占到60%，成为全国最大的无接纱、精梳纱和无梭布生产基地。

　　低。目前魏桥吨纱耗棉仅1040公斤，管理人员仅占全部职工的0.8%，年人均劳效达20万元以上，均居国内外领先水平。

　　所有这些都保证了魏桥能在最短时间内，以最低成本、最高效率、最丰富品种、最好品质迅速抢占稍纵即逝的市场商机。

　　资本血脉接通国际市场

　　许多人会说，谁不想这样上规模上水平？问题是每年动辄投入数亿数十亿元，钱从何处来？　　其实从1981年起步之初，资金就成了魏桥发展的“拦路虎”。当时国家对固定资产投资控制得极死。上榨油厂时靠职工集资10万元才买了两套榨油设备；上毛巾厂时职工又集资89万元买了52台织机。这点钱现在看来不起眼，但对当时只有几十名职工的小油棉厂来说，却是职工的全部家底！“不冒这样的风险，就没有魏桥。”今天的魏桥人这样感慨。

　　1992年下半年，国家采取了适度从紧的财政金融政策。正当不少企业对资金一筹莫展时，魏桥却通过巧借外力打开了资金通道，先后开工合资企业8家，不但直接利用了外资，而且提高了技术档次，拓展了国际市场，并将魏桥的产业链条延伸到色织、印染、服装等深加工领域。

　　不少企业羡慕魏桥与银行的关系，但这同样离不开胆识、勇气和自信。以兼并滨州一棉为例，此前两年滨州一棉合并亏损额高达6000万元，拖欠贷款达3800万元。但魏桥二话不说将银行债务全部承揽下来，兼并当年盈利2000多万，次年盈利4000万，魏桥也由此赢得了银行的信任和厚爱。

　　2003年10月以来，国家开始抑制局部投资过热，这也是魏桥进入棉纺织领域以来遇到的第三次宏观紧缩。但早在此前魏桥已把资金血脉接到了国际资本市场。当年9月魏桥股票在香港成功上市；次年5月在港首次配售成功，两次总计募集资金30亿港币。为了保证发行和配股成功，张士平马不停蹄穿梭于欧美，与跨国投资巨头交流沟通，并邀请他们来魏桥实地考察50多次，大大增强了他们连续增持魏桥股份的信心，其中仅摩根大通持股比例就高达12.49%。这一系列努力不但使魏桥纺织配售获得13.8倍的市盈率，而且直接推动了国际银团的长期再融资贷款。仅2003年9月至次年上半年，魏桥就融通外资5.15亿美元。

中国品牌总网

1