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奥康国际经营步入复苏通道 去年营收29.64亿


[ 中国品牌总网      更新时间:2015/2/6  ]     ★★★

        摘要:近日,奥康国际预告2014年实现营业收入29.64亿元,同比增长6.00%,归母净利润2.51亿元,同比下滑8.62%,折合EPS0.62元,全年业绩超预期。Q4单季度表现优异,且营收增长更为可喜,实现营收8.67亿元,同比增长22.0%。

 
  近日,奥康国际预告2014年实现营业收入29.64亿元,同比增长6.00%,归母净利润2.51亿元,同比下滑8.62%,折合EPS0.62元,全年业绩超预期。Q4单季度表现优异,且营收增长更为可喜,实现营收8.67亿元,同比增长22.0%,增速环比提升13个百分点;归母净利润6503万元,同比增长291.3%,净利润高增长主要与去年同期较低基数有关。盈利能力方面,Q4净利率7.5%,环比提升3.3个百分点,我们预计主要由Q4终端折扣水平恢复带来毛利率改善所致,15年随着库存消化接近尾声,毛利率仍有进一步改善空间。

  终端调整效果逐显,经营步入复苏通道随着转直营策略接近尾声,终端调整效果逐步显现,公司经营已步入复苏通道。

  一方面,行业经过此轮调整及洗牌已基本见底,奥康作为男鞋龙头有望充分受益于集中度提升;另一方面,公司积极推进国际馆外延扩张,目前总规模在170家以上,未来随着国际馆外延加快以及规模占比提升,业绩贡献有望更加突出。

  线上渠道方面,预计14年电商收入4亿以上,15年将继续保持平稳增长。

  员工持股激励到位,彰显未来发展信心公司推出员工持股计划并已顺利实施,参与对象覆盖公司49名高管及员工,累计购买股份占总股本4.15%,购买均价15.24元/股。随着员工持股计划顺利实施,激励约束机制到位,激励作用有望逐步显现,同时,此次加入杠杆工具,员工持股损益将被放大,也充分彰显公司及本次计划参与人对未来发展的信心。

  风险提示终端零售环境持续低迷;行业调整期较长复苏缓慢;国际店开店速度不及预期。
来源: 国信证券

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