家电连锁商的开店竞赛 据了解，目前，国美电器每天开1家店，苏宁电器开1家的平均时间也只需2天。在两三年前，它们开一个店的平均所需时间要30天左右。
家电连锁商真正快速开店是从去年开始的。来自证券研究部门的数据显示，去年国美、苏宁、永乐三大巨头门店数分别是218家、193家、108家，比2003年平增长均增长了50％以上。
到今年年初，家电卖场扩张速度更是达到“疯狂”程度。节日更成了家电卖场开张高峰期，5月1日一天，苏宁电器在全国共开出22家门店，创下了国内零售企业单日开店数量之最。
看来，今年三大巨头的门店数增长将再次超过50％。
“飞行加油”模式的快乐与痛
据联合证券研究员吴红光的调查，家电连锁商扩张早已走出靠赚取进销差价的最初阶段，全面了“飞行加油”模式——向供应商收取店庆费、进场费、年底返点等以及延长供应商的货款归还期限，作为开店的启动资金以支持高速扩张。
家电供应商称，家电连锁商向他们收取的费用，有名目的就有10来种，数额较大的有进场费、店庆费等，而且根据每年制订的销量，还向供应商要高额年底返点。据了解，家电连锁商向供应商收取的进场费每个店一般要数万元，店庆费等不同区域有所不同——有数万元，也有数十万元。家电连锁商还会向部分供应商要求销售额的提留，仅这一项提留就由两三年前的12％左右提高到了19％。
家电供应商透露，家电连锁商一个卖场单向一家供应商收的费用就高达数十万元。按一个卖场100多个供应商计算，家电连锁商每开一家店，就可从供应商处攫取数千万元。
公开数据显示，国美等家电连锁商以租赁形式开一家店，投资也只需1000万～2000万元。
因此，业界人士批评家电连锁商采用“飞行加油”模式扩张，是在“空手套白狼”。
尽管“飞行加油”模式让家电连锁商找到低成本扩张的途径，但是这种发展模式也逐渐成为了它们发展中最大的一个“病灶”。
最先启用“飞行加油”模式的是国美电器。江苏的苏宁电器与上海的永乐电器随后跟进。
由于“飞行加油”模式简单，易被复制。因此除了渠道，依赖该模式的三大巨头天然缺少核心竞争力，只有不断扩张，才能避免失去优势。因为，用了家电供应商的钱，自然要靠扩大规模，增加供应商销售额来“还”。何时扩张受阻，危机或随之浮现。
楼市“退烧”釜底抽薪 祸不总是起自萧墙。宏观调控和楼市退烧直接影响到整个家电市场。作为市场总需求萎缩的链式反应上的一环，家电连锁商的扩张第一次受到了外部力量的严峻挑战。
来自广发证券发展研究中心的数据显示，新房安置空调带来的市场需求与住宅销售面积相关系数2000年～2004年为0.9938。
“目前，房地产市场低迷，我们卖出的（家电）数量肯定受影响。”一家电连锁商的高层表示。
家电连锁商的门店增加了，但是总营业额增长并不明显。这意味着，家电供应商的销售量未增长，成本却在大大增加———因为连锁商每新增一家店，供应商需提供各种费用。目前，绝大部分捆绑在“飞行加油”模式上的家电供应商均处于微利状况，少数家电供应商为维持与连锁商的关系，已出现亏损。
随着房地产弱市的延续和家电大卖场开店热的方兴未艾，情况正在不断恶化着。
上市是连锁商的最终救赎？ 尽管家电连锁商新开店基本不花钱，但国美、苏宁2004年年报显示，它们的应付账款及票据在总债务中占有率均在75％以上。
家电连锁商的主营业务赢利能力并不高，目前它们的毛利率也就8％～10％。国美、苏宁2004年公开的财务数据显示，它们几亿元的净利润基本上来自于其他业务。
这种情况下，家电连锁商在解决资金压力时，会考虑到成本，一般不会采取向银行融资这种高成本的方式。从国美与苏宁的2004年年报看，1年期以内的短期借款在它们的总债务中分别只占1％与2％，而长期债务两家企业均没有。
毋庸置疑，上市目前成为了家电连锁商融资的最佳方案。为了填补高速扩张带来的资金压力，国美与苏宁两大巨头于去年夏天先后在香港联交所与深交所上市，而永乐也已加快赴港上市的步伐。
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