九牧王男装终止收购浪肯 转投资本市场

 
　　10月中旬，九牧王发布公告，宣布中止收购上海浪肯公司计划。公告表示，公司与贺博文、潘茹萍在签署收购上海浪肯《框架协议》后，协议双方依照协议规定积极推动相关工作的实施。在后续的实施过程中，公司根据自身实际情况及市场变化原因，向协议方提出拟终止《框架协议》，不再收购上海唐雅服饰有限公司股权，协议方对此表示理解和认可。这是继森马收购GXG失败后、今年服装业内收购案的第二次无功而返。

　　九牧王原本对收购寄予期望，希望能带来业绩突破。2013年九牧王业绩大幅下滑，营收同比减少3.81%至25亿元，净利润更是同比减少19.62%至5.37亿元。对此九牧王表示，针对服装行业百货渠道销售的严峻形势，公司在未来将积极拓展多品牌业务，其中可能包括运营自有品牌以及通过兼并、收购、代理的方式运营国内外其他男装品牌。

　　而浪肯就在九牧王的收购计划中。浪肯与九牧王品牌相似之处在于其也是从裤装起家，经过近20年的发展，其裤装在高级男裤市场已有较强竞争力和稳固的市场地位。截至今年4月，浪肯销售规模约有1亿元，净利润约3000万元，但门店数量相对偏少。

　　鉴于浪肯品牌的相关业务、资产目前分布于贺博文、潘茹萍所控制的不同企业旗下，为减少交易风险，九牧王与贺博文、潘茹萍根据“先整合、再并购”的原则，一致同意先由贺博文、潘茹萍出资设立的“上海唐雅服饰有限公司”收购现有“浪肯”男装产品相关业务及对应有效资产、人员，再由九牧王出资收购“上海唐雅服饰有限公司”100%股权。

　　据此，公司于2014年4月16日与贺博文、潘茹萍签署了《框架协议》，该协议已经贺博文、潘茹萍签署。《框架协议》经协议各方签字盖章后成立，自公司董事会审议批准后生效。只有在符合《框架协议》规定条件的情况下，九牧王才会与贺博文、潘茹萍签署正式股权转让协议，收购“上海唐雅服饰有限公司”100%股权。

　　仅仅半年时间，该收购计划便宣告“流产”。而九牧王2014年半年报显示，2014年上半年营收为9.7亿元，同比减少16.56%，净利润为2.2亿元，同比减少24.8%，业绩下滑幅度加深。九牧王对此表示，主要是因宏观经济环境不景气，终端消费仍持续低迷所致。

　　而颇耐人寻味的是，一方面终止收购计划，另一方面九牧王将闲置资金投入资本市场，于今年10月分别两次发布购买理财产品公告，购买金额分别为8亿元和9亿元。有分析人士表示，这或许与国内服装行业持续低迷有关。与其在行业低迷时期收购一家经营模式相似、增长潜力有限、未来发展充满不确定性的同业品牌，倒不如手握大量现金流享受理财产品收益来得稳妥。

　　另外，与九牧王收购浪肯失败相同，森马收购GXG也未成功。2013年森马发布消息称将收购GXG，但在今年1月这一收购意外终止，此事件让业界众说纷纭。而早前星期六鞋业收购海普制鞋的D：FUSE品牌，也出现了中层团队大规模流失，销售业绩下滑的“消化不良症”。这些案例都为中国本土服饰企业并购蒙上了一层阴影。

　　安杰智扬创始人、服装营销专家安杰表示，每个企业都用不同的眼光和态度看待市场，所以他们才能有不同的产品，面对不同的消费者。这种眼光和态度，就是企业的文化、品牌的特色。这些不同点，对于合并的品牌来说，可能很难融合。因为融合，就意味着品牌本身灵魂的消失。所以，并购后出现各种问题在所难免。就看并购双方如何看待这种不同、这些差异。

　　体育用品行业战略咨询专家张庆也认为，一个企业的崛起，并购绝对不会是关键行为，还应该是优势的产品，即品牌的原生动力。

　　还有分析指出，并购品牌，应该是服装企业不断扩张市场的一个必然选择。但是，并购并非简单的收购，而是一种合并，如果合并不能互相审视各自的利弊，提升对方的属性，就会削弱各自品牌的价值。

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