中国大妈理财也需要转型升级

     上半年，股市、银行理财产品、黄金、债券基金等都有各自不同的表现。其中股市难有大起色，相比互联网宝类产品收益的一路下跌，银行理财产品因其相对较高的收益而受到投资者的关注，黄金由于市场避险情绪的上涨而一路上行。与此同时，基金业绩表现不俗，其中混合型基金、QDII表现更好，成为市场的香饽饽。而面对下半年风云变幻的市场，我们又该怎样投资理财呢？为此，《中国航班》杂志邀请国务院发展研究中心研究员吴庆为投资者解读下半年投资理财新趋势。

【关注银行理财产品】

     银率网统计数据显示，目前超6%收益率的银行理财产品比较少，在“5”系理财产品中，5.5%左右的较高收益率由中信、民生等中小股份制、城商行包揽，而国有行则有条不紊地推出求稳产品，平均收益率在5.2—5.3%。这和去年年中时期，多数银行理财产品“飙6冲7”的情况大相径庭。

     吴庆分析表示，在市场资金面整体宽松和监管机构连续发文整顿银行理财产品的背景下，银行主动提高理财产品收益率的动力已大大下降，其理财市场出现集体“跳水”的现象也不足为奇。“而国有大行与股份制银行、城商行的收益率之所以有所不同，跟各家银行的客户资源有很大关系。对一些小型的股份制银行和城商行来说，客户资源相对较少，势必会通过更高收益的理财产品来吸收存款。”吴庆解释道。

     吴庆指出，考虑到央行三轮定向降准让市场流动性较为充足，叠加银监会对银行理财产品严格监管和风险控制，预计未来一段时间内，理财产品的发行规模将缓慢增长，甚至有些金融机构的理财产品的业务量有可能会收缩，其收益率仍然会呈现下行趋势。此外，吴庆认为银行理财产品的质量会越来越好，究其缘由，在于互联网金融加速了银行业的创新和变革，提升了银行理财产品的设计和研发能力，其会朝着更加多元化方向发展。

     对此，在吴庆看来，在股市震荡、互联网“宝宝”收益率一路下行跌破5%时，银行理财产品收益率仍具有一定竞争优势，他建议投资者可根据自己的投资喜好来选择适合自己的理财产品。

     “一般来说，产品期限越长，那么高预期收益的背后，风险也会越大。对风险承受能力较强、流动性要求不高的投资者而言，可选择中长期银行理财产品。投资者在投资时不妨多比较，目前来看，中小银行理财产品的收益会比大行理财产品的收益要高。”吴庆说。不过，吴庆同时提醒：“投资者一定要充分了解理财产品的投资去向和自身的风险承受能力，不能一味迷信高收益理财产品。在目前国债逆回购利率和上海同行拆借利率都在6%左右的情况下，银行理财产品的收益率很难超过6%，如果银行推出的理财产品远远高出这个数字，其资金极有可能流向了房地产、信托等领域，这就意味着风险很大，投资成本有可能收不回来。”

【金价涨势会受到抑制】

     进入下半年，受制于市场的加息预期，以及经济数据好转带来的避险情绪消退，国际金价持续回落，然而8月份的首周，黄金市场再次上攻，重新突破1300美元大关。对于投资者而言，“过山车”的金市是否还有投资价值？

     吴庆表示，总体上来看，我们对黄金的预测没有改变，金价在未来的3-5年内呈下跌趋势，不建议把黄金当作一个长期的投资品种。在吴庆看来，“近期金价的上涨并没有过多的利好消息支撑，主要是靠局部地缘政治动荡推动，乌克兰、中东地缘局势紧张，引发避险资金的流入，从而助推金价走高。但是，一旦这些地区局势缓解，金价涨势将受到抑制。”此外，从经济领域来讲，美国经济稳步复苏，欧洲央行相对宽松的货币政策变化不大，这些因素使得黄金的避险功能后继乏力，也会对金价的上涨造成阻力。吴庆预计金价在此轮反弹结束后，仍将面临较大下行压力。对此，他建议投资者需谨慎进入黄金市场。

【借道QDII投资“美股+美房”】

     得益于美国各项经济指标提升和就业市场改善，加以宽松的货币政策环境，吴庆判断美国经济在未来将保持复苏态势不变，美国经济的火车头效应已经显示出来。吴庆分析，在实体经济强有力支撑下，美国股票市场将长期向好，也许短期会因QE削减和经济指标小幅波动而引发震荡，但难改中长期走强趋势。房地产行业也展露出牛市端倪。所以，他坦言，投资美国股市及房产是不错的选择。作为跨国投资者，要有开阔的眼界，不妨借道绩优型QDII进行全球资产配置，分享海外投资收益。

     另一方面，对比国内A股持续多年低迷和偏股类基金的盈利能力不足，QDII基金也展现出了较为明显的回报优势，值得投资者关注。尤其投资于美国市场的、投资行业如房地产和油气领域的QDII基金，在今年处于领先位置，收益率达到平均7.5%-8.5%，佼佼者超过10%甚至接近20%。具体到产品，数据显示，今年表现最抢眼的当属主投房地产信托(REITs)的基金，包揽了QDII前5名中的4席。所以，吴庆建议投资者可重点跟踪美股指数的基金、投资美国房地产行业股票及房地产信托的基金。

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