服装行业为实现多品牌疯狂并购，恐遭资金、整合之困

    服装行业进入低谷后，企业的并购却出人意料地变得更加积极。就在森马收购服装品牌GXG后不久，九牧王又传出有意向并购高端男装业务的消息。另据北京商报记者了解，近期，还有很多国内服装品牌将海外品牌作为并购目标，一时间，气势浩荡的服装品牌并购潮逐渐展开。但在高库存、高成本、低利润的现实之下，服装企业的这种多品牌战略因可能造成资金负担加重而不被外界看好。　　 

　　服装行业现并购潮

　　6月中旬，休闲服饰大佬森马高价砸出了服装行业最大的一起并购案，其发公告称，拟用19.8亿-22.6亿元购买宁波中哲慕尚控股有限公司71%股权。据介绍，中哲慕尚是一家主要定位于中高端休闲男装的自有服装品牌公司，旗下品牌包括GXG、gxg.jeans等。

　　一个月过后，九牧王也传出并购高端男装业务的消息，该公司董秘吴徽荣对此也给予了证实，他同时强调，从行业角度来看，服装品牌整合是一个长期的趋势。“我们也有较多现金流，募集资金后希望走多品牌发展的战略，但这样的机会可遇不可求。”吴徽荣表示。

　　不仅是这两个业界大佬对并购情有独钟，很多服装企业均对收购跃跃欲试。据北京商报记者观察，国内服装企业对韩国公司的并购意愿较浓。据了解，山东威海的迪尚集团就曾以股权收购的方式控股了韩国三大服装上市公司之一的AVISTA公司38.96%的股权，成为最大股东。　　 

　　服装企业多品牌之梦

　　有分析认为，虽然各服装品牌当前都面临着严重的高库存、利润下降等问题，但同时也造就了抄底的好时机，尤其是那些大品牌，面对“可以低价大鱼吃小鱼”的诱惑，自然不会放过。

　　以上述海外并购为例，之所以并购韩国服装企业较多，除了其潮流化明显之外，也因为当前收购成本低。据了解，韩国服装企业受经济不景气影响，销售与利润大幅下滑，很多企业股权也随之跌到了“白菜价”，接手成本较低。

　　另外，对于大品牌而言，抄底绝不是最终目的。从森马、九牧王并购的方向可以看出，他们都有意向中高端转型，从而实现经营品牌的多元化。对于这一波并购潮，中投顾问轻工业研究员朱庆骅表示，若服装市场没有处在低谷时期，高端品牌的估值将较高，而现阶段存在价值洼地，收购恰逢其时，实力较强的服装企业进军中高端的可行性较高。　　 

　　恐遭资金、整合之困

　　但梦想和现实总是有一段距离。想借机实现品牌多元化的大牌服装企业，在并购过程中还面临着资源整合、财务控制等诸多问题。

　　朱庆骅指出，并购有进一步拖累企业的风险，“企业并购之后可能会由于整合不当、资源分配欠妥，导致企业业绩增速减缓，或者由于支付大量收购金额，从而引发公司财务危机，造成资金链发生断裂，尤其是收购高端品牌，成本较高”。

　　另有业内人士分析称，引入多品牌后，有效整合资源是关键，“这不仅包括品牌的融合，同时还包括两公司管理与文化的融合，而这将耗费企业大量的时间和金钱成本”。该业内人士表示。
 
 
作者/来源：马骏昊 北京商报

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