变化率逼近红线 油价下调窗口最快6天后开启

中国品牌总网：国内成品油最高零售价最快于下周二（3月26日）迎来年内首次下调。19日，《每日经济新闻(微博)》记者从机构获得最新监测数据显示，今日（20日）三地原油变化率有可能触及-4%的“红线”，而调价必要条件之一——“满足22个工作日”时间点，将于3月26日开启。

   随着下调预期日渐强烈，全国成品油市场呈现下滑。由于商家入市谨慎，中石油、中石化的地方炼厂成品油批发销售陷入“冰点”，各地油库库存高企。

   行业分析师指出，在调价之前，成品油批发价格下滑难以止步，大部分地区柴油售价持平或低于成本价，而“两桶油”多数地区销售任务完成尚不足50%。此外，新的成品油定价机制，也有望在本轮油价下调的同时推出。

   下调窗口将开启/

   据多家机构的监测，截至3月18日，三地原油价格变化率已达到-3.60%，距-4%的调价红线仅咫尺之遥；同时与上次调价已相隔16个工作日，距22个工作日的调价周期仅有一周左右时间。

   卓创资讯分析师胡慧春对《每日经济新闻》记者分析称，到3月20日收盘，三地原油价格变化率可能会跌破-4%；而到3月26日——满足“22个工作日”条件之时，变化率可能会跌至-5.46%左右，届时油价下调窗口将开启，最快于下周二国内油价年内首次下调，幅度在300元/吨左右。上次成品油调价是在2月下旬、元宵节刚过，为2013年首次上调。

   在利空消息充斥市场的情况下，近期布伦特原油期货呈现持续震荡下滑态势，使得目前三地22天移动均价中低价位所占权重逐渐增加，三地原油价格变化率亦呈现加速下滑态势。

   金银岛分析师韩景媛说：“依据数据分析，届时，变化率负向区间将突破-4%，向-5.4%~-5.5%靠拢，故预测下调幅度将在300~350元/吨，换算成升，大概调整幅度在0.21~0.25元/升。”

   隆众石化网分析师李彦称，仅仅相隔1个月成品油将由涨转跌，主要是国际原油价格自2月下旬起冲高回落、充裕的供应端表现和意大利大选引发欧洲经济的不确定性。

   进入3月份后，亚洲炼厂开启检修季，全球原油需求受到制约，油价维持低位整理。而近期塞浦路斯存款税事件再度拉升欧元区经济风险，导致全球股市下跌；下周二塞浦路斯将就救助方案投票，这段时间内油价仍难逃利空抑制。因此，下周国内成品油价格下调窗口开启几成定局。

   批发价大跌 “两桶油”出货难/

   上月国内成品油市场经过年内首次上调之后，市场购销 “戛然而止”，汽柴油批发价由上涨转为下跌，且经过一路跌势，当前已普遍低于调价之前的水平。

   卓创资讯统计显示，截至3月19日收盘，国内有20个省份主要城市“两桶油”销售公司国Ⅲ93#汽油批发均价在9666元/吨，较2月底调价当日下跌157元/吨，平均批零价差在597元/吨；0#柴油批发均价在8391元/吨，较调价当日下跌210元/吨，平均批零价差在545元/吨。多数地区柴油价格已经跌至春节前还未涨价的水平。

   “中间商在上调油价前多已补充近1个月库存，近期以消耗前期库存为主，‘两桶油’汽柴批发价不断下滑，使得市场看空情绪加重，在传统的‘买涨不买跌’的市场规律下，中间商几无购买意向。”卓创资讯分析师李倩说道。

   隆众石化网分析师司斌称，这直接影响“两桶油”各地销售业绩。截至目前，各地不少销售公司本月完成率仅为10%~20%，多数销售任务完成尚不足50%，不少销售公司库存难以走低。在油价下调兑现之前，成品油批发价仍将有所下滑，预计将跌至8050~8100元/吨。

   安迅思息旺能源调查显示，截至3月15日，20家地炼汽柴油库存总量87.3万吨，较2月下半月增加13.3万吨，增幅17.9%。

   本轮下调有助新机制出台/

   2月25日，国家发改委上调油价，而台湾地区则在同日下调成品油价格，引发了公众对现行成品油调价机制的关注和质疑。本月11日，台湾地区再次下调汽柴油价格，彰显其与国际油价的紧密跟进。

   韩景媛认为，新定价机制本年度推行可能性较大，另外因参照国际原油走势进行联动，故在原油相对低位推出新机制较为适宜，预计最快推出时间或在上半年兑现。

   胡慧春说：“不排除新的成品油定价机制会伴随着本次油价下调而推出的可能。”北京石油交易所分析师于潇枫也认为，新定价机制也有望在本轮油价下调的同时推出。

   3月6日，国家发改委负责人曾透露，计划把调价周期调得更短一些，准备取消4%的涨跌幅限制。

   按照发改委所提出的新机制改革思路，结合其他地区成品油的现行价格机制，隆众石化网分析师潘雪铮对新机制的具体方案作出预测。他认为，调价周期将由22个工作日缩短为10个工作日（即两个自然周），取消原4%涨跌幅限制条件，每两周为一个周期进行定期调整；调价参照原油种类中，布伦特、迪拜原油将会保留，辛塔原油被阿曼原油替代；调价幅度计算方法上，每轮调价时（10个工作日即每两个自然周为一轮调价周期），以本轮周期内迪拜、阿曼和布伦特平均价格分别按照各自权重计算，再乘以本轮周期内人民币兑美元的汇率均价，最后再与上一轮周期的相应价格做环比计算，从而得出本轮的调价幅度。

   此外，为了避免油价出现暴涨暴跌而严重冲击国内市场价格，预计还将存在缓涨或控涨机制。比如采取涨跌幅限定，每轮调价幅度上下限为5%，若涨（跌）幅超过5%，按上涨（下跌）5%调整等。

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