寻找自己的投资风格

什么是投资的好方法？不同的投资风格为什么会采用不同的投资方法？

这个话题原本是我经常思考的问题，今天又和同事们谈论起这个话题了，起源是这样子的。为什么别人可以满仓抗拒市场波动，而我们为什么一定要控制仓位去做波动呢？为什么我们必须要在市场最低迷的时候控制风险，而不是增加仓位呢？

对于这个问题，我想了一段时间。彼得·林奇在其投资生涯中从来不曾控制仓位。在其投资体系中永远会寻找一个有50％上升空间的品种去替换掉那个最差的只有30％上升空间的品种。对于这个投资方法，彼得·林奇曾经很形象地表达为：投资人可以把仓位平均分为5个部分买入5个可以长期看好的品种，未来这些品种中或许会有1个出现巨大的亏损，3个会有一般的升幅，但一定会有一个赚10倍的品种。这样，他的成绩一定不错的。惟一需要做的，就是投资人应该每隔6个月、12个月、24个月定期观察这些品种的走势和基本面，并根据基本面的走势选择更好的品种，还有就是定期调整权重。

另外同样很著名的投资明星，如杰西·李费佛等都曾经说过：投资人应该顺势操作那些市场中趋势最明显的品种，即做多那些上升趋势最强烈的品种、做空那些下降趋势最明显的品种。投资人惟一需要做的就是不断地根据趋势改变自己的仓位。这以后，很多对冲基金的投资机理变成了同时操作某个行业中最好的品种和最差的品种，类似的策略也包括利用最好品种和最差品种之间的仓位对锁等策略。

这些看起来并不相同甚至在某些程度上相互冲突的策略，为什么投资明星会很认真地向我们介绍呢？他们是不是真的在说投资的根本道理呢？

其实，这些投资方法都是正确的，它们都有自己适应的范围。我们可以将投资比作投资人试图攀登那个最高的山峰。首先什么是山峰呢？就是要远远高过周围的地势。在这些地方，投资人应该做好的事情就是不断地根据山峰的趋势向上攀登。这个投资过程自然必须要像杰西·李费佛那样顺应趋势去操作。

但在投资的领域内，一定存在众多类似的山峰，投资人怎么可以证明那座山峰是最高的呢？或许，我们攀登上的就是公园的土山；或许我们攀登上的就是泰山。但泰山真的高嘛？相对于珠穆朗玛峰，泰山连基本的海拔都不够。因此，在投资领域内，投资人还有一个很基本的任务就是寻找那些最高的山峰。因此，看起来彼得·林奇的投资方法也是很有道理的。

好的投资方法一定要对某个投资的方向有完整的处理原则，投资人也应该根据自身的偏好选择适应自身的投资方法，例如：类似巴菲特这样的投资人无论如何也不会使用索罗斯的操作方法；而类似杰西·李费佛这样的投资人最后的结局很大一部分与其对价值的不充分理解有关。

在寻找好的投资方法以前，投资人是不是应该首先确定一下自身的投资取向，看看自己更类似哪个投资明星。而如果某个朋友能融会贯通，或许他就会形成自己真正的投资风格。

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