中国零售业乐观预期下降，费用率上升侵蚀利润

　　费用率上升侵蚀利润

　　中国连锁经营协会和普华永道会计师事务所最新发布的《中国零售企业2010年财务状况研究报告》显示，当下持续通货膨胀对于消费信心的打击和投资拉动型的经济结构未能根本改变直接打击了中国零售企业，零售企业主要固定费用的成本比例都有明显上升，利润率下降明显。

　　这使得零售企业对于未来预期的乐观度普遍有所下降，50%以上的企业认为尚未恢复到危机前水平。

　　文／记者 刘新宇

　　在这次报告中，中国连锁经营协会和普华永道会计师事务所选取国内上市零售企业公开数据分析，样本共68家，业态主要包括：百货店类、超市类、专业店类。其中专业店又以电器专业店为主；国内主要零售企业问卷调查：样本共74家；国内主要零售企业管理层访谈。

　　百货业绩已超危机前

　　调查的结果显示，国民消费在结构上的升级和地域上的普及是中国零售业持续发展的驱动力。以销售非生活必需品的时尚日用消费为主的百货业态受益于此，将成为危机后乃至未来零售行业及消费市场发展升级的主力。数据显示在其他业态的增长率尚未完全恢复的情况下，百货业态的增长率已超过危机前的水平并后来居上高于其他业态。

　　与百货相比，研究表明超市企业对CPI更为敏感。一般来说零售企业下半年收入增速低于上半年，然而超市收入增速2010年下半年也达到了11.9%，基本接近危机复苏后的2009年下半年的增速，显示了温和的CPI对必需消费品销售的拉动作用。受到国内积极的财政政策拉动、2009年依旧较热的房地产销情，以及消费升级、更新换代趋势的影响，专业店在2010年年销售增长加快，2010年全年同比增长达23.5%。

　　农村居民可支配收入总量仍相对较低，但其增速在危机后的2009年下半年已经开始超越了城镇居民收入。

　　成本上升成为最主要挑战

　　值得注意的是，随着消费者信心指数在2010年下半年开始下降，而社会消费品零售总额的增速也出现了回落，在2011年上半年的增速明显低于2010年上半年。这不仅反映了当下持续通货膨胀对于消费信心的打击，更是投资拉动型的经济结构未能根本改变的结果。这导致了零售企业对于未来预期的乐观度普遍有所下降。

　　租金成本持续上升

　　在企业层面，2010年零售企业收入同比增长率达20.0%，尚未超过危机前水平，却已在2010年下半年有所下降。问卷调查也显示，50%以上的企业认为尚未恢复到危机前水平。受消费升级和消费普及的驱动，2010年百货业依旧是发展的主力军。2010年下半年百货收入增速继续超过上半年。

　　在盈利状况方面特别值得注意的是在整体利润水平恢复到金融危机前的情况下，主要成本（租金/人力/物流等）的上升成为经济恢复后通胀压力背景下零售企业最主要的挑战，尤其是租金成本的持续上升对零售企业的营业利润形成较大的压力。

　　分析显示零售企业主要固定费用的成本比例都有明显上升，也是2010年下半年经营利润率下降的主要原因。然而并购重组是零售行业发展的重要趋势, 企业在考虑通过兼并收购扩展企业规模时应充分识别和评估并购重组中可能存在的风险, 并采取有效的措施尽可能地降低至企业可接受的水平。

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