长电“王者归来”，四大悬念即将揭晓

　　股市“航母”长江电力将于今天复牌，并加入G股行列。“神秘资金”抬拉中国石化等权重股是否在为长江电力、宝钢股份股改护航？长江电力是否会延续G股填权神话？机构是否会大举拉升长江电力股价等悬念有望一一揭晓。

　　悬念一：拉中石化仅为护驾宝钢、长电？

　　中国石化是本轮股改行情的“领导者”，是近期股指的守护神。从7月5日开始，中国石化上涨了近30%，在其带动下，大盘被激活了，市场人气也重新聚集起来了。而能够撬动中国石化的“神秘资金”，被市场认为是“平准基金”或是“央行贷款”。

　　由于中国石化的启动恰好在第二批股改试点上市公司行将表决之际，自然就会与“护航股改行情”联系到一起。其自身是否有独特性因素支持行情爆发，也是业界热烈讨论的一个话题。有人将中国石化的暴涨与即将支付高比例对价的传言联系起来，因为中国石化的非流通股与流通股的比例相差悬殊，传言中的对价比例是10送10。但是，一些市场人士对这样的“慷慨”仍表示怀疑。

　　如果“神秘资金”炒作中国石化仅仅是为了护航股改，目前看来，“神秘资金”算是部分完成了任务，因为长江电力今天能够在人气已旺的情况下复牌。接下来，“神秘资金”所要做的事情极有可能就是慢慢退出。当然，中国石化后市仍然值得期待。

　　悬念二：长电能否延续G股填权神话？

　　“G股填权”是近期市场行情的焦点，第一批试点股的自然除权效应消失得干干净净，G七匹狼更是几乎弥补了自然除权的缺口。但是，前期复牌的G股多为小盘股，长江电力作为超级大盘股和基金重仓股，是否会延续这一现象，将成为“G股填权神话”的试金石和市场观察基金动向的窗口。

　　本轮行情与历史上其他大多数行情的一个区别是，没有新股上市，无“新”可炒，于是，G股复牌给市场提供了一个具有相同效果的炒作对象。因为，G股需要重新定价，炒G股也算是炒“新”。

　　前期我们一再提到，基金在大量减持填权的G股，就连核心资产G苏宁也不例外。如果长江电力的涨幅大到让“理性”投资的基金“无法消受”的时候，减持长江电力也不是没有可能。如果基金抛售长江电力，炒G股的资金是否会回来接货，是否敢在填权价接货，将是各方评价市场强弱的一个重要参考指标。

　　悬念三：机构是否会为权证出货而拉高长电？

　　长江电力的权证方案一推出来就引起市场的广泛争议，市场传言机构可能为权证出货而大幅拉升长江电力的股价。据上证所相关人士透露，宝钢股份的权证将会率先面市。

　　有分析人士认为，如果宝钢股价的权证低开高走，被炒“新”资金成功运作，那么形成的赚钱效应将有可能给市场带来较强的“思维定势”，将有可能使后续权证定位较高，使得机构在长江电力的权证上缺乏低位吸货的机会，转而逢高派发。另外，前期基金们被“估值体系混乱现象”困扰，它们在权证定价上的能力值得怀疑，也有可能出于规避风险或政策限制等因素而抛售权证。

　　因此，在上述两种情况下，不排除机构先炒高长江电力股价，然后趁长江电力权证估值虚高时趁机出货的可能性。如果长江电力复牌之初走强，则很有可能与其权证有关，这个悬念只有等到宝钢股份权证上市或长江电力权证派发时间确定时才能揭晓。

　　悬念四：股指长阴是否标志行情转弱？

　　上周五，上证指数大跌15点，至1167点，沪深两市成交金额高达305亿元，中国石化和招商银行双双暴跌2.5%以上。于是，长江电力今日的复牌，身兼G股和大盘蓝筹股两大概念，是力挽狂澜、“接过中国石化手中的枪”来稳定市场，还是落井下石、打破“G股填权神话”，将是今日盘中的最大看点。

　　上周五，市场领跌板块是地产股，而且是基金重仓的金地集团、万科A和华侨城A等个股，其中地产龙头万科A上周五暴跌5.99%。中银国际等机构不看好万科A未来的业绩，并下调对该股的评级，使人联想到人民币升值对地产股的刺激作用已经到头，基金将大幅减持未来业绩可能下滑的股票。

　　另外，在本轮行情中，基金新增重仓股并没有出现太好的表现，其真实意图令人怀疑，莫非是在主动减仓。按照以往经验，基金主动减仓往往预示着调整的开始。上周五的长阴究竟是不是行情走弱的开始，长江电力复牌后就可以看到一些动向。

　　长江电力今日公布了中期报告，净利润14.14亿元，同比增长1.05%，每股收益0.18元，净资产收益率6.53%，同比下降5.5%。公告显示，公司今年上半年按照原定计划收购了2台发电机组。

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